Katastrofální data z polského průmyslu těžce zatěžují zlotý

Polský zlotý dnes oslabuje vůči hlavním měnám, jako je euro nebo dolar. Důvody tohoto stavu lze hledat v průmyslových datech, která zhoršila sentiment kolem polské měny. Údaje centrálního statistického úřadu naznačily, že nové zakázky v polském průmyslu v březnu meziročně klesly o -22 %. V březnu to byl pokles o -2,7 %. Obdobně můžeme pozorovat slabá data i v měsíční dynamice, která dnes vykázala -1% pokles oproti -2,7% poklesu od února do března. Také otevírací týden, pondělí údaje o průmyslové výrobě v Polsku byly velmi špatné. Data pak naznačovala -6% meziroční pokles oproti očekávaným -2%. Data tak přidávají další argumenty pro slabší polskou měnu.

Těžko lze také očekávat, že pokračující strukturální slabost německého průmyslu a širší evropské ekonomiky se nakonec neprojeví v hospodářské situaci v Polsku. Slabší průmyslovou situaci v Polsku doplňuje očekávaná mírné zvýšení cen elektřiny v létě, protože se vláda rozhodla pouze částečně, velmi mírně rozmrazit ceny energií. V důsledku toho se bude inflace na konci roku pravděpodobně pohybovat kolem 4 %, což dá Radě pro měnovou politiku argument pro alespoň jedno snížení. Největší nejistotu samozřejmě přináší stále velmi vysoký růst reálných mezd, ale nedávná data naznačují, že přebytky slouží k budování úspor poté, co spotřebitelé v letech 2020-2022 nabyli přesvědčení, že inflace se může kdykoli vrátit.

Tlak na eurodolar směrem dolů

Mezitím zveřejnění předběžných Ifo indexy z Německa signalizuje mírné zlepšení hodnocení současné situace, očekávání a podnikatelského klimatu. To samé nemůžeme říci o Itálii, kde dnes spotřebitelský sentiment silně zklamal očekávání. Další tlak na pokles eurodolaru může (konečně) začít tížit i zlotý, který donedávna odolával devalvaci i přes oslabení eura. Tlak ve většině měn rozvíjejících se trhů už nějakou dobu pozorujeme a zdá se, že prémie za PLN pomalu mizí.

Nedávná makrodata z Polska však naznačují, že Rada pro měnovou politiku nebude mít tak silné argumenty, jak se očekávalo, aby sazby ponechala beze změny. největší holubičí překvapení stále přináší ceny energií, kde sice stále neznáme změny ve výši přenosových poplatků, ale nejhorší scénáře vedoucí k přes 7% CPI v prosinci 2024 se pravděpodobně nenaplní.

Včerejší předběžné údaje S&P PMI za duben z USA byly slabší, než se očekávalo, a poskytly argumenty pro vybírání zisků na dolarovém indexu a rally na Wall Street, ale dnes pozorujeme poklesy eurodolaru a oživení USD. Zdá se, že americký dolar, i když bude pravděpodobně bojovat se smíšenými hodnotami, si může udržet svou výhodu nad košem ostatních měn. nejisté dopady zpřísnění měnové politiky v eurozóně, slabší spotřebitelé ve Velké Británii a holubičí politika Bank of Japan, kterou trhy stále vnímají. Těžko uvěřit, že by se historicky „drahý“ zlotý dokázal trvale a zcela stát odolným vůči tomuto stavu.

Dnes platíme 4,04 za dolar, 4,31 za euro, 5,02 za libru šterlinků a 4,42 za švýcarský frank.

Zdroj: XTB