Goldman Sachs – investiční banka nebo Upír z Wall Street? Část I

Goldman Sachs je jednou z nejznámějších finančních institucí na světě. Částečně kvůli rozsahu provozu a také často připínané záplatě "manipulátor" finanční trh. Ve slavném článku Matta Taibiho byl Goldman Sachs přirovnáván k Pekelný upír (Vampire Squid).

Goldman Sachs byla založena v roce 1869 v New Yorku Marcusem Goldmanem. Za více než 150 let historie se společnost transformovala z malého subjektu na jednu z největších investičních bank na světě. V dnešním článku si představíme historii této instituce a lidi, kteří se na historii této banky podepsali. Zveme vás ke čtení!

Počátky Goldman Sachs

Marcus Goldman. Zdroj: wikipedia.com

Společnost byla založena koncem XNUMX. let XNUMX. století a začala působit ve finančním sektoru. Byl to malý podnik, který musel konkurovat na roztříštěném trhu finančních služeb. Záleželo na dvou aspektech vztahy se zákazníky nebo pověst. Vztahům pomáhala síť kontaktů, v té době se díky „známým“ obchod mohl rozvíjet mnohem rychleji. Získat reputaci zase trvalo roky nabízení dobrých služeb za dostupnou cenu. Hrdina dnešního článku zpočátku zvolil druhou cestu.

Jedním ze zlomových okamžiků byl rok 1882. Poté do společnosti vstoupil Samuel Sachs, který byl zetěm zakladatele společnosti - Marcuse Goldmana. Název byl poté změněn na Goldman Sachs & Co. Dalším zlomem byl rok 1896, kdy se ke členství připojil Goldman Sachs New York Stock Exchange (NYSE). To firmě umožnilo roztáhnout křídla a snáze získat síť obchodních kontaktů.

Deset let poté, co se stala členem NYSE, provedla Goldman Sachs primární veřejnou nabídku akcií (IPO) společnosti Sears, Roebuck and Company. Dohoda byla možná, protože Henry Goldman byl přítelem Julia Rosenwalda. V následujících letech se Goldman Sachs stala organizátorem následných IPO. Seznam klientů zahrnoval společnosti jako Woolworth a Continental Can. V roce 1912 se Goldman Sachs rozhodl najmout partnera, který nebyl členem rodiny Goldman nebo Sachs.. Tou osobou byl Henry S. Bowers. Byl to tedy první krok k tomu, že Goldman Sachs opustila status rodinné firmy.

První světová válka byla okamžikem, kdy došlo k prvnímu velkému rozkolu ve společnosti. Napětí eskalovalo od druhé poloviny roku 1914 a vyvrcholilo v roce 1917. Důvodem byl proněmecký postoj Henryho Goldmana (pocházel z rodiny německých přistěhovalců). Henry Goldman v roce 1915 veřejně vyjádřil svou podporu německé politice. To zahrnuje kvůli němu Goldman Sachs v roce 1915 rezignoval na spolufinancování Francie a Velké Británie. Už tehdy s tím byli někteří partneři nespokojeni. Se vstupem Spojených států do války na straně Dohody taková situace poškodila obchod. V roce 1917 kvůli tlaku partnerů Henry Goldman rezignoval na členství ve společnosti. 

1918 - 1930: shora dolů

Roaring Twenties byla dobou vysokých zisků v investičním a obchodním bankovnictví. Velký býčí trh povzbudil mnoho společností k debutu na burze. To znamenalo, že Goldman Sachs neměla problémy najít klienty, kteří potřebovali finanční poradenství. Také obchodní aktivity byly čím dál lákavější. Býčí trh znamenal, že agresivní investování a pákový efekt pozice byly šancí k dosažení nadprůměrných zisků. Rok 1929 však ověřil investory s velkou pákou. Mnoho slavných investorů té doby se ocitlo na pokraji bankrotu.

Po 20. letech praskla bublina a start Velká depreseGoldman Sachs se ocitla ve vážných potížích. Důvodem byly velké ztráty uzavřeného fondu Goldman Sachs Trading Corp., který byl založen v prosinci 1928, pár měsíců před krachem. V důsledku toho Goldman Sachs přeorientoval své operace. Větší důraz byl kladen na aktivity investičního bankovnictví a obchodní aktivity byly minimalizovány. Pomohl obnovit pošramocenou pověst banky Sydney James Weinbergkterý si vysloužil přezdívku Pan. Wall Street. 

Sidney Weinberg - zlaté dítě Wall Street

Sidney Weinberg. Zdroj: wikipedia.org

Příběh Sidneyho Weinberga je velmi zajímavý. Začal s nejnižší pozicí u Goldman Sachs. Byl pomocným domovníkem s platem 3 $ týdně. Zabýval se mj čištění bot a klobouků zaměstnanců Goldman Sachs. V rozvoji kariéry mu pomohl Paul J. Sachs, vnuk zakladatele společnosti. Paul Sachs měl Sidneyho rád a rozhodl se mu pomoci. Převedl ho do advokátní kanceláře, kterou Sidney reorganizoval. Společnost, která viděla obrovský potenciál Weinberga, se rozhodla postarat o jeho vzdělání. Sidney se zapsal na Browne's Business College v Brooklynu.

Po první světové válce začal Weinberg svou kariéru jako obchodník. V roce 1925 se Goldman Sachs rozhodl koupit mu místo na newyorské burze. Byla to velká zásluha důvěry. O dva roky později, v důsledku svých úspěchů v profesionální a investiční oblasti, se Sidney stal společníkem společnosti. Pracoval s Waddill Catchings ve společnosti Goldman Sachs Trading Corp. V důsledku ztrát byl Goldman na pokraji bankrotu. Díky Weinbergovým manažerským schopnostem však společnost otočila. V roce 1930 se Sidney stal hlavou Goldman Sachs a tuto pozici zastával až do své smrti v roce 1969.

Díky enormnímu úsilí Weinberga a zaměstnanců Goldman Sachs se společnost postavila na nohy. Nárůst reputace doložila organizace primární veřejné nabídky (IPO) Ford Motor Company v roce 1956. Pro firmu to byla velká čest, protože vyhrála soutěž s mnohem většími konkurenty. Goldman Sachs se neustále rozvíjí, a to i diverzifikací svých aktivit. Příkladem je vytvoření oddělení analýzy trhu. Za zmínku stojí, že banka byla jedním z průkopníků rizikové arbitráže.

ČÍST: JP Morgan Chase – jedna z nejznámějších investičních bank na světě

Sedmdesátá léta: doba po Weinbergovi

Goldman Sachs měla v té době velké štěstí na zaměstnance. Organizační kultura navíc umožňovala rychlé povýšení zaměstnanců zdola, pokud pouze projevili dovednosti užitečné pro společnost. To byl případ Guse Levyho, který se k Goldmanovi přidal v XNUMX. letech. Gus byl první, kdo použil blokové obchodování u Goldman Sachs. Jeho úspěchy v oblasti obchodování mu umožnily zvýšit jeho pozici v organizaci. Po roce 1969 se Gus Levy stal Senior Partnerem, což umožnilo rozvoj obchodního segmentu ve společnosti.

Levy také změnil investiční filozofii banky. Dá se charakterizovat jako bytí"dlouhodobě chamtivý". To znamenalo, že se Goldman Sachs měla zaměřit na maximalizaci zisků v dlouhodobém horizontu. Krátkodobé ztráty by podle Guse neměly být důvodem ke změně investiční strategie. Levy také přesvědčil partnery, aby reinvestovali významnou část svých zisků do operací banky. To mělo povzbudit partnery, aby se podívali na aktivity Goldman Sachs z dlouhodobého hlediska.

V roce 1970 byla otevřena první zahraniční pobočka – volba padla na Londýn. Právě když se zdálo, že budoucnost společnosti je jasná, došlo k největšímu bankrotu v historii americké ekonomiky. Ve stejném roce, kdy Goldman Sachs otevřela zámořskou pobočku, Penn Central Transportation Company zkolabovala. Podnik se zhroutil pouhé dva roky po svém založení. Goldman Sachs byla zapojena do dluhové emise společnosti za 80 milionů dolarů. To pošramotilo reputaci banky. A co je horší, Goldman byl zapojen do mnoha soudních případů, které mohly zpochybnit další fungování banky.

Banka však opět vyšla bez újmy. Již v roce 1972 otevřel Goldman na základě zájmu zákazníků oddělení odpovědné za Wealth Management. Zpočátku byla činnost zaměřena na trh dluhových cenných papírů. Postupem času se nabídka výrazně rozšířila. Požehnáním byl kolaps brettonwoodského systému, který přinesl plovoucí směnné kurzy. Na jedné straně to umožnilo najít klienty, kteří potřebovali poradenské služby v oblasti řízení měnových rizik, na straně druhé vytvořilo příležitost pro rozvoj obchodních aktivit.

John C. Whitehead. Zdroj: Wikipedia.org

V roce 1974 byla Goldman Sachs opět průkopníkem na trhu. Byla první investiční bankou, která vyvinula, implementovala a šířila strategii tzv "bílý rytíř". Jedná se o strategii, která spoléhá na „přátelské převzetí“ za férovou cenu. Cílem bylo ochránit společnost před potenciálním nepřátelským převzetím. Bílý rytíř spolupracuje s managementem společnosti v ohrožení a vyvíjí strategii, která je nejvýhodnější pro akcionáře společnosti. V roce 1974 Goldman Sachs ochránil Electric Storage Battery před nepřátelskými převzetími International Nickel a Morgan Stanley.

V roce 1976 se John L. Weinberg, syn Sidneyho Weinberga, stal jedním ze dvou senior partnerů společnosti. Jedním z plodů spolupráce mezi Johnem L. Weinbergem a Johnem C. Whiteheadem bylo vytvoření 14 obchodních pravidel, na která se dnes Goldman Sachs odvolává. Mezi pravidla patří mimo jiné:

• dávat na první místo zájmy klienta
• péče o vaši pověst, zaměstnance a kapitál,
• starost o blaho akcionářů.

1980 – 2000: další období dynamického rozvoje

V roce 1981 převzala Goldman Sachs J. Aron & Company, která se specializovala na obchodování se surovinami a zemědělskými produkty (především obchodování s futures na zlato i káva). Akvizicí J. Arona se ke Goldman Sachs připojil Lloyd Blankfein, který v následujících letech sehrál v historii banky velmi důležitou roli. Právě Blankfein byl generálním ředitelem této banky v letech 2006 - 2018. Byl tedy jedním z mála Managing Directorů, kteří „přežili“ hypoteční krizi ve Spojených státech.

V roce 1985 se Goldman Sachs zúčastnila primární veřejné nabídky REIT. Hodnota nemovitostí, které tehdy patřily Rockefeller Center Properties Inc, se tehdy odhadovala na zhruba 1,6 miliardy dolarů. V té době to byl největší debut REIT v historii USA v té době. Výše zmíněný podnik vlastnil Rockefellerovo centrum.

O rok později vznikl segment Goldman Sachs Asset Management (GSAM), který se zabýval správou vlastních investičních a hedgeových fondů. Rok 1986 je také dobou debutu Microsoft. Samozřejmě radil Goldman Sachs při IPO. Koncem XNUMX. let došlo i k rozšíření zahraničních aktivit. Banka byla přítomna na nejdůležitějších rozvinutých akciových trzích mimo Spojené státy: Londýnské burze cenných papírů a Tokijské burze cenných papírů. Ve Spojeném království se banka rychle zařadila do skupiny lídrů na trhu M&A.

Rozpad Sovětského svazu a politická transformace východního bloku vytvořily pro banku velké možnosti rozvoje. Výnosné bylo zejména období privatizace státních podniků, která probíhala od počátku 90.. V roce 1994 banka otevřela svou první pobočku v Čínské lidové republice. Důvodem byla touha podílet se na rychle se rozvíjejícím čínském trhu.

Na počátku 90. let banka navrhla GSCI (Goldman Sachs Commodity Index)který sleduje chování nejdůležitějších surovin. Index je dodnes měřítkem mnoha fondů investujících na komoditním trhu.

Zdroj: wikipedia.org

Období 90. let bylo dobou velkého býčího trhu na americkém akciovém trhu. Ani mexická krize, ani asijský a ruský. Dynamickému růstu napomohlo větší otevření ekonomik východního bloku a Číny, které na jedné straně zvýšilo poptávku po západních produktech, na druhé nabídlo potenciál ke snížení výrobních nákladů. Dynamicky se rozvíjel i sektor technologických společností. Byl tam i Goldman. V roce 1996 se banka zúčastnila IPO jedné z hvězd těch let - Yahoo!. O dva roky později byli jedním z hlavních organizátorů NTT DoCoMo OPO. Japonská telekomunikační společnost získala z IPO přes 18 miliard dolarů.

1999 – Goldman Sachs se stává veřejnou společností

Po mnoho let se uvnitř banky diskutovalo o tom, stát se veřejnou obchodní společností. Mnoho představitelů banky se snažilo přesvědčit partnery k takovému kroku. Tak jednoduché to však nebylo. Partneři se obávali, že Goldman ztratí svou organizační kulturu. Pokusy starších partnerů o přemlouvání vyšly naprázdno. Ani Sidney Weinberg, ani duo Robert Rubin & Steve Friedman nedokázali přesvědčit partnery k takovému kroku. Na konci 90. let byla Goldman Sachs poslední velkou investiční bankou, která nebyla veřejně obchodována.

Vysoké tržní ocenění nakonec přesvědčilo partnery Goldman Sachs k transformaci banky na akciovou společnost. IPO investiční banky se uskutečnilo v květnu 1999. Na základě nabídky putovalo 12,6 % akcií banky k investorům v rámci veřejné nabídky. Celkem 221 % akcií společnosti získalo 48,3 společníků. Dalších 21,2 % akcií bylo převedeno na zaměstnance banky, kteří nezastávali pozici společníka. Zbývajících 17,9 % připadlo bývalým partnerům, dlouhodobým investorům a Sumitomo Bank a Kamehameha Schools. Henry Paulson se stal generálním ředitelem a předsedou představenstva. Společnost získala přes 3,5 miliardy dolarů na další rozvoj organizace.

Prostředky z IPO pomohly dokončit akvizici Spear, Leeds & Kellogg za 6,3 miliardy dolarů. Společnost byla zakoupena emisí akcií a hotovosti. Hodnota 4,4 miliardy dolarů představovaly akcie Goldman Sachs, zatímco 1,9 miliardy dolarů bylo vyplaceno v hotovosti. Spear, Leeds & Kellogg se zabývali mj. nabízející clearingové služby a činnosti tvůrců trhu na newyorské burze cenných papírů.

2001 – 2008: surovinový a realitní boom

Je začátek XNUMX. století dotcom praskla bublina na trhu. To znamenalo, že období velkých fúzí a velkolepých debutů technologických a telekomunikačních společností bylo minulostí. To neznamenalo, že Goldman Sachs přestal růst. Pomohla přítomnost na rozvíjejících se trzích, které zažívaly boom související s rostoucími cenami uhlovodíků.

V roce 2001, Goldman Sachs (konkrétně Jim O'Neil) poprvé vytvořil termín BRIC o dynamicky se rozvíjejících ekonomikách Brazílie, Rusko, Indie oraz Brada. Postupem času se k této zkratce přidala koncovka S (Jižní Afrika). Na vlně úspěchu BRIC, která velmi rychle prorazila do médií, vymyslel Goldman termín „The Next Eleven“. Mezi zeměmi, které byly zahrnuty do 11 seznamu, byly mimo jiné: Bangladéš, Egypt, Indonésie, Turecko, Vietnam a Jižní Korea.

Lloyd Blankfein. Zdroj: wikipedia.org

V roce 2004 byl COO jmenován Lloyd Craig Blankfein, který v bance pracoval od roku 1981.. O dva roky později se stal generálním ředitelem poté, co se Henry Paulson stal 74. ministrem financí Spojených států. Právě Blankfein byl velkým zastáncem angažmá banky na trhu s komoditami. Boom v oblasti surovin umožnil výrazně zvýšit výnosy a zisky banky. Mezi lety 2003 a 2007 se tržby zvýšily z 16 miliard USD na 43 miliard USD. Na druhou stranu čistý zisk se zlepšil ze 3 mld. USD na 11,6 mld. USD. K lepším výsledkům přispěl i americký realitní trh. Goldman se poté podílel mj. při prodeji finančních nástrojů založených na nemovitostech. Byl to zlatý důl. Produkty se zdály být bezpečné, protože trh s nemovitostmi byl považován za bezpečné aktivum. Pokročilé modely řízení rizik vytvořily iluzi, že rizika jsou pod kontrolou. Nadměrná páka některých finančních institucí však vytvořila síťová rizika a ohrozila stabilitu globálního finančního systému.

2008 – 2009: Realitní krize

Sekuritizace úvěrů a hypoték vytvořila na finančním trhu zcela nový sektor. Produkty založené na sekuritizovaném hypotečním dluhu se začaly objevovat jako houby po dešti. Navíc se začaly vytvářet stále složitější nástroje nepřímo založené na hypotečních úvěrech (např. syntetické CDO, CDS na CDO atd.).

Boom na realitním trhu nemohl trvat věčně. Někteří zaměstnanci Goldman Sachs si to začali uvědomovat v létě 2007. Ti byli nejvíce přesvědčeni o hrozícím propadu realitního trhu Michael Swenson oraz Josh Birnbaum. Začali zaujímat krátké pozice na mnoha MBS (Cenné papíry zajištěné hypotékou) s nízkým ratingem (na základě subprime úvěrů, tedy méně perspektivních zákazníků). Díky tomuto Goldman Sachs vydělala 4 miliardy dolarů v obchodech a vyplatila 10místné bonusy za své obchody.

Warren Buffett. Zdroj: wikipedia.org

Rozsah problémů, kterým musela banka čelit, byl však mnohem větší. Důvod byl Bankrot Lehman Brothers, což způsobilo, že americký finanční trh byl o krok napřed před infarktem. Goldman Sachs nutně potřeboval injekci kapitálu. V důsledku toho souhlasil se smlouvou s Berkshire Hathawaykterá využila možnosti nákupu akcií bank za zvýhodněných podmínek. Warren Buffett zaplatil 5 miliard dolarů za akcie banky upřednostňované pro dividendu a zavázal se v případě potřeby zakoupit dalších 5 miliard dolarů kmenových akcií. K zajištění dostatečné likvidity však banka potřebovala více kapitálu. Goldman Sachs obdržela prostředky ve výši 10 miliard dolarů v rámci programu TARP (Toubled Asset Relief Program), který financovalo americké ministerstvo financí. Prostředky byly převedeny do Goldman Sachs v listopadu 2008 a byly splaceny i s úroky v červnu 2009. Banka navíc rychle zorganizovala veřejnou nabídku akcií a získala z trhu dalších 5 miliard dolarů kapitálu.

Banka se ocitla v přechodných problémech s likviditou. Měl však dobře fungující obchod, aby věci rychle otočil. Již v červnu 2009 Goldman splatil úvěr TARP (s úrokem dosahujícím 23 %). O dva roky později Goldman Sachs odkoupil preferované akcie od Berkshire Hathaway. Po pouhých dvou letech si tak banka byla natolik jistá svými základy, že nechtěla nadále vyplácet „zvláštní dividendu“ společnosti Warrena Buffetta.

Splácením půjček od vlády mohli vysocí manažeři získat zpět vysoké bonusy. V roce 2008 se Lloyd Blankfein a 6 dalších vedoucích pracovníků rozhodli neobdržet výkonnostní bonusy „z morálních důvodů“. Faktem je, že na přelomu let 2008 a 2009 byly americké banky neustále napadány médii a politiky jako hlavní viníci krize z let 2007-2009. Bezpečnější bylo nevystavovat se zbytečně vládě, médiím a veřejnosti.

2010 – 2019: pokrizová doba

Krize na trhu s rizikovými hypotékami způsobila, že centrální banky v mnoha zemích zahájily bezprecedentní politiku ultra nízkých úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování (tzv. QE). Příjemcem takové politiky byl finanční trh. Mnoho akciových trhů zažilo víceletý býčí trh. navzdory tomu, Goldman Sachs měl problémy se zvýšením. Tržby společnosti v letech 2010 - 2019 zůstaly na podobné úrovni. Během tohoto období klesly výnosy banky třikrát pod 3 miliard dolarů, což bylo hluboko pod „zlatými roky“ 30-2006.. Změny v obchodním modelu byly nutné.

V roce 2019 měla banka problém s růstem. Rozvoji nepomohly ani problémy v investiční oblasti. Skvělým příkladem byl příběh Global Alpha Fund LP, což byl největší hedge fond spravovaný Goldman Sachs. Global Alpha byla součástí segmentu GSAM (Goldman Sachs Asset Management). Po mnoho let byl symbolem úspěchu. Z malého fondu s aktivy ve výši 10 milionů dolarů (polovina 90. let 12. století) vyrostl Global Alpha v roce 2007 na rekordních XNUMX miliard dolarů spravovaných aktiv. Úspěch fondu vyplynul z implementace moderních technologií v investiční oblasti.

Fond rozhodoval o investicích na základě počítačových modelů a aplikací vysokofrekvenční obchodování (HFT - vysokofrekvenční obchodování). Modely vytvořili vysoce placení specialisté jako Cliff Asness a Mark Carhart, kterým se říkalo „quants“ (zkratka pro kvantitativní analytici). Nová realita, která zasáhla trhy po roce 2007, však znamenala, že staré modely již nebyly schopny dosahovat uspokojivé míry návratnosti.. V roce 2008 aktiva pod správou tohoto fondu klesla na pouhých 2,5 miliardy dolarů. V době uzavření fondu v roce 2011 klesla hodnota AUM (Assets Under Management) pod 1 miliardu USD.

Nedostatečný růst samozřejmě neznamenal, že by operace banky byly ztrátové. Přesto se Goldman Sachs díky své pověsti dokázal udržet na trhu a získával lukrativní zakázky. Jedním z příkladů byla smlouva se společností Apple o vedení veřejné nabídky dluhopisů v hodnotě 17 miliard dolarů. Šlo o velmi prestižní zakázku, o kterou soutěžily největší investiční banky světa. Nakonec zvítězila společná nabídka Goldman Sachs a Deutsche Bank.

Marcus by Goldman Sachs - nová pobočka banky

V letech před COVID-19 docházelo k pomalému přeorientování operací banky. Z banky zaměřené výhradně na investice a správu aktiv se Goldman obrátil na retailové klienty. Již v srpnu 2015 Goldman Sachs získala depozitní platformu GE Capital Bank. Investiční banka se díky tomu poprvé prosadila v segmentu produktů pro drobného klienta.

Zdroj: marcas.com

V dubnu 2016 byla založena GS Bank. O šest měsíců později Goldman zahájil obchod se nezajištěnými půjčkami pod značkou Marcus by Goldman Sachs. Samotné jméno Marcus pochází ze jména zakladatele investiční banky – Marcuse Goldmana. V té době byla depozitní platforma GS Bank propojena s platformou Marcus.

Do konce roku 2017 banka poskytla spotřebitelské úvěry ve výši 2 miliardy dolarů. V následujících letech platforma debutovala ve Spojeném království. Marcus navíc svou nabídku neustále rozvíjel. V srpnu 2019 jablko zahájila spolupráci s Goldman Sachs na vydání Apple Card. Toto je kreditní karta, kterou mohou používat občané USA.

Aktivity spojené s rozvojem digitální banky zatím generují pro Goldman Sachs ztráty. V roce 2020 byla ztráta asi 800 milionů dolarů a o rok později to bylo 1 050 milionů dolarů. Za zmínku však stojí, že tržby tohoto segmentu dynamicky rostou. V roce 2022 činily 1,5 miliardy USD, což znamenalo meziroční nárůst o 135 %. Takový dynamický růst byl možný pouze v digitálním kanálu.

Goldman neustále zvyšuje svůj závazek k rozvoji digitálního kanálu. V dubnu 2018 banka získala Čistota peněz za 100 milionů dolarů. Clarity byla start-up působící na trhu finančních produktů pro drobného klienta. Důvodem koupě byla touha rozšířit funkčnost aplikace Marcus.

V roce 2022 Goldman Sachs získala fintech s názvem GreenSky za 2,24 miliardy dolarů. Transakce měla také vést k rozšíření nabídky Marcusových úvěrů. Mnoho zákazníků GreenSky využívalo fintech k získání levných úvěrů na financování nákupu domů (např.

2020–současnost: Období nepokojů

Pouze období Covid-19 umožnilo bance zvýšit výnosy. Důvodem byla další vlna býčího trhu, která začala v březnu 2020 a trvala do konce roku 2021. Éra levných peněz a nízké inflace v kombinaci s fiskálními stimuly způsobila další propuknutí spekulativní horečky. Jedním z příjemců byl finanční sektor. To vyplynulo z toho, že došlo k úniku od peněz. Mnoho společností využívalo ultranízké úrokové sazby k získání velmi levného financování. Boom na akciovém trhu zvýšil úroveň spravovaných aktiv, což se promítlo do vyšších provizí. Toto období banka využila i pro akvizice.

V srpnu 2021 Goldman Sachs získala aktiva pod správou NN Investment Partners za 1,7 miliardy EUR. V době akvizice činila aktiva pod správou (AUM) 335 miliard USD. Cílem transakce bylo zvýšit podíl na trhu v odvětví správy aktiv. Prodávajícím akcií byla pojišťovna NN Group.

Goldman Sachs v roce 2022 koupil NextCapital Group, což je americký startup, který působí na trhu robo-poradenství v oblasti penzijních řešení.. Jde tedy o ochotu podílet se na rostoucím trendu automatizace a zjednodušování správy majetku. Transakce byla odhadnuta na 110 milionů dolarů. V době transakce měla společnost NextCapital ve správě aktiva ve výši 7,5 miliardy dolarů.

Válka na Ukrajině udělala z období nízkých úrokových sazeb minulost. Kvůli válce banka také uzavřela své operace v Rusku. To způsobil medvědí trh na americkém akciovém trhu aktiva ve správě poklesla a výnosy z investičního bankovnictví poklesly. Horší finanční výsledky zároveň donutily Goldman Sachs k propouštění. V lednu 2023 to bylo přes 3000 lidí.

Shrnutí části I

Goldman Sachs je příběhem malé společnosti z finančního odvětví, která se během několika desetiletí stala jednou z největších investičních bank na světě. Vývoj byl podpořen úsilím partnerů, zaměstnanců a manažerů Goldman. Mezi velké osobnosti spojené s touto bankou patří: Sidney Weinberg, Lloyd Craig Blanfein CZY Henry Poulson. V této části příběhu jsou vynechány velké skandály a vztah banky s vládou. Více o těchto aspektech bude ve druhé části článku, který bude brzy zveřejněn ve Forex Clubu. V druhé části se pokusíme na otázku odpovědět zda si Goldman Sachs skutečně zaslouží negativní zpětnou vazbukteré o společnosti mají někteří novináři a běžní investoři.