Japonská odpověď na demografické a produktivní problémy: Generativní AI roboti

Japonské odborné znalosti v oblasti výroby polovodičů a robotické integrace přispívají k dominanci země v oblasti umělé inteligence. Spojení dvou nejdůležitějších tržních témat letošního roku – japonských akcií a AI – znamená záplavu investičních příležitostí.

Dvě z nejdiskutovanějších témat na trhu v posledních měsících jsou umělá inteligence a Japonsko a jejich kombinace znamená pro investory záplavu nových příležitostí.

Již jsme zmínili, kolik pozitivních faktorů ovlivňuje japonské trhy – od silnějšího hospodářského růstu po vyšší inflaci, záporné úrokové sazby, lepší řízení společností, geopolitické šoky, atraktivní valuace a rostoucí zájem o Warren Buffett tento trh. V poslední době zaznamenaly jak Nikkei 225, tak index TOPIX nejvyšší úrovně za 33 let a i když mohou existovat důvody pro taktický ústup nebo krátkodobý pokles sentimentu, jako je posun v politice Fedu nebo devalvace v Číně, vznik umělé inteligence spolu se současnou dominancí robotiky posílil dlouhodobý důvod pro investování do japonských akcií.

Japonsko hodlá potvrdit svou pozici světového lídra ve výrobě mikroprocesorů

V 80. letech bylo Japonsko epicentrem výroby mikroprocesorů, a to i přes některé problémy si stále udržuje klíčovou pozici ve vybraných odvětvích polovodičový průmysl, jako jsou čipy NAND (typ flash paměti, která nevyžaduje napájení) nebo senzory. Zdá se, že úřady chtějí obnovit pozici Japonska v globálním průmyslu výroby mikroprocesorů a plánují revidovat svou výrobní strategii tak, aby do roku 2030 ztrojnásobila prodej polovodičů domácí produkce na více než 15 bilionů jenů (108 miliard dolarů).

Nová strategie je vědomým krokem ke zvýšení produkce pokročilých polovodičů, které jsou globální klíčovou strategickou komoditou pro ekonomickou bezpečnost a technologický pokrok, včetně nejnovějších technologií v podobě generativní umělé inteligence. Světoví lídři se zároveň stále více obávají ohrožení tchajwanského průmyslu výroby mikroprocesorů, který vyrábí více než polovinu světových čipů a 90 % nejmodernějších čipů na světě. Přístup k tchajwanským mikroprocesorům zůstává zásadní pro rozvoj globální digitální ekonomiky a další pokrok ve vývoji umělé inteligence.

Za účelem vybudování národní sítě pro výrobu polovodičů nové generace vytvořily japonské úřady v roce 2022 konsorcium nazvané Rapidus, které zahrnovalo investice osmi japonských společností, včetně Sony, Toyota a Softbank. Tyto společnosti v průběhu příštího desetiletí plánuje provést investice v celkové hodnotě 36 miliard USD, přičemž jim vláda nabídla přibližně 500 milionů USD na dotacích, aby umožnila výrobu mikroprocesorů nové generace ve 2nanometrovém procesu. Kromě toho se vláda zavázala poskytnout finanční podporu ve výši až 476 miliard JPY nové továrně TSMC v Kumamotu v jižním Japonsku a poskytnout grant ve výši 92,9 miliard JPY specialistovi na flash paměti Kioxia Holdings na rozvoj jejího centrálního japonského závodu.

Americké společnosti, jako je Micron, také rozšiřují své operace v Japonsku; nedávno byl také oznámen nový program spolupráce mezi Spojenými státy a zemí vycházejícího slunce v oblasti výzkumu a vývoje polovodičů, o který mají zvláštní zájem místní subjekty, jako je Tokyo Electron.

Díky svému dlouhodobému vedoucímu postavení v oblasti výzkumu a technologických inovací má Japonsko potenciál zaplnit mezery na trhu a pomoci světovým výrobcům polovodičů snížit rizika spojená s procesem přesouvání provozů z Číny a Tchaj-wanu. Rozvoj japonských investic zapadá do globální potřeby diverzifikovat dodavatelské řetězce a je dobrým znamením pro návrat Japonska do hry se statusem technologického giganta.

Vysoký potenciál úspěchu generativní umělé inteligence

Japonské společnosti jsou tradičně lídry ve výrobě, exportu a využití robotů v průmyslu. V Polsku byla integrace robotů do průmyslových aplikací obzvláště populární a snadno implementovatelná kvůli úbytku pracovní sílys ohledem na dynamiku stárnutí japonské společnosti a nedostatek imigrace. V důsledku toho japonské podniky a pracovníci častěji investují do robotů, aby zvýšili produktivitu, celkovou produkci a růst HDP. Společnosti jako FANUC, Kawasaki Heavy Industries, Sony a Yaskawa Electric Corporation stály v čele vývoje robotiky během vzestupu ekonomické síly Japonska.

Japonský úspěch v robotice a jeho zapojení do dřívějších boomů umělé inteligence vytváří pro zemi velký potenciál v kontextu nedávného zájmu o generativní umělou inteligenci. Společnosti zůstanou otevřená zavádění nových technologií kvůli demografickým omezením a snadnému přístupu k mikroprocesorům. Asi 60 % japonských společností má čistou hotovost s velmi nízkou úrovní dluhu, což jim také umožňuje investovat do výzkumu a vývoje souvisejícího s umělou inteligencí – na rozdíl od mezinárodní konkurence, která může kolidovat s problémem vysokých úrokových sazeb. Kromě toho existuje v Japonsku velká nabídka kvalifikované pracovní síly v oblasti technologií a umělé inteligence, a to díky minulým úspěchům země v robotice a dalších technologických oblastech a pokračující spolupráci s globálními technologickými společnostmi.

Roboti + AI by mohly znamenat skok v produktivitě a novou éru japonské výroby

Největší potenciál Japonska může spočívat ve spojení jeho úspěchu v robotice s novými schopnostmi AI s cílem vyvinout zcela novou technologii, která by mohla změnit tvář globální ekonomiky. Umělá inteligence aplikovaná v robotice umožňuje robotům (softwaru) nový způsob provádění příkazů nebo úkolů. To znamená, že se roboty mohou stát samostatnější a schopnější se učit, chápat, řešit problémy, uvažovat a reagovat, přičemž se zároveň stává poněkud nezávislým na lidských příkazech. Pro průmysl to může znamenat, že se robot pohybuje přeplněným skladem, přizpůsobuje se potřebě změnit trasy v případě nepředvídaných událostí, nebo robot rozumí dodavatelským řetězcům a zdokonaluje řízení zásob a zároveň analyzuje data pro možná narušení.

Tento druh manželství robotů a umělé inteligence může také přinést skok v produktivitě zlepšení práce a světového obchodu, což by mohlo znamenat novou éru japonské ekonomické síly. Japonské společnosti z různých odvětví využívají umělou inteligenci. Oddělení mobilních technologií SoftBank vyvíjí japonský ekvivalent ChatGPT. CyberAgent oznámil, že spustil svůj vlastní velký jazykový model (LLM), který mohou podniky používat k vytváření nástrojů chatbotů AI.

NTT také plánuje v aktuálním finančním roce vyvinout vlastní LLM a zpřístupnit jej dalším subjektům. Průmyslový konglomerát Hitachi zřídil interní orgán nazvaný Generative AI Center, aby usnadnil používání generativní AI ke zlepšení produktivity zaměstnanců; také plánuje poskytovat konzultační služby v oblasti umělé inteligence dalším podnikům.

Potenciál japonské umělé inteligence znamená četné investiční příležitosti

Potenciál pro inovace doplňuje další pozitivní faktory pro japonské akcie a znamená řadu dalších investičních příležitostí v Japonsku. Níže je seznam inspirací.

• Výrobci a testeři mikroprocesorů: Advantest, Kyocera, Renesas, Lasertec, Shibaura Mechatronics, Screen Holdings, Tokyo Electron, Tokyo Seimitsu
• Výrobci z automatizačního průmyslu: SMC Corp, Omron, Yaskawa, Keyence, FANUC
• Produkty integrované s umělou inteligencí: Sony, Nintendo, Nikon, Hitachi, Kawasaki, Mitsubishi, Toshiba
• Služby založené na AI: Appier, Change Holdings, NTT Data Corp, AI Inside, Advanced Media
• Kótované fondy: Global X Japan Semiconductor ETF, Global X Japan Robotics & AI ETF

Zagrożenia

Navzdory obrovskému potenciálu japonské výroby získat konkurenční výhodu budou společnosti, které chtějí diverzifikovat své dodavatelské řetězce mimo Čínu, pravděpodobně váhat vzhledem k nízká nabídka práce a rostoucí tlak na mzdy v Japonsku. Reshoring mezi japonskými společnostmi může být také omezen na výrobu produktů vyšší třídy v menším měřítku. Slabý jen znamená také vysoké náklady na dovoz surovin pro společnosti plánující přesunout výrobu do Země vycházejícího slunce. Na druhou stranu by prudké posílení jenu mohlo snížit poptávku po japonské spotřební elektronice a dalších produktech. Nedávný silný nárůst akcií polovodičů může zároveň znamenat, že očekávání technologického pokroku již byla zohledněna v oceněních.

Uvolnění napětí mezi Spojenými státy a Čínou může zpomalit nebo dokonce zvrátit proces přizpůsobování globálních dodavatelských řetězců. Japonsko také oznámilo některá omezení vývozu polovodičových čipů, což by mohlo ovlivnit zisky klíčových japonských výrobců mikroprocesorů. Případný pokrok ve vývoji umělé inteligence mohou navíc narušit regulační rizika nebo omezení v dodávkách energie.

Všechny předpovědi Saxo Bank jsou k dispozici tutaj.

O autorovi

Charu Chanana, tržní stratég v pobočce Singapuru Saxo Bank. Má více než 10 let zkušeností na finančních trzích, naposledy jako Lead Asia Economist v Continuum Economics, kde se zabývala makroekonomickou analýzou asijských rozvíjejících se zemí se zaměřením na Indii a jihovýchodní Asii. Je zběhlá v analýze a sledování dopadu domácích a vnějších makroekonomických šoků na region. Je často citována v novinových článcích a pravidelně se objevuje na CNBC, Bloomberg TV a Channel News Asia a na singapurských obchodních rádiích.