V úterý měl zlotý nejhorší den od 6. září 2023

V úterý měl zlotý nejhorší den od památného 6. září 2023, tedy od znehodnocení polské měny způsobené nečekaným rozhodnutím Rady pro měnovou politiku výrazně snížit úrokové sazby v Polsku. Tentokrát však oslabení zlotého nezpůsobují domácí faktory, ale nejspíš zahraniční investoři.

Jaké jsou důvody pro oslabení polského zlotého?

Zlotý včera výrazně oslabil vůči hlavním měnám. Směnný kurz EUR/PLN, který byl minulý týden pod 4,25 PLN, vzrostl na 4,3717 PLN. Včera, v druhé polovině dne, kurzy USD/PLN vzrostly na 4,1222 PLN a CHF/PLN na 4,5126 PLN.

V úterý se měny zemí jako např Brazylia i Meksyk, což nás vede k hledání příčin oslabení zlotého (reálného i pesa) v ústupu krátkodobých zahraničních investorů z těchto měn či dokonce spekulativní hře na oslabování měn rozvíjejících se trhů.

Snaha hrát proti měnám rozvíjejících se trhů je pravděpodobně důsledkem rostoucích výnosů amerických dluhopisů, nedávno pozorovaného zhoršení investičního klimatu na globálních trzích a posilování dolaru. Určitý vliv může mít geopolitická situace na Blízkém východě, ale vliv faktorů úzce souvisejících se situací polské ekonomiky na takové chování byl nulový.

V současnosti existuje mnoho argumentů, že nedávno pozorované oslabení zlotého, a to i ve vztahu k dolaru, má pouze korekční charakter a bude časově omezené. Fundamentální faktory, jako je očekávané výrazné oživení polské ekonomiky, relativně vysoké úrokové sazby v Polsku a očekávaný příliv evropských fondů, stále podporují posilování polského zlotého ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Na grafu USD/PLN je první důležitou bariérou nabídky široké pásmo 4,10-4,13 PLN. Tam bychom měli očekávat možný pohyb dolaru směrem dolů. Prvním potvrzením takového výnosu bude trvalé vrácení kotací USD/PLN pod 4,06-4,07 PLN.

USD / PLN denní graf. Zdroj: Tickmill

Pokud však směnný kurz USD/PLN překročí 4,10-4,13 PLN, dolar se může zvýšit na 4,20-4,2250 PLN. Šance, že se takový scénář naplní, by se nyní měla odhadovat na zhruba 25 %. Zdá se však nepravděpodobné, že by směnný kurz USD/PLN trvale zůstal nad 4,20 PLN. To je jistě méně realistický scénář než návrat dolaru pod 4 PLN.