Americký akciový trh je na ústupu – nebo možná jde jen o korekci? Výhled pro S&P 500 a Nasdaq

Minulý týden mohl investorům přinést spoustu starostí, protože akciové indexy jakoby neúprosně klesaly. Futures na index SPX klesly o více než 2,5 % a pokračovaly v poklesu z předchozího týdne, kdy kotace klesly o téměř 2,5 %. Při širším pohledu, od červencového maxima po minimum z minulého týdne, smluvní ceny za... index SPX klesly o více než 11 %, což oficiálně znamená korekci indexu.

Termínové smlouvy na Nasdaq 100 naopak z červencového maxima klesly o téměř 12 %, což také potvrdilo korekci indexu v době, kdy se výnosy 10letých dluhopisů stále pohybují kolem 5 %. Zdá se, že rychlé ochlazení ceny také pomáhá ochlazovat zahřáté násobky, zejména technologické akcie. K tomu se přidává údaj o americkém HDP za třetí čtvrtletí, který byl mimořádně vysoký a do budoucna pravděpodobně nebude udržitelný. Tempo růstu americké ekonomiky se tak může zpomalit.

Potenciální SPX se pohybuje v rozmezí jednoho a tří měsíců

S přihlédnutím k variabilitě vyplývající z Index VIX lze ji převést na očekávanou volatilitu pro SPX během např. 1 měsíce a 3 měsíců jako potenciální časové horizonty. V případě býčího scénáře, tedy současný pokles je jen korekce, by trh mohl během měsíce stoupnout k říjnovému maximu na 4393 bodech. Do tří měsíců by pak byl možný test červencových vrcholů, tedy 4582 XNUMX bodů.

Pokud se však vyvine medvědí scénář, měření volatility by mohlo naznačovat potenciální pokles SPX na březnové minimum 3861 2022 bodů do měsíce a do tří měsíců ode dneška by pokles na minimum z října 3698, tedy XNUMX XNUMX bodů, být možný.

Sezónnost SPX

Mnoho lidí také začíná upozorňovat na to, že letos sezónnost na amerických indexech funguje mimořádně dobře a podle tohoto přístupu by korekce měla končit. Pokud jde o sezónnost, listopad a prosinec byly pro akciový trh dobré měsíce, které tlačily jejich ceny výše. Zde by se však hodil pokles výnosů amerických dluhopisů, což by pravděpodobně umožnilo realizovat výše uvedený sezónní vzorec. Pozitivní zprávou může být, že i americké dluhopisy v listopadu statisticky podražily, než klesly.

Klíčová makrodata

Chování indexů a dluhopisů může být také ovlivněno nadcházejícími makroekonomickými událostmi. 1. listopadu se dozvíme rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách a 3. listopadu budou zveřejněna data z amerického trhu práce. Hodně také může záležet na nich, jaký scénář bude na trzích realizován.