Vyšší inflace z USA dolar nepodpořila. Bank of Japan blízko průlomu?

Včerejší data o inflaci v USA rozhodně nebyla dobrá, ale finanční trhy je prakticky ignorovaly. Velmi brzy po zveřejnění začal dolarový index ztrácet a Wall Street dosáhla nových historických maxim, poháněné umělou inteligencí, jehož dopad byl viditelný ve čtvrtletních výsledcích společnosti Oracle.

Fed se odklání od narativu „vyšší na delší dobu“.

Tato reakce překvapila mnoho investorů, protože výsledek byl již druhý měsíc v řadě vyšší, než se očekávalo CPI byl vnímán jako potenciální krátkodobý spouštěč pro korekci rizikových aktiv a zvýšení ziskovosti. To platí ještě více, vezmeme-li v úvahu důvody vyššího ledna v důsledku jednorázových sezónních faktorů souvisejících se zahájením nového roku. Trh se o data nestaral a stále agresivně sází na pomalý odklon Fedu od narativu „vyšší na delší dobu“; údaje o vyšší inflaci vnímal jako neodmyslitelný prvek vyhlídky na „měkké přistání“. Vyšší hodnota mohla některé lidi v obavách o ekonomiku uklidnit, protože pokud by rapidně klesala, viděli bychom nižší než očekávaná data.

Wall Street může vidět pravidelně mírně vyšší než prognózované údaje o inflaci (ačkoli stále blízko cíle Fedu) jako neodmyslitelný prvek příběhu orientovaného na „měkké přistání“ a silnou ekonomiku, spíše než jako absolutně negativní rizikovou složku, což naznačuje, že Fed nebude váhat ponechat nohy beze změny. Nedávné komentáře členů Fedu tomu nasvědčovaly banka nebude ovlivněna selektivními měřeními inflacea celková situace v ekonomice a měnové politice. V této souvislosti se škrty kolem poloviny roku stále zdají jisté, i když nemusí začít v červnu. Včerejší data CPI z USA naznačovala 3,2% nárůst ve srovnání s 3,1% prognózami a 3,1% dříve, s 3,8% hodnotou jádrové inflace ve srovnání s 3,8% prognózami a 3,9% dříve. K nižší zprávě přispěly nižší ceny ojetých vozů (pokles o 3,4 % r/r), i když ceny služeb bez nájmu vzrostly o 3,9 % r/r.

Protidolarové nálady

Rozsah samotného překvapení není dostatečně významný na to, aby trh na základě dat zahájil cenu ve zcela jiném scénáři, než jaký se očekávalo po mnoho týdnů. Očekává se, že bezriziková sazba v polovině roku klesne tlačí globální kapitál k alokaci do rizikových sektorů, jako jsou akcie nebo kryptoměny. Bitcoin po opětovném testování 70,000 73,000 USD dnes opět stoupá nad 12 XNUMX USD a akcie Oracle včera získaly téměř XNUMX %, poté, co společnost oznámila vyšší poptávku v cloudovém sektoru AI a oznámila užší obchodní spolupráci s Nvidia. Vzhledem k euforii související s umělou inteligencí a očekáváním naznačujícím letošní snížení sazeb se zdá, že širší „protidolarový“ makro sentiment by muselo být zkaženo mnohem závažnějším překvapením, než je překvapení 0,1 % ve čtení CPI.

Oči spekulantů na měnovém trhu se dnes obracejí k Bank of Japan, kde se očekává, že dnes skončí mzdová jednání mezi odbory a podniky. Finální informace o nich se objeví v pátek a první informace ze země naznačují rekordní nárůsty, které měla vláda prosadit a které může povzbudit Bank of Japan k historické změně její ultra-volné politiky. Připomeňme si však, že toto není první moment tohoto typu, který by mohl přinést zásadní změnu v japonské měnové politice a případný nedostatek jakékoliv návratnosti v politice BOJ může výrazně oslabit jen, stáhnout „rizikové“ sázky jestřábích obchodníků a potenciálně posílit index Nikkei, který je tažen dalším efektem exportérů měn.

HDP Spojeného království v únoru meziměsíčně mírně vzrostlo o 0,2 %, což je v souladu s očekáváním, i když meziročně o téměř 0,3 % méně. Negativně však překvapila dynamika průmyslové výroby s překvapivě vyšší odezvou ze stavebnictví, kde byl růst přes 1 % pravděpodobně tažen jednorázovými faktory.

Dnes platíme 3,92 za americký dolar, 4,28 za euro, 4,46 za švýcarský frank a 5,01 za britskou libru šterlinků. Je možné, že dnes, po smíšených datech z Velké Británie, bude pár GBP/PLN testovat úrovně pod 5.

Zdroj: Eryk Szmyd, XTB