JP Morgan Chase - jedna z nejznámějších investičních bank [Průvodce]

Spojené státy jsou nyní domovem některých z největších bank na světě. Jejich rozsah je nesrovnatelný s většinou evropských bank. V průběhu let se v americkém bankovnictví vyvinulo rozdělení na investiční a komerční banky. Investiční banky zná většina účastníků akciového trhu alespoň jménem. Mnoho z nich bylo označeno za „manipulátory trhu“. Ochránci investičních bank naopak tvrdí, že pomáhají lépe alokovat kapitál v ekonomice. Někdy díky jejich financování mají začínající podniky šanci znásobit svůj rozsah. Existují také univerzální banky, které kombinují investiční a komerční aktivity. V dnešním článku si představíme historii banky JP Morgan.

JP Morgan - historie

V současné době je banka JP Morgan Chase výsledkem fúze JP Morgan s Chase Manhattan Bank v roce 1996. V následujících letech proběhla akvizice banky Capital One (2004) a nouzový nákup dvou bank, které byly ve velkých finančních problémech. Tyto banky byly Bear Stearns a Washington Mutual. Obě banky byly zakoupeny v roce 2008, během prasknutí americké realitní bubliny. Historie banky souvisí s jedním z největších bankéřů a investorů v historii JP Morgan. Stojí za to přiblížit historii vzniku této jedné z největších bank na světě.

XNUMX. století – mezi Londýnem a New Yorkem

JP Morgan. Zdroj: wikipedia.org

Nebudeme popisovat historii každé banky, která je aktuálně součástí společnosti. Místo toho se zaměříme na „pobočku“, ze které název pochází – banku JP Morgan & Co. Banku založil v roce 1871 známý finančník John Pierpont Morgan (častěji se začátek názvu zkracoval na JP). Navzdory tomu někteří badatelé hledají původ banky v roce 1854. Tehdy se otec JP Morgana, Junius S. Morgan, připojil k londýnské bance a založil Peabody, Morgan & Co.).

V roce 1864 Junius převzal kontrolu nad firmou a přejmenoval ji na JS Morgan & Co. Mladý Morgan si téhož roku otevřel v New Yorku vlastní společnost. Zpočátku se zabývala obchodováním se státními dluhopisy a směnou měn. Na rozdíl od svého otce se JP Morgan nebál riskovat. Z tohoto důvodu Junis Morgan někdy nefinancoval synovy podniky jako příliš riskantní. Společnost JP Morgana však díky konexím jeho otce získala kapitál z Velké Británie na financování podniků v prosperujících Spojených státech.. Sektory, do kterých kapitál proudil, byly železniční, průmyslový a ocelářský průmysl. Všichni potřebovali dodatečný kapitál k rozšíření svého podnikání.

Nová kapitola - JP Morgan přebírá vedení

Po smrti svého otce v roce 1890 JP Morgan spojil své londýnské a newyorské operace do jedné společnosti. JP Morgan & Co. koncem 1901. a začátkem 1,4. století to byla jedna z nejdůležitějších investičních bank ve Spojených státech. Banka poskytla financování, které umožnilo založení United States Steel Corporation. Společnost byla založena v roce XNUMX jako výsledek sloučení Carnegie Steel Corporation a Federal Steel Company. V té době byla založena společnost s největší kapitalizací na světě (XNUMX miliardy dolarů). Byla také největším výrobcem oceli na světě.

JP Morgan rostla na síle, což jí umožnilo zvýšit svůj vliv na hospodářskou politiku americké vlády. Pověst banky jako klíčového prvku stability amerického finančního sektoru byla potvrzena v roce 1907. Během paniky v roce 1907 pomohla JP Morgan zachránit některé newyorské banky před bankrotem. Zároveň se mu podařilo převzít konkurenta TCI společností US Steel, přičemž využil finančních problémů jedné z bank.

o 6 let později JP Morgan byl jedním ze zastánců jmenování Federální rezervní systém. Měla to být centrální banka, která měla za úkol řídit měnovou politiku a stát se věřitelem poslední instance (POI). POI měl poskytnout injekci likvidity v situaci, kdy je bankovní trh nestabilní. Teoreticky to mělo vyhladit ekonomické cykly a snížit „ostrost“ finančních krachů. JP Morgan zemřel ve stejném roce v Itálii, takže se nedožil dopadů zřízení centrální banky. Tělo JP Morgana bylo letecky převezeno do New Yorku. Když se rakev s tělem dostala do Velkého jablka, obchodování na Wall Street bylo na dvě hodiny zastaveno.

1914 - 1933: válka a bouřlivá dvacátá léta

Po smrti JP Morgan banka pokračovala v činnosti v investiční oblasti. Období XNUMX. světové války bylo využito k přebudování jeho postavení v Evropě. Banka se stala jediným emitentem válečných dluhopisů pro Francii a Velkou Británii. To usnadnilo financování válečného úsilí Entente proti Centrálním mocnostem.

Po válce došlo v Evropě k hospodářskému oživení a ve Spojených státech k začátku izolacionismu. Období XNUMX. let bylo také ve znamení úvěrové expanze v globální ekonomice. Boom vedl ke ražení termínu Roaring Twenties". V roce 1929 mu však bylo účtováno, že si žije nad poměry. Velká deprese způsobily prudký pokles cen akcií. Zamrzlo také investiční bankovnictví. A co hůř, pro JP Morgan se začaly dostávat do popředí politické kruhy, které chtějí silněji regulovat bankovní trh. V důsledku toho byla schválena Glass-Steagall Actcož donutilo banky oddělit komerční a investiční bankovnictví. JP Morgan si musel vybrat.

1933 – 1989: jako komerční banka

JP Morgan se rozhodla fungovat jako komerční banka. Bylo to kvůli náladě, která panovala na vrcholu Velké hospodářské krize. Trh investičních služeb zamrzl a vyhlídky komerčního bankovnictví se zdály mnohem lepší. Investiční byznys byl oddělen dvěma lidmi pracujícími v JP Morgan: Henry Sturgis Morgan (vnuk JP Morgana) a Harold Stanley. Investiční byznys se jmenoval Morgan Stanley.

JP Morgan se stala středně velkou komerční bankou, která nebyla schopna konkurovat největším americkým finančním subjektům. V roce 1959 se banka sloučila s Guaranty Trust Company of New York a vytvořila Morgan Guaranty Trust Company. Pod touto značkou podnik fungoval až do XNUMX. let XNUMX. století.

1989 – 2008: zlaté roky investičního bankovnictví

V roce 1989 byl dopad Glass-Steagallova zákona omezený, což umožnilo JP Morgan vrátit se na trh investičního bankovnictví.. Velmi rychle se banka dostala do čela největších investičních bank. Symbolem bylo spojení společností Exxon a Mobil, čímž vznikla největší petrochemická společnost kotovaná na burze. JP Morgan byla jediným poradcem při této fúzi.

Jamie Dimon. Zdroj: wikipedia.org

V roce 2000 došlo ke fúzi mezi JP Morgan a Chase Manhattan. Spojením vznikla jedna z největších bank na světě. Její nové jméno bylo JP Morgan Chase Co. O čtyři roky později se banka sloučila s Bank One, ale název ponechal beze změny. V důsledku fúze s Bank One došlo k přeskupení vyšších manažerů. K JP Morgan Chase Co se připojil Jim Dimon, který sloužil jako COO a prezident. O rok později se Jamie Dimon stal generálním ředitelem celé společnosti. Tuto roli plní dodnes.

Období boomu na realitním trhu a boom na akciovém trhu vyústilo ve zlaté roky v investičním bankovnictví. Obrovské výdělky přilákaly nejtalentovanější studenty z nejlepších univerzit. Matematici a fyzici byli zaměstnáni k vytvoření stále sofistikovanějších derivátů.

V roce 2008 se finanční trh otřese v základech. Řada známých společností začala mít problémy s likviditou: Bear Sterans, Washington Mutual popř Lehman Brothers. První dva z nich získal JP Morgan Chase Co. To umožnilo zvýšit rozsah operací a získat konkurenty za mnohem nižší cenu, než by bylo možné před krizí.

2009–současnost: Nová realita

Od roku 2009 jde bankovnictví po celém světě do kopce. Regulace se množí (zejména v Evropě), což znamená, že ziskovost bankovních aktivit výrazně klesá. Na finanční trh navíc čím dál odvážněji vstupují fintechové, kteří se snaží „ukrást“ nejvýdělečnější činnost bank.

Na druhou stranu politika ultranízkých úrokových sazeb umožnila investičním bankám generovat nadprůměrné zisky. K tomu pomohl obrovský býčí trh na akciovém trhu a velké množství IPO a fúzí.

Operační činnosti

Je to jedna z největších bank ve Spojených státech. Má aktiva přes 3 700 miliard dolarů a vlastní kapitál 294 miliard dolarů. JPMorgan Chase působí ve 4 segmentech:

• spotřebitelské a komunitní bankovnictví (CCB),
• Corporate & Community Bank (CIB),
• komerční bankovnictví (CB),
• Asset & Wealth Management (AMW).

Ve zbytku článku se krátce podíváme na různé části podnikání JPMorgan Chase. Vzali jsme na workshop výsledky společnosti za poslední čtvrtletí.

Spotřebitelské a komunitní bankovnictví (CCB)

Výnosy segmentu CCB ve 2022. čtvrtletí 15,8 dosáhly 29,1 miliardy USD. To znamenalo nárůst o 56 % r/r. Nejdůležitější částí podnikání v tomto segmentu je Banking & Wealth Management. Tržby z tohoto zdroje vzrostly během roku až o XNUMX %. Společnost vysvětlila, že důvodem takového nárůstu výnosů byly vyšší marže na vkladech.

Velmi špatně si vedl segment úvěrů a hypotečních úvěrů. Tržby z tohoto segmentu dosáhly pouze 584 mil. USD a byly o 46 % nižší než v předchozím roce. Špatné makroekonomické prostředí tomu rozhodně nepomohlo. Zpomalující se ekonomika a rostoucí úrokové sazby způsobily, že se hypoteční produkty prodávaly méně.

Segment Card Services & Auto vzrostl o 12 % r/r na 5,627 miliardy USD. Důvodem byl vyšší zisk z manipulace s kartami, který více než pokryl pomaleji se rozvíjející segment automobilů.

I přes inflační prostředí se společnosti podařilo udržet neúrokové náklady na uzdě. Dosáhly 7,981 miliardy USD a byly o 3 % vyšší než o rok dříve, ale téměř o 70 milionů USD nižší než před čtvrtletím.

Výsledky byly zatíženy vyššími odpisy ztrát z úvěrů a úvěrových portfolií. Navzdory tomu se čistý výsledek během roku zvýšil o 10 %, tedy 395 milionů USD.

Firemní a komunitní banka (CIB)

Firemní a investiční aktivity generují nižší výnosy a zisky než segment CCB. Výnosy Corporate & Community Bank dosáhly 10,5 miliardy USD, což znamenalo pokles o 9 % r/r. Na vině byl bankovní segment s tržbami 3,78 miliardy dolarů. To znamenalo pokles až o 1 488 mil. USD, tedy o 28 % r/r. V bankovním segmentu se investičnímu bankovnictví dařilo velmi špatně, výnosy klesly o 57 % r/r na 1,4 miliardy USD. Výsledky bankovnictví by byly horší, kdyby nedošlo k růstu segmentu plateb o přibližně 200 milionů dolarů.

V sekci Markets & Securities Services vzrostly výnosy o 502 milionů USD, tedy přibližně o 8 %. Tato část podnikání CIB vygenerovala tržby 6,8 miliardy USD. Výnosy z produktů s pevnou sazbou dosáhly 3,7 miliardy USD, což představuje nárůst přibližně o 12 %. Důvodem nárůstu byly vyšší výnosy z úrokových sazeb a měnových transakcí. To více než pokrylo slabší tržby související s nabídkou strukturovaných produktů. Obchod s akciemi na oplátku vygeneroval tržby 1,9 miliardy dolarů, což bylo podobné jako v předchozím roce. Služby cenných papírů si vedly dobře, vzrostly o 9 % r/r na 1,2 mld. USD. Důvodem bylo zvýšení úrokových sazeb, které více než pokryly nižší vklady klientů.

Neúrokové náklady dosáhly 6,4 miliardy USD, meziročně o 10 % více. Důvodem byl nárůst nákladů souvisejících s výnosy. Navíc se zvýšily strukturální náklady. Na druhou stranu je výhodou snížení nákladů spojených s narovnáním a soudními spory.

komerční bankovnictví (CB)

Segment CB vzrostl během roku o 792 milionů USD (nebo 30 %) na 3 404 milionů USD. Důvodem nárůstu byly vyšší úrokové marže, které více než pokryly nižší výnosy z investičního bankovnictví.

Neúrokové náklady vzrostly o 18 % r/r, pomaleji než výnosy. To je pozitivní signál, protože to znamená, že si společnost chránila marži. Bohužel ve 2022. čtvrtletí 284 došlo v úvěrovém portfoliu ke ztrátám ve výši XNUMX milionů USD. Důvodem odpisů byl nárůst nesplácených úvěrů.

Asset & Wealth Management (AMW)

Čisté výnosy ze segmentu správy aktiv a majetku vzrostly meziročně o 3 %, tedy 115 milionů USD. V důsledku toho segment vygeneroval čisté příjmy ve výši 4,6 miliardy USD. Důvodem nárůstů byla vyšší dosažená marže na klientských vkladech, která více než pokryla slabší provize za výkonnost a správu aktiv. Neúrokové náklady vzrostly pouze o 25 milionů USD, tedy přibližně o 1 % r/r. Částečně pomohly nižší náklady v závislosti na výši tržeb nebo objemu.

Aktiva pod správou (AUM) dosáhla 2 800 miliard USD a byla meziročně o 11 % nižší. Důvodem byla situace na trhu (poklesy na akciových a dluhopisových trzích) a částečný odliv prostředků zákazníků. Pokles by byl větší, nebýt přílivu do dlouhodobých produktů nabízených JPMorgan Chase.

Jak investovat do akcií JPMorgan Chase?

Do JPMorgan Chase můžete investovat prostřednictvím makléřského domu s přístupem na americký akciový trh. Díky tomu bude moci investor nakoupit akcie banky. Někteří brokeři vám také umožňují investovat do akcií JPMorgan Chase s:

• možnosti,
• CFD,
• futures kontrakty.

Podívejme se na základní finanční údaje banky:

Zdroj: vlastní studie

Společnost má v současnosti hodnotu 408 miliard dolarů. To znamená, že společnost se obchoduje za 8,4násobek svého zisku v roce 2021.

Graf JP Morgan, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Forex brokeři nabízející ETF a akcie

Jak koupit akcie JP Morgan Chase? Nejjednodušší variantou je samozřejmě nákup pouze akcií, ale pro lidi, kteří chtějí dobře diverzifikovat a vyvážit své portfolio, bude lepší volbou investice do dividendových společností prostřednictvím celých ETF. Stále větší počet forexových brokerů má k těmto instrumentům poměrně bohatou nabídku akcií, ETF a CFD.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania	Kypr *
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn	24 burz
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie	cca 3 000 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku	Spread závisí na nástroji
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

* Nabídka PLUS500 CY

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Souhrn

Při investování do akcií bank si musíte uvědomit, že kupujete důvěru v instituci. Pád Lehman Brothers ukázal, že nelze odhadnout riziko, kterému je banka vystavena. Nikdo neví, co je vlastně drženo v aktivech během každodenních operací banky. To se týká zejména investiční činnosti. Navíc existuje síťové riziko. Krach důležité finanční instituce může v důsledku fúzí „nakazit“ další banky. To se projevilo během hypoteční krize.

Na druhou stranu JPMorgan nejednou dokázal, že v těžkých obdobích pro sektor dokáže využít příležitosti, které se naskytnou, a převzít konkurenty za skutečně atraktivní cenu. Je třeba si uvědomit, že zmíněná banka příliš rychle neroste. Tržby mezi lety 2018 a 2021 vzrostly o 11,6 %. Na druhou stranu, akcie JPM mohou být zajímavým nápadem dividendové portfolio. Banka každoročně vyplácí dividendu, která také neustále roste. Mezi lety 2018 a 2021 se dividenda na akcii zvýšila o 42,95 %.