Slabý PMI naznačuje, že ECB nezvyšuje sazby

Známky recese v Evropě sílí. Alespoň to ukazují včera zveřejněné výsledky PMI pro služby a průmysl. Na druhou stranu podobná data o americké ekonomice byla mnohem lepší. Jde o další důkaz toho, že ekonomiky starého kontinentu v současnosti v mnohem větší míře pociťují dopady agresivního zpřísňování měnové politiky ze strany ECB.

Dobrá ekonomická situace ve Spojených státech zatím není ohrožena. Euro v důsledku údajů oslabilo kurz hlavního měnového páru klesl z úrovně blízké 1,07 pod 1,06. ECB zítra rozhodne o úrokových sazbách.

Recese v eurozóně

Index nákupních manažerů pro sektor služeb - nejspolehlivějším ekonomickým barometrem pro eurozónu – v říjnu klesla na 47,8 bodu. To je o 0,9 bodu nižší výsledek než v předchozím měsíci. Tento výsledek je také nižší, než uváděl tržní konsenzus (48,7 bodu). To znamená, že index je již pod hranicí 50 bodů. 3. měsíc v řadě. Index pro zpracovatelský sektor na úrovni 43,0 rovněž nedává naději na zlepšení situace.

Recese v eurozóně je stále výraznější. Ekonomická slabost se nesoustřeďuje pouze v Německu, jako tomu bylo v zimním pololetí 2022-2023, což bylo způsobeno především vysokými cenami energií. Nyní je jasně vidět dopady agresivního zpřísňování měnové politiky ze strany ECB (celkový nárůst o 450 bp).

Export pravděpodobně neposkytne výrazný stimul pro ekonomiku celé zóny. Pamatujme, že to není jen tak ECB ale i jiné centrální banky výrazně zvýšily cenu peněz, což má za následek nižší poptávku. Slábne i od Číny.

Konec cyklu zvyšování sazeb?

Údaje na toto téma vypadají zajímavě PKB eurozóny za třetí čtvrtletí, které bude oznámeno příští týden. Očekávání naznačují pokles o 0,1 %. ve srovnání s druhým čtvrtletím.

Včerejší data naznačují, že další zvyšování sazeb v Evropě je nepravděpodobné. Nedávno Lagarde mluvil o inflaci a zdůraznil, že ano podle očekávání klesá. Pauza na zítřejším zasedání může euro opět oslabit. Pokud bychom dostali dodatečnou, jasnou zprávu o konci cyklu, euro by se jistě dostalo pod ještě větší tlak směrem dolů.

Na grafu EUR/USD je však stále vidět obrácená formace hlavy a ramen (oRGR), což teoreticky naznačuje větší nárůsty měnového páru. V pondělí došlo k prolomení potenciální linie krku tohoto systému (1,0630) kurzem (jen na okamžik). Ceny navíc minulý týden opustily střednědobý klesající kanál. To samozřejmě není jistota změny trendu, ale je tu, alespoň z technického hlediska, možnost větší korekce směrem nahoru u eurodolaru.

Źródło: Oanda TMS Brokers