V makrokalendáři je prázdnota, investoři věnují pozornost jiným prvkům

Poslední komentáře představitelů Federálního rezervního systému, i když nebyly převratné, umožnily dolaru dorovnat část ztrát vzniklých na začátku listopadu. Powell se včera k vyhlídkám měnové politiky Fedu nijak nevyjádřil, a tak se dnes zraky investorů opět zaměří na předsedu Federálního rezervního systému, který se zúčastní panelové diskuse. Mezinárodního měnového fondu. Bude se zabývat výzvami měnové politiky.

V Polsku trh překvapil žádné snížení úrokových sazeb Radou pro měnovou politiku, v důsledku čehož získal zlotý a akcie bank. V makrokalendáři je dnes počet publikací velmi omezený.

Poptávka po riziku se vrací

Když jsou klíčové makropublikace za námi a kalendář je nudný, soustředí se trh na jiné prvky. Nyní jsou v centru pozornosti prohlášení jednotlivých představitelů Fedu a sám předseda Powell. Zatím nepřinesla nic nového. Rozhodčíci se však snaží náladu potlačit a stále „přehrávají“ otevřené dveře dalšímu zpřísňování měnové politiky. Zároveň členové FOMC snaží se varovat trh, aby nedělal unáhlené závěry z jedné slabé zprávy o trhu práce a zdůrazňují, že pro prosincové rozhodnutí budou klíčové následné výsledky.

Trh práce je důležitý, ale ne zásadní, a hodně bude záležet na pauze nebo navýšení na poslední schůzce další vývoj dynamiky růstu cen. ukazatele CPI pro USA za říjen bude oznámeno příští úterý a bude to pravděpodobně den zvýšené volatility trhu. Další potvrzení poklesu inflace ve Spojených státech oslabí dolar a způsobí opět aktivaci poptávky po riziku.

Rozhodnutí NBP nejsou příliš předvídatelná

V září překvapila Polská národní banka velkým snížením, které vyústilo v lavinové oslabení zlotého. Včerejší zklamání na trhu vyplynulo z absence změn úrokových sazeb, což následně přispělo ke zhodnocení PLN. Pár EUR/PLN na chvíli klesl pod 4,43 a kurz USD/PLN vyrovnal minima z počátku listopadu a opět se přiblížil k úrovni 4,14. Trh získal další potvrzení, že rozhodnutí NBP nejsou příliš předvídatelná. Achillovou patou NBP je stále komunikace s trhem.

Je chybějící snížení dáno výsledky parlamentních voleb? Můžeme jen spekulovat. Předpokládá se, že v nové politické realitě Rada pro měnovou politiku změní svou frontu a bude ji opět považovat za prioritu stabilizaci cen, nikoli ekonomický růst, začíná to fungovat. Na dnešní konferenci proto můžeme slyšet, že pohyb září-říjen (celkové snížení o 100 bp) byl pouze přizpůsobením měnové politiky aktuální makro situaci v zemi. Pokud dostaneme jasný signál, že sazby zůstanou delší dobu na vysoké úrovni a předchozí změny parametrů nejsou začátkem celého cyklu snižování úrokových sazeb, pak má zlotý šanci dále posilovat.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers