Ceny energií a kovů po růstu na začátku dubna klesají

Po silném začátku měsíce – díky snížení produkce OPEC+ podporujícím ceny energií a nižším očekáváním amerických úrokových sazeb příznivých pro drahé kovy – se komoditní sektor posouvá níže v reakci na přetrvávající obavy, že ekonomická slabost v USA a Evropě by mohla vykompenzovat pozitivní dopad oživení v Číně. Index Bloomberg Commodity Total Return Index, který je následován řadou klíčových veřejně obchodovaných fondů a který sleduje 24 nejdůležitějších komoditních futures, rovnoměrně rozložených mezi energiemi, kovy a zemědělskými produkty, se tento měsíc držel poblíž maxim a zůstal beze změny a klesl o 5 % za rok.

Kromě nyní odeznívajících zisků v drahých kovech a energiích byly zisky indexu podpořeny dobrým měsícem na trzích měkkých komodit v čele s káva i cukr. Oba tyto produkty prudce vzrostly v reakci na obavy o dodávky od hlavních asijských a jihoamerických výrobců. Futures na surový cukr obchodované na newyorské burze jsou blízko 25letého maxima nad XNUMX centy za libru poté, co špatná úroda v Indii a Thajsku, dvou největších exportérech této komodity, stlačila globální akcie na nejnižší úroveň za posledních deset let.

Ceny ropy klesají a klesající rafinérské marže vyvolávají na trhu obavy

Surový olej vykázala svou největší týdenní ztrátu od výprodeje způsobeného bankovním chaosem minulý měsíc, přičemž vyrovnala většinu zisků dosažených poté, co OPEC+ 2. dubna oznámil omezení produkce. Obnovený pokles cen je důsledkem špatných ekonomických údajů ze Spojených států a nižších marží u benzínu a nafty, což ukazuje na zhoršení fundamentů. To donutilo obchodníky snížit dlouhé otevřené pozice po oznámení snížení produkce, z nichž většina byla kolem 84,50 USD za ropu Brent a 80 dolarů za ropu WTI.

K oslabení přispěly také technické výprodeje od obchodníků, kteří se snažili uzavřít mezery po mnohem vyšším otevření 3. dubna – 80 USD Brent a 75,70 USD WTI. Velkou otázkou nyní je, zda lze tyto úrovně, pokud budou dosaženy, udržet, protože jinak by to mohlo vyvolat další krátkodobou vlnu hybných prodejů a potenciálně tak vynutit další obrannou akci ze strany OPEC.

Obecně lze říci, že poslední měsíce byly pro obchodníky extrémně těžké – trh ovlivnila bankovní krize, poté omezení produkce OPEC+ a nyní neustálé obavy z rizika recese a jejího dopadu na poptávku. Tyto obavy jsou dnes patrné na rafinovaném trhu, kde se marže dostaly pod tlak ve všech klíčových regionech. Největší pokles obav naftakterý pohání těžké stroje, jako jsou nákladní auta a stavební stroje. Nižší rafinérské marže během vrcholné poptávkové sezóny mohou vést k nižší rafinérské poptávce a následně nižší poptávce po ropě.

Saxo trvá na svém názoru, že Brent se bude v dohledné době i nadále pohybovat kolem 80 USD v očekávání očekávaného, ​​i když nižšího růstu poptávky ve druhé polovině, jak se předpokládá. OPEC, IEA a EIA, mnohokrát opakované v posledních zprávách o trhu s ropou. To by mohlo zvýšit ceny a prohloubit deficit nabídky od druhé poloviny roku 2023. Oživení poptávky je však stále velmi nerovnoměrné, přičemž největší část očekávaného nárůstu tvoří Čína a oživení leteckého průmyslu.

Silný nárůst ceny platiny snižuje slevu na zlato o více než 140 dolarů

Kov, který zaznamenal nejlepší výsledky v poslední fázi korekce, byl platina, používané v katalyzátorech, v zelených technologiích na bázi vodíku, ve šperkařském průmyslu a pro investiční účely. Za poslední měsíc, a zejména minulý týden, platina zmenšila mezeru na zlato o více než 140 $; K tomuto posílení přispěl páteční prolom nad současnou úrovní supportu (zatím rezistence), tedy 1 USD za unci. Z investičního hlediska obchodníci často sledují vztah mezi těmito kovy, aby změřili jejich relativní hodnotu. Minulý měsíc klesl poměr platiny ke zlatu na úroveň podpory (100), což je úroveň, kdy se relativní síla platiny za poslední rok projevila třikrát; poté se tento poměr zvýšil na současnou úroveň (0,49), v důsledku čehož cena platiny převýšila cenu zlata o 0,555 %.

Během korekce ceny zlata z minulého týdne zůstala cena platiny podporována kvůli obavám o dodávky z Jižní Afriky – země, která čelí častým výpadkům elektřiny – a z Ruska. World Platinum Investment Council navíc zdůraznila, že množství bílého kovu v držení investorů a spekulantů je extrémně nízké. Zlato přilákalo spekulativní investory během nedávného nárůstu cen a během pětitýdenního období končícího 11. dubna nakoupilo 114 9 zlata. loty, zatímco obchodníci s platinou nakoupili jen 5,6 XNUMX. lotů, v důsledku čehož se čistá krátká pozice změnila na malou čistou dlouhou pozici ve výši XNUMX tis. PLN. lety.

Další síla bude určena schopností platiny zůstat nad 1 100 USD a nadále přitahovat investory prostřednictvím fondů obchodovaných na burze, které zaznamenaly největší zisky za tři roky.

Cena plynu v EU se blíží minimu cyklu kvůli slabé poptávce a velkým zásobám LNG

Evropská referenční cena smlouva o plynu je blízko cyklického minima 40 EUR/MWh (13 USD/MMBtu) kvůli slabé poptávce a skladovací kapacitě na úrovni 57 %, což je o 20 % více, než je obvyklé pro tuto roční dobu. Dovoz LNG by mohl v nadcházejících týdnech dosáhnout rekordních výšin, protože vývoz z USA nadále roste a konkurence ostatních kupujících z celého světa zůstává omezená. Minulý týden vstoupilo do amerických exportních terminálů denně v průměru 14,3 miliard kubických stop plynu, což je o 18,4 % meziročně více. V důsledku toho se trh zajímá, zda se sklady v EU zaplní do září, což by mohlo vést k dalšímu poklesu spotových cen.

Zatím však cena plynu na zimní sezónu 2023/2024 pokrývající období od října do března příštího roku ještě výrazněji neklesla a stále osciluje kolem 55 EUR/MWh. To je známkou toho, že trh není s poklesem cen úplně spokojený, především kvůli očekávané běžné zimě, která by vyvolala větší poptávku než ta minulá.

Měď ztrácí hodnotu kvůli obavám o ekonomický růst

Jsou publikovány další čtvrtletní výsledky těžařských společností, zdůrazňující, že globální snižování nabídky na trhu mědi bude pokračovat i v období dalšího nárůstu spotřeby tento kova přechod na zelenou energii pohání poptávku ze strany průmyslu elektrických vozidel, výroby obnovitelné energie a také skladování a přenosu energie. BHP vykázala v devítiměsíčním vykazovaném období 12% nárůst výroby, přičemž prognózy výroby pro letošní rok zůstaly na nezměněné úrovni. Rio Tinto snížilo prognózu produkce mědi kvůli technickým problémům ve dvou dolech a chilském těžařském gigantu měď, Codelco, uvedl, že výroba v prvním čtvrtletí bude nižší než roční prognóza, a očekává, že výroba zůstane na podobné úrovni po celý příští rok.

Navzdory očekávání, že dlouhodobá nabídka nebude schopna držet krok s poptávkou, protože zmíněný přechod na zelenou energii nabírá na síle, krátkodobý výhled pro měď ukazuje na to, že cena nadále zůstane v rozmezí, protože podpůrné faktory jsou kompenzovány obavami z recese. po zveřejnění horších, než předpovídaly ekonomické údaje z minulého týdne. V důsledku toho ceny měděných futures High Grade a LME klesly a HGc1 se vrátil do středu současného rozmezí 3,8-4,2 USD.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.