Stříbro a měď nadále získávají současně

Když stříbro ignoruje zlato a dolar, většinou se řídí mědí. Tak tomu bylo v posledních měsících, kdy došlo k výrazné revizi cen obou kovů. Stalo se to v důsledku strachu z recesejak centrální banky zintenzivňují úsilí o omezení rostoucí inflace, obavy z hospodářského růstu v Číně, posilující dolar a celková míra averze k riziku. Změny sentimentu však byly způsobeny známkami oživení v Číně, poptávkou po fosilních aktivech a udržováním významných krátkých pozic spekulativními investory.

Zdá se, že prudký pokles ceny stříbra o 32 % od března do července na nejnižší úroveň za dva roky přilákal nové příznivce tohoto částečně průmyslového a částečně ušlechtilého kovu.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Po dočasném zotavení ceny mědi počátkem června, když Čína začala uvolňovat omezení blokování, rally rychle ztratila na síle a měď klesla pod klíčovou podporu, než se konečně stabilizovala poté, co našla podporu na 3,14 USD / lb, což je 61,8% ústup z rally linie v letech 2020-2022. Právě tento dlouhodobý pokles přinesl cenu stříbra na nejnižší úroveň za dva roky a také na nejnižší úroveň za dva roky v poměru k ceně zlata. V posledních týdnech však poměr zlata a stříbra klesl z 94 uncí stříbra na jednu unci zlata na současnou úroveň 86,8 a z technického hlediska by pokles pod 85,65 mohl způsobit, že se tento poměr posune směrem k 83, což signalizuje další posílení stříbra o 4 % oproti zlatu.

Drahé kovy

Poslední zhodnocení vůči zlatu v pondělí bylo zdlouhavé poté, co se stříbru podařilo prolomit nad svým 20,33denním klouzavým průměrem – úroveň, která je v současnosti podpůrná (20,85 USD/oz); další rezistence je blízko na 22,50 USD/oz a prolomení nad ní by mohlo signalizovat potenciální prodloužení růstu opět směrem k červnovému maximu kolem XNUMX USD/oz. Stejně jako byl pokles poháněn oslabením cen průmyslových kovů, nedávné oživení bylo podpořeno opětovným růstem ceny mědi.

Existuje potenciál pro zlepšení výhledu poptávky v Číně a BHP oznámila, že učinila nabídku na získání OZ Minerals a jejích aktiv souvisejících především s nikl a měď – poslední ze série globálních akvizic k zajištění dodávek kovů nezbytných pro energetickou transformaci. Díky své vysoké elektrické vodivosti se měď používá v každém elektronickém zařízení, které používáme, od chytrých telefonů až po lékařské vybavení. Již podporuje stávající elektrické sítě a je klíčem k procesu elektrifikace, který bude v nadcházejících letech zapotřebí ke snížení poptávky po energii z fosilních paliv.

V důsledku týdnů nízkých cen nashromáždili manažeři hotovosti a další velcí spekulativní investoři čisté krátké pozice v obou kovech. Až do nedávného zlepšení chuti k riziku u těchto dvou kovů držely fondy krátkou hrubou pozici stříbra ve výši 54,4 tis. PLN. kontraktů (oblast označená v grafech červeně), což byl nejvyšší výsledek za tři roky, zatímco krátká hrubá pozice v HG mědi dosáhla 66 tis. smlouvy – nejvyšší za 28 měsíců.

Zatímco spekulativní investoři v posledních týdnech zkrátili pozice v mědi, cenová akce ještě nepřesvědčila ty, kteří očekávají další výprodej uprostřed recese. Aby se to změnilo, ceny mědi se musí alespoň prolomit nad 3,69 $ / lb, což je 38,2% retracement z 31% korekce od června do července. Jak můžete vidět v grafu níže, pouze návrat nad 4 $ / lb by signalizoval možnost odrazu směrem k rekordnímu maximu v březnu.