Jen před vyhlídkou na další intervence BOJ?

Vzhledem k dnešní absenci klíčových zpráv se pozornost měnového trhu přesouvá zpět k Bank of Japan. Po posledním holubičím jestřábím rozhodnutí, které přineslo první nárůst po letech, ale bez vyhlídek na trvalou a důkladnou změnu politiky, se trhy začínají ptát, zda expanze japonské ekonomiky postaví tvůrce rozhodnutí k pověstné zdi. .

Pár USD/JPY dnes spadl z historických maxim, a to i přes holubičí komentáře Tamury z BoJ, který zdůraznil, že banka pravděpodobně zachová holubičí měnovou politiku. Tak, co se stalo?

Není rozsah oslabení jenu žádoucí?

Vzestupný pohyb dolaru a jenu byl rychle obrácen a jen nyní posiluje USD / JPY dynamicky ztrácí navzdory silnému dolaru. Holubičí náladu kolem Japonska vyvrátily nečekané zprávy o plánovaném jednání institucí BoJ, MF a FSA. Budou diskutovat o situaci na mezinárodních finančních trzích. Po samotném jednání bude navíc následovat konference za účasti japonského diplomata pro měnové záležitosti Kandy. Teoreticky by to mohlo naznačovat, že současný rozsah oslabování jenu si BoJ nepřeje. Možná se tak otevírá cesta k dalším měnovým intervencím.

Další oslabení jenu znamená opět rekordně pozitivní dopad na zisky největších japonských exportérů, což těší akciový trh. Když se na to ale podíváme blíže, dojdeme k závěru, že díky rekordním výsledkům firem budou odbory spojené s Rengo hledat další argumenty pro vyjednávání vysokých (v japonských podmínkách donedávna deflačních) nárůstů. Toto je uzavřená smyčka, která naznačuje, že i když se BoJ může držet své holubičí politiky, nemusí jí chybět základní faktory k jejímu udržení. Expanze ekonomiky Země vycházejícího slunce ve střednědobém horizontu může vyvinout tlak na USD/JPY a posílit jen.

Mírná, dlouhotrvající změna

Kanda, který zahájil svůj projev, poukázal na to, že 4% pokles jenu za dva týdny lze jen stěží nazvat „mírným pohybem“, což činí scénář intervence na jenu pravděpodobnějším. Dočkáme se postupně dalších jestřábích tónů z Japonska? Je to možné, ale měli bychom očekávat spíše jemnou, dlouhotrvající změnu než náhlý výbuch. Otázkou je, jak to ekonomika ocení a zda Globální ekonomická situace nebude podporovat jestřábí příběh, která, dokud se japonským podnikům daří mnohem lépe než v předchozích dvou dekádách, má spoustu paliva pro postupný růst.

Dnes platíme 3,97 za dolar, 4,31 za euro, 5,03 za libru šterlinků a 4,40 za švýcarský frank.

Zdroj: Eryk Szmyd, XTB