Microsoft – vyplatí se investovat do „starého krále“? [Průvodce]

Microsoft je jednou z nejznámějších společností na světě. Dnes miliardy lidí přicházejí do styku se zařízeními nebo programy, které patří do „stáje Microsoftu“ každý den. Přestože si většina lidí spojuje Microsoft s oblíbeným „oknem“, „Windows“ a Excelem, tato společnost je mnohem větší. Microsoft je jednou z mála společností na světě, kterým kapitalizace přesáhla 1 bilion USD (1 000 miliard). Je to společnost, která působí na tak „horkých“ trzích, jako jsou cloudové služby nebo RPA (Robotic Process Automation). Existují však také obvinění z monopolních praktik, které společnost stály mnoho miliard dolarů. Na konci června 2020 společnost zaměstnávala přibližně 163 000 zaměstnanců (na plný úvazek), včetně 96 XNUMX. ve Spojených státech. Jeden ze zakladatelů a „tvář“ Microsoftu - Bill Gates - je zase pro některé vizionář a filantrop. Pro ostatní je Gates považován za monopolního podnikatele.

V tomto článku se dozvíte o:

• Mládí Billa Gatese;
• Historie společnosti Microsoft;
• Akcionáři a správní rada;
• Aktuální produkty společnosti Microsoft;
• Finanční výsledky.

Graf - akcie společnosti Microsoft

Bill Gates - zakladatel a bývalý generální ředitel

Když někdo mluví o Microsoftu, Bill Gates má před očima. Stejně tak je Bill Gates známý především svou prací - Microsoft. Přestože se Gates již řadu let neúčastní koordinovaných operací společnosti, stojí za to se blíže podívat na mládí podnikatele.

Bill Gates v mládí.

Když byl Bill Gates dítě, jeho rodiče chtěli, aby se stal právníkem. Ve věku 13 let začal navštěvovat prestižní soukromou Lakeside School v Seattlu ve Washingtonu. Škola je dodnes na špici škol ve své kategorii. V roce 2021, Lakeside byl zařazen Niche jako nejlepší škola svého druhu ve státě Washington a 23. svého druhu v zemi. Právě na této škole napsal svůj první počítačový program, který uživatelům umožňoval hrát tic-tac-toe proti počítači. Vzhledem k tomu, že byl velmi dobrým studentem, byl oceněn National Merit Scholar. 

Ve škole mohl používat počítač, pokud měl zaplacený čas. Aby mladý Bill získal volný přístup k počítači, našel chyby v softwaru. Ve věku 14 let založil se svým přítelem Paulem Allenem společnost Traf-o-Data pro sledování provozu. Navzdory skutečnosti, že se dodavatelům produkt původně líbil, projekt nevyšel, když se ukázalo, že software byl vyvinut teenagery. Přesto na tomto úsilí vydělal 20 000 dolarů. Ve škole vytvořil software pro přiřazování studentů ke konkrétním skupinám tříd. Upravil kód, aby jej přiřadil skupinám s dívkami, které měl rád.

Na testech SAT (Scholastic Aptitude Test) dosáhl 1590 z 1600 bodů. Díky tomu v roce 1973 nastoupil na Harvard College. Vybral si zákonnou cestu, ale navštěvoval hodiny matematiky a informatiky. Následující roky jsou historií. Bill Gates vytvořil jednu z největších společností na světě, která změnila svět. V současné době tráví hlavní čas dohledem a pomáhá rozvíjet charitativní projekty.

Za zmínku stojí charitativní činnost Nadace Billa a Millendy Gatesových. Projekty zahrnují boj proti malárii, vytvoření mobilních čistíren odpadních vod a boj proti chudobě. Od roku 2000 darovala nadace na charitu více než 50 miliard dolarů. On a jeho bývalá manželka souhlasili s darováním většiny svého majetku na charitu (během nebo po jejich smrti). Brány mají tři děti, z nichž každé zdědí 10 milionů dolarů.

V březnu 2020 Bill Gates oznámil, že opouští představenstvo společnosti Microsoft, aby se zaměřil na práci pro globální zdraví a vzdělávání. Naďa však zůstává technologickým poradcem současného generálního ředitele.

Respekt vůči společnosti Microsoft, odstoupení z představenstva v žádném případě nepředstavuje úplný odchod ze společnosti. Microsoft bude vždy důležitou součástí mé celoživotní práce a já budu nadále spolupracovat se Satyou a managementem, abychom pomohli utvořit vizi a dosáhnout ambiciózních cílů společnosti. - řekl Bill Gates.

Historie společnosti Microsoft

Počátky Microsoftu sahají do poloviny 1975. let minulého století. V roce 8800 Bill Gates a Paul Allen založili Microsoft, což byla zkratka pro „mikropočítačový software“. V tomto roce byl vyvinut BASIC interpret pro Altari 1978. Na konci roku 13 zaměstnával Microsoft již 1 zaměstnanců. Působil na americkém a japonském trhu (měl tam svou pobočku). Tržby společnosti již dosáhly XNUMX milionu dolarů. 

Jedním z milníků byla spolupráce s IMB a jablko. Microsoft podepsal první velkou smlouvu s IBM (konec 1980-1981) a týkala se objednávky operačního systému kompatibilního s osobními počítači IBM. Bill Gates přijal objednávku ... ačkoli neměla žádný operační systém. Microsoft krátce nato získal od Seattle založené SPC počítačové společnosti QDOS („Quick and Dirty Operating System“), jejíž název byl prodán jako 86-DOS. Společnost to stálo 50 000 dolarů. Vzhledem k tomu, že systém nefungoval příliš dobře, byly nutné určité opravy. Hotový produkt MS-DOS byl nainstalován na počítače IBM a Microsoft si zároveň zajistil možnost nezávislého prodeje systému. Operační systém byl na trhu velmi dobře přijat, mnoho výrobců počítačů začalo používat jako operační systém MS-DOS. 

Apple, GUI a Windows 3.0

Steve Jobs, Bill Gates.

Další průlom byl Úvod do GUI (Grafické uživatelské prostředí). Tato řešení (koncept vynalezený společností Xerox v 70. letech) umožnila popularizaci domácích počítačů ve společnosti. Počátkem 80. let podepsaly Microsoft a Apple dohodu. Vytvořený společností Microsoft, Excel bude k dispozici výhradně na počítačích Mac po dobu 2 let, výměnou za to Apple koupí trvalou licenci softwaru od společnosti Microsoft. Současně byly některé patenty Applu přeneseny na Microsoft (včetně grafického rozhraní okna). Díky získaným zkušenostem začal Bill Gates a jeho tým připravovat jeho GUI. V roce 1985 byl spuštěn Windows 1.0 a o 4 roky později se objevila slavná sada Office. Skutečný průlom však nastal v roce 1990, kdy byl vydán Windows 3.0. Byl to skutečný průlom. Za dva roky od vydání bylo prodáno 10 milionů kopií tohoto softwaru. Následující roky posílily pozici Microsoftu jako nesporného lídra na trhu operačních systémů. V roce 1998 více než 90% počítačů používalo Windows (včetně různých generací). 

Windows 3.0

Další roky

Po Windows 3.0 (a jeho dalších verzích) pokračoval Microsoft ve vývoji svého hlavního produktu. Současně neustále přibývají nové funkce. Příkladem je vyhledávač debutující v systému Windows 95 Internet Explorer. V následujících letech se objevily nové verze „vlajkového produktu“, například Windows XP, Windows Vista (2007), Windows 7 (2009), Windows 8 (2012) a Windows 10 (2015).

Microsoft však není jen o počítačích. V roce 2001 byla představena první konzole Microsoft - byla to ona Xbox. Po prodejním úspěchu Xboxu debutovala konzole Xbox 2005 v roce 360 (do června 2014 se prodalo přes 84 milionů kusů). Další konzole byly Xbox One a nejnovější Xbox X a S. Xbox je jednou z velkých tří na trhu konzolí (spolu s PlayStation a Nintendo).

Microsoft také rozšířil svou nabídku prostřednictvím akvizic. V roce 2011 získala společnost Skype Technologies za 8,5 miliardy dolarů, zatímco v roce 2013 společnost Microsoft získala obchod se smartphony Nokia (bez úspěchu). O tři roky později byla získána sociální síť LinkedIn za 26 miliard dolarů, jejichž počet uživatelů nyní přesáhl 700 milionů. V roce 2018 byl GitHub získán za 7,5 miliardy dolarů.

Společnost se také podívala na herní trh. V roce 2014 převzal Mojang (producent Minecraftu) za 2,5 miliardy dolarů.. V roce 2020 byl zase získán ZeniMax za 7,5 miliardy dolarů, jehož vývojová studia vydávala hry jako Fallout, DOOM, Quake a Wolfenstein. To umožnilo Microsoftu posílit se na trhu s PC a konzolovými hrami. Díky těmto transakcím se Microsoft stává také tvůrcem obsahu.

Microsoft již mnoho let vyvíjí své systémy pro správu databází (Microsoft SQL Server) a vyvíjí svou cloudovou službu. Microsoft patří mezi tři nejlepší poskytovatele cloudu ve Spojených státech (společně s AWS a Google).

Finanční pokuty

Velmi silná pozice společnosti Microsoft na trhu počítačového softwaru znamenala, že společnost byla potrestána více než jednou za používání nezákonných praktik. V roce 2008 Evropská komise uložil pokutu společnosti Microsoft 1,35 miliardy USD za využití monopolní tržní síly. Na druhé straně, v roce 2013, Evropská komise také uložila společnosti Pokuta 560 mil. EUR za ztížení výběru webového prohlížeče.

management

Ve XNUMX. století se Microsoft vyvíjel velmi dynamicky. V následujících letech se však společnost začala měnit v „Dividendová společnost“které místo hledání příležitostí ke zvýšení rozsahu operací lehce spočívalo na vavřínech. To bylo také patrné na ceně akcií, která byla stále pod vrcholem roku 2014 v roce 2000. Situace se začala měnit až po změně pozice generálního ředitele.

Satya Nadella

Satya Nadella se narodil v Indii ve městě Hyderabad ve státě Telengana. Byl synem indického úředníka. Poté, co dokončil vzdělání v Indii, se ve druhé polovině 80. let přestěhoval do USA. V USA vystudoval informatiku na University of Wisconsin-Milwaukee. Na počátku 90. let pracoval ve společnosti Sun Microsystem, ale v roce 1992 přešel do společnosti Microsoft. V letech 2011 - 2014 byl prezidentem pobočky Server a nástroje. Během jeho funkčního období se tržby z cloudových služeb zvýšily z 16,6 miliardy USD na 20,3 miliardy USD. Od února 2014 se stal generálním ředitelem společnosti Microsoft. Za jeho vlády se společnost snaží více diverzifikovat své podnikání. To platí zejména pro herní, RPA a cloudové služby.

Christopher Young od listopadu 2020 je výkonným viceprezidentem pro rozvoj podnikání. V letech 2017 - 2020 byl generálním ředitelem společnosti McAfee. Jeho předchozí pozice byla SVP (Senior Vice President) v divizi Intel Security Group (2014 - 2017). Předtím mimo jiné pracoval v Cisco, Vmware nebo AOL.

Amy Hoodová - od roku 2013 je finančním ředitelem (finanční ředitel) ve společnosti Microsoft. Ve společnosti pracuje od roku 2002. Poté začala pracovat jako ředitelka pro vztahy s investory. V následujících letech stoupala po kariérním žebříčku. Stojí za zmínku, že v letech 2006-2009 byla generální ředitelkou pro strategii a rozvoj podnikání. Před prací v Microsoftu v letech 1994-2002 pracovala ve společnosti Goldman Sachs v oddělení Investiční bankovnictví a Akciové kapitálové trhy. 

odměna

Stejně jako u většiny velkých korporací je základní plat malým zlomkem celkového platu. U generálního ředitele činí základní plat pouze 5,5% z celkového platu. Dominují ceny za dosažení krátkodobých a dlouhodobých cílů pro společnost. Satya  Nadella musí splňovat tři požadavky (všechny váží stejně): produkt a strategie, zákazníci a zúčastněné strany a vedení kultury a organizace. V případě ostatních členů vedení jsou cíle vybírány individuálně, v závislosti na oddělení.

Zdroj: Proxy

Akciový podíl

Ve struktuře akcionářů dominují finanční subjekty. Patří sem: Vanguard, Blackrock, State Street, FMR nebo T-Row. Pouze dva akcionáři překračují 5% akcií společnosti:

Zdroj: Proxy

Roztříštěná struktura podílů znamená, že společnosti může dlouhodobě chybět dlouhodobý „vlastnický“ pohled. V roce 2020 vlastnil Bill Gates přibližně 1% akcií společnosti. 

Obchodní segmenty

Produktivita a obchodní procesy

Ve 2021. čtvrtletí 14,7 FY (finanční rok) společnost vygenerovala v tomto segmentu tržby 6,4 miliardy USD a vytvořila provozní zisk XNUMX miliardy USD. Segment obsahuje mnoho produktů a služeb, které společnost Microsoft rozděluje na:

Kancelář Komerční - tato skupina produktů zahrnuje produkty jako Office 365 (předplatné) a Office prodávané tradičně („on-premise“). Obsahuje také Exchange, SharePoint, Microsoft Teams, Office 365 Security and Compliance a Skype pro firmy. Produkty jsou nabízeny jak velkým společnostem, tak segmentu malých a středních firem. Obchodní růst závisí na monetizaci stávajících a získávání nových uživatelů.

Kancelářský spotřebitel - tato skupina produktů je zaměřena na jednotlivé zákazníky. Zpravidla se jedná o uživatele nových zařízení, kteří si místo doživotní licence zvolí model předplatného. Hlavním produktem je Microsoft 365 Consumer (dříve Office 365 Consumer). Na konci 2021. čtvrtletí fiskálního roku 365 přesahuje počet předplatitelů Microsoft 51,2 XNUMX milionu. 

LinkedIn - tyto příjmy zahrnují prémiové předplatné (LinkedIn Gold) a řešení související s talent managementem, vědou (kurzy) a marketingem. LinkedIn je největší sociální platforma pro profesionály. Tam se vytvářejí profesionální profily. LinkedIn je navržen tak, aby zrychlil čas potřebný k nalezení správného kandidáta na práci. Jako u každé sociální platformy funguje efekt platformy (čím více profesionálů, tím více náborářů -> více náborářů, více nabídek práce -> více nabídek práce, více profesionálů). Současný počet uživatelů přesahuje 700 milionů lidí.

Dynamická obchodní řešení - je to nabídka, která zahrnuje Dynamics 365 (předplatné) a Dynamics ERP (místní) a Dynamics CRM (místní). Nabídka Dynamics 365 je cloudové řešení kombinující software CRM (Customer Relationship Management) a ERP (Enterprise Resource Planning). Nabídka je určena malým, středním a velkým organizacím a pobočkám globálních společností.

Inteligentní cloud

Nabídka inteligentního cloudu zahrnuje veřejné, soukromé a hybridní cloudové služby. Nabídka mimo jiné zahrnuje takové služby jako Azure nebo SQL Server. Segment vygeneroval ve 2021. čtvrtletí 17,4 FY tržby 7,8 miliardy USD a provozní zisk XNUMX miliardy USD. Tento segment zahrnuje:

Serverové produkty a cloudové služby - tato skupina zahrnuje řešení jako Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio a GitHub. Stojí za to podívat se na první řešení. Azure je to komplexní řešení, které umožňuje vývojářům a dalším profesionálům snadno vytvářet, vyvíjet a spravovat aplikace na jakékoli platformě nebo zařízení. Azure má více než 200 dalších řešení, která umožňují efektivnější provoz. Patří mezi ně Azure Cosmos DB (noSQL) nebo Azure Quantum je veřejný ekosystém pro kvantová řešení. Microsoft se chlubí, že 95% společností z žebříčku Fortune 500 používá řešení Azure. 

Podnikové služby - je to nepodstatná část podnikání. Je součástí nabídky související s podpůrnými a poradenskými službami.  Specialisté zaměstnaní společností Microsoft vedou školení a pomáhají vývojářům a IT specialistům v jejich každodenní práci.

Více osobních počítačů

Tato nabídka zahrnuje zařízení, prodej operačních systémů a nabídku her. Segment generoval ve 2021. čtvrtletí 14,1 FY tržby 4,9 miliardy USD a provozní zisk XNUMX miliardy USD. Microsoft rozděluje tento segment na následující zdroje příjmů:

Windows

Toto je „vlajkový produkt“ společnosti Microsoft. Jedná se o nejpopulárnější operační systém na světě. Počet již prodaných zařízení s nainstalovaným softwarem závisí na výnosech tohoto segmentu. Společnost prodává licence výrobcům zařízení (např. Notebooky, osobní počítače). 

Zařízení

Tato skupina příjmů zahrnuje notebooky Surface a počítačové příslušenství. Prodeje povrchových notebooků dosáhly ve 1,5. čtvrtletí 2021 FY XNUMX miliardy USD. 

Herní

Microsoft má širokou herní nabídku. Společnost má vlastní obsah, komunitu, cloudové služby a herní zařízení (konzole). Za tvorbu obsahu zodpovídají vývojová studia přidružená k Xbox Game Studios. Prostřednictvím akvizic se Microsoft snaží rozšířit nabídku svých produktů. Díky tomu může společnost své nabídce předplatného poskytovat velmi dobré hry. Předplatným je Xbox Game Pass, který nabízí přístup ke 100 hrám (vlastním i externím) na konzoli a počítači výměnou za měsíční platbu (v Polsku 40 PLN měsíčně v předplatném pro konzoli). 

Finanční výsledky

Pokud jde o výnosy, nejlepší čtvrtletí pro společnost je 2021. čtvrtletí každého finančního roku (končí v červnu). Ve 46,1. čtvrtletí 27 FY společnost vygenerovala 17,5 miliardy USD, což odpovídalo 21% příjmů za celý finanční rok. Jak vidíte, neexistují žádné velmi viditelné prodejní cykly. Za celý účetní rok se tržby zvýšily o 30%. V posledním čtvrtletí činil meziroční růst XNUMX%. V tomto čtvrtletí se cloudové služby velmi dobře prodávaly (+ XNUMX% r / r) a Segment produktivity a obchodních procesů (+ 25%). Během posledních několika let se společnosti podařilo současně rozšířit rozsah svých operací a zvýšit provozní ziskovost. Za zmínku také stojí, že se společnosti podařilo výrazně zlepšit návratnost vlastního kapitálu. Řízení kapitálu je na vysoké úrovni, protože ROIC (Return on Invested Capital) se v posledních třech letech pohybuje mezi 25% a 30%. 

zdroj: vlastní studie založená na výročních zprávách společnosti

Vygenerovaná hotovost

Microsoft je bankomat. Za poslední čtyři roky vygeneroval provozní peněžní tok přes 233 miliard dolarů. Po odečtení kapitálových výdajů společnost vygenerovala FCF ve výši přibližně 172 miliard USD. Volné prostředky byly alokovány na akvizice: (14,7 miliardy USD), platby dividend (58,2 miliardy USD) a nákupy akcií (80,6 miliardy USD). Navzdory velkorysosti společnosti a převodu necelých 4 miliard dolarů na akcionáře za poslední 140 roky vytvořil Microsoft během této doby přebytek hotovosti.

zdroj: vlastní studie na základě výročních zpráv společnosti; * OCF - peněžní toky z provozní činnosti; ** investiční náklady; ***

Struktura dluhu

Před rokem měl Microsoft dlouhodobý úrokový dluh přibližně 59,6 miliardy dolarů. Po roce klesl dlouhodobý dluh na zhruba 50 miliard dolarů. Níže je uveden seznam dluhopisů s informacemi o úrokové sazbě, výši dluhu a splatnosti:

zdroj: výroční zpráva společnosti

Microsoft je ve velmi dobré likvidní situaci. Společnost již mnoho let nemá čistý dluh, tj. Finanční závazky snížené o hotovost a peněžní ekvivalenty. Období COVID-19 nebylo pro společnost obtížné. Přebytek likvidity nad závazky se snížil o 5 miliard USD.

zdroj: vlastní studie založená na výročních zprávách společnosti

Soutěž

Vzhledem k tomu, že společnost působí na mnoha trzích, je obtížné identifikovat společnost, která jí konkuruje ve všech oborech. V případě cloudových služeb je největší konkurencí Amazon (AWS) a Alphabet (Google Cloud). V případě Skypu je konkurencí Slack nebo Zoom. V případě nabídky kybernetické bezpečnosti lze mezi konkurenty uvést ProofPoint nebo Symantec. Pokud se podíváte na produkt Dynamics, konkurentem je mimo jiné Salesforce nebo SAP. V segmentu herních platforem (pro konzole) jsou zase konkurenty Sony nebo Nintendo. Níže jsou uvedeny některé společnosti, které v konkrétních segmentech konkurují společnosti Microsoft.

Abeceda

Je to jedna z nejznámějších technologických společností na světě. Je nejlépe známý z vyhledávače Google, platformy YouTube, systému Android a obchodu Google Play. Přestože jsou hlavním zdrojem příjmů příjmy z reklamy, podnikání se s každým rokem diverzifikuje. Abeceda má cloudový segment (Google Cloud), ve kterém konkuruje společnosti Microsoft. Nabízí také bezplatná řešení Office (Google Excel atd.). Samozřejmě lze zmínit i další projekty Waymo (autonomní vozy). Současná kapitalizace společnosti přesahuje 1 800 miliard dolarů.

Abecední graf (Google), interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Amazonka

Amazonka spojené hlavně s trhem, který má dominantní postavení ve Spojených státech a je velmi silný v mnoha zemích Evropy (včetně Německa) a Asie (včetně Jižní Koreje, Japonska). Kromě své hlavní činnosti je společnost také lídrem v poskytování cloudových služeb ve Spojených státech, Kanadě a Evropské unii. Jeho Amazon Web Services (AWS) je již mnoho let měřítkem na tomto trhu. Amazon je také přítomen na herním trhu (Platforma škubnutí) a nabízí služby videa na vyžádání (Amazon Prime Video). Amazon také alokuje spoustu peněz na vývoj technologie AI (včetně medicíny). Současná kapitalizace společnosti je 1 700 miliard USD.

Amazonský graf, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Jak můžete investovat do společnosti Microsoft?

Společnost je jednou ze součástí index S&P 500. S makléřským účtem s přístupem na zahraniční trhy může investor nakupovat akcie nebo používat deriváty, jako jsou opce nebo futures kontrakty. Další možností je investice do ETF vystavení společnosti Microsoft. Příklad by byl Sector Technology Sector SPDR (XLK)ve kterém má Microsoft v ETF váhu 20,8%.

Graf CFD na odvětví ETF Select Sector SPDR (XLK), Interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Další možností je investovat do iShares US Technology ETFkterá vystavuje americké technologické společnosti. Jednou ze společností, které tvoří toto ETF, je Microsoft s podílem 17,4%.

Jak investovat do Microsoftu - ETF a akcie

Stále větší počet forexových brokerů má k těmto instrumentům poměrně bohatou nabídku akcií, ETF a CFD.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania	Kypr *
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn	24 burz
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie	cca 3 000 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku	Spread závisí na nástroji
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

* Nabídka PLUS500 CY

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Souhrn

Microsoft ve své 45leté historii ušel dlouhou cestu. Z garážové společnosti se stal velký monopol, který byl na radaru mnoha státních regulátorů. Když se zdálo, že Microsoft „pohltí svět“, společnost upadla do apatie a stala se dividendovou společností. Ještě před 9 lety to vypadalo, že Microsoft čeká osud dalších „technologických gigantů“ jako IBM nebo Xerox. Po změně pozice generálního ředitele však společnost chytila ​​vítr do plachet. Za posledních 7 let dala řada akvizic, rozvoj cloudové nabídky a diverzifikace produktů společnosti nový život a navzdory tržbám přesahujícím 180 miliard dolarů může růst dvouciferným tempem. Roky předchozího zanedbávání samozřejmě znamenaly, že společnost má co dohánět a na mnoha místech je Microsoft jedním z honících se konkurentů. To je např. na cloudovém trhu (AWS je lídrem) a v segmentu RPA (Robotic Process Automation), kde je UiPath jedním z lídrů.

Přestože společnost má co dohánět, je stále schopná generovat vynikající provozní marži ze svých vlajkových produktů a služeb. Většina peněz je vynaložena na dividendy a nákupy akcií. I když je to pro akcionáře v krátkodobém horizontu výhodné, v dlouhodobém horizontu to může být škodlivé. Jelikož je společnost schopna generovat 25% -30% zisk (ROIC) z investovaného kapitálu, alokace několika desítek miliard ročně na nové projekty by mohla společnosti pomoci rychle dohnat technologický dluh v mnoha specializovaných, ale perspektivních průmyslových odvětvích. Správní rada však zjevně pro takové investice nevidí žádný prostor nebo jsou hlavní akcionáři (investiční fondy) se současným stavem spokojeni.