Blíží se konec deflace v Číně? Pravděpodobně ano. Co by to mohlo znamenat pro trhy?

Spotřebitelské ceny v Číně klesly v lednu 0,8 meziročně o 2024 %, což představuje čtvrtý měsíc poklesu v řadě, nejdelší sérii poklesů od října 2009. Údaje zaostaly za tržními prognózami poklesu o 0,5 %, což představuje největší pokles za posledních 14 let, přičemž ceny potravin klesaly rekordním tempem (-5,9 % ve srovnání s -3,7 % v prosinci). Mezitím nepotravinová inflace zmírnila (0,4 % vs. 0,5 %), když se zrychlil pokles cen dopravy (-2,4 % vs. -2,2 %), zatímco náklady na oblečení (1,6 % vs. 1,4 %), bydlení (0,3 % vs. 0,3 %), zdravotnictví (1,3 % vs. 1,4 %) a vzdělávání (1,3 % vs. 1,8 %) nadále rostly.

Jádrové spotřebitelské ceny, které nezahrnují ceny potravin a energií, v lednu vzrostly o 0,4 % r/r, což je nejslabší růst od června loňského roku, po růstu o 0,6 % v předchozích třech měsících. Měsíčně Index CPI vzrostly o 0,3 %, což je druhý měsíc v řadě a dosáhlo nejvyšší úrovně od srpna loňského roku.

Základní efekt a konec prohlubující se deflace v Číně?

To je velmi pravděpodobné, níže cenový index v Číně zaznamenal svůj vrchol v loňském roce, kdy ceny vzrostly v lednu 2023 až o 0,8 % m/m. Vznikl tak efekt srovnávací základny, který pravděpodobně nejprve sníží deflaci a následně povede k inflaci, kterou pravděpodobně budeme moci pozorovat již mezi březnem a červnem. Tehdy bude mít srovnávací základna největší dopad na meziroční výpočet inflace.

ŠEK: Jak investovat do asijských indexů? [Průvodce]

Reakce trhu na údaje o inflaci a očekávání další podpory ze strany čínských úřadů

Výnos 10letých vládních dluhopisů Číny klesl pod 2,45 % a pohyboval se poblíž nejnižších úrovní za více než dvě desetiletí. To následně podpořilo očekávání dalšího uvolňování měnové politiky. Investoři také pokračovali v hodnocení nejnovějších čínských politických kroků ke stabilizaci finančních trhů a Peking jmenoval nového šéfa tamního regulátora cenných papírů. Čínské úřady také podnikly kroky k potlačení krátkého prodeje a nařídily státním fondům, aby zintenzívnily ETF nákupy. Pokud jde o měnovou politiku, Čínská lidová banka počínaje únorem snížila požadavky na bankovní rezervy o 50 bazických bodů, přičemž se očekává, že uvolní do ekonomiky přibližně 1 bilion yuanů dlouhodobého kapitálu.

Výše uvedený obrázek, spolu se zastavením meziroční deflace již v příštích dvou měsících, má šanci dát oddech relativně levnému čínskému trhu, což může mít za následek za prvé redukci krátkých pozic, za druhé, příliv kapitálu na relativně atraktivní trh se současným blokováním odlivu kapitálu z Číny.