Čína hrozí zpomalením. Průmyslová aktivita klesá

Zdá se, že čínská ekonomika stále více zpomaluje, což může naznačovat údaj PMI NBS pro výrobu. V září klesl na 49,6 z 50,1 v srpnu, což naznačuje recesi v tomto odvětví. Jednalo se o první pokles aktivity v čínských továrnách od února 2020.

Čínská ekonomika evidentně zpomaluje

Odečty pod hranicí 50 bodů oddělující vývoj od recese zasáhly indexy výroby, nových objednávek, prodejů na export, nových nákupů a index zaměstnanosti klesl šestý měsíc v řadě na 49 bodů. To vše, jak zpráva zdůrazňuje, v souvislosti s šířením varianty delty koronaviru, vyšší náklady na materiál a příděly elektřiny. Nákladovou inflaci může naznačovat index výrobních nákladů, který stoupl ze 61,3 na 63,5 bodu. Vyhlídky na následující měsíce se naopak zhoršily už sedmý měsíc v řadě.

Evropa a USA se strašidlem zpomalení. Co dál s indexy a komoditami?

Pokud se zpomalení Číňanů přelévá do Evropy nebo Spojených států, pak na podzim nebo v zimě můžeme pozorovat situaci, kdy v těchto částech světa mohou indexy PMI současně ukazovat recesivní hodnoty s místními záznamy o inflaci, což zase může znamenat období stagflace. Poté by investoři při pohledu na akciové indexy mohli vidět mírně větší korekce a aktuálně rychle rostoucí ceny komodit, které jsou typické pro expanzi ve fázích hospodářského cyklu, by se mohly rychle vrátit ze svých maxim. Navíc by taková situace mohla uvést do rozpaků centrální banky, které se na jedné straně snaží podporovat ekonomiku prostřednictvím nízkých úrokových sazeb, a na druhé straně by měly honit inflaci, jako v USA v 70. letech minulého století. HDP bude důležitější než CPI, je trh, který hraje proti zvyšování sazeb v roce 2022 do roku Fed a tím posílit USD, mohlo by to změnit svůj postoj.

Podceněné zlato

Během toho období stagflace teoreticky drahé kovy, vč zlatolze považovat za bezpečné útočiště a vedle dluhopisu za způsob ukládání peněz. Jak zlato, tak dluhopisy spojené s inflací mohou být nástrojem volby investorů, kteří by po velmi silném vzestupném trendu mohli opustit akciový trh kvůli nedostatku vyhlídek na zlepšení podnikových výsledků. Nadcházející poslední čtvrtletí roku 2021 nepochybně slibuje, že bude velmi zajímavé, a přestože teplota na severní polokouli klesne, ta na trzích může být velmi vysoká.