Předvánoční korekce na polském zlotém. Kurz eura nad 4,34

Zlotý v posledních dnech koriguje své předchozí neuvěřitelné posilování, které trvalo od 12. září do 13. prosince. Během této doby kurz eura klesl o více než 8,5 %, což byla ještě větší vlna posílení zlotého, než jakou jsme pozorovali od poloviny února do začátku srpna. Poté kurz EUR/PLN klesl o 8,2 %. Trh už přes týden mluví o tom, že konec roku může být obdobím vybírání zisků institucí sázejících na posílení zlotého v předchozích týdnech. Je to hlavně o trhu měnové opce, kde měl být vliv těchto nástrojů na pokles kurzu EUR/PLN velmi významný.

Z tohoto pohledu lze nyní hovořit o možné korekci kotací směrem k 4,36 nebo směrem k 4,41, pokud by korekce nabrala na síle. Je třeba mít na paměti, že v této pro trhy speciální době prázdnin a na konci roku může být malá likvidita, což může upřednostňovat možné větší pohyby směnného kurzu ve scénáři možných zisků z posílení PLN před konec roku.

Skutečný směnný kurz EUR/PLN je neudržitelný?

Výše uvedený odstavec se týkal nominálního směnného kurzu, ale v době výskytu vysoká inflace a jeho velké výkyvy, měli byste se také podívat na reálný směnný kurz. V tomto případě lze odhadnout, že kurz eura je 3,80 PLN. Na jednu stranu je to dobrá zpráva pro lidi, kteří chtějí využít zájezdů do zahraničí, protože jejich kupní síla může být vyšší než v minulých letech. To je dobrá zpráva i pro dovozce. Pro exportéry je to zase velmi složitá situace, protože nejen ekonomická situace v EU, v Německu, není nejlepší, ale směnný kurz také způsobuje nižší tržby v PLN.

Pokud se inflace v Polsku začne po prvním čtvrtletí roku 1 opět zvyšovat a do té doby se může dokonce přiblížit horní hranici cíle NBP, pak už to zlotý nesnese. Reálný směnný kurz se může během příští malé vlny inflace znehodnotit a pak by byly optimálnější úrovně 4,50-4,60 PLN. K tomuto předpokladu však dojde až na konci prvního čtvrtletí roku 2024.