Ropa získává, stříbro ztrácí kvůli euforické předpovědi růstu

Další dramatický týden na finančních trzích je za námi: globální akcie zasáhly téměř rekordní úrovně v důsledku oživení korporátních výnosů a podpory centrálních bank v důsledku pandemie a ve Spojených státech tlak prezidenta Bidena na urychlení přijetí balíčku fiskálních stimulů. To vše přišlo pouhý týden po krátkodobé silné korekci v reakci na obavy, že útok inspirovaný Redditem na akcie s krátkým prodejem a stříbro může destabilizovat trhy a zahájit spěch hotovosti podobný tomu, co jsme viděli v raných fázích 2020 pandemie r. 

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Ceny komodit prudce vzrostly a těch několik poklesů bylo většinou v drahých kovech, protože stříbro po neúspěšném a falešném sledování brutální korekce stlačení fiktivního krátkého prodeje. Korekce stříbra oslabila zlato, když se kov snažil bránit proti dolaru, který zaznamenal nejvyšší cenu od října, stejně jako další prudký nárůst výnosů dluhopisů, v této fázi především v důsledku stále výraznějšího oživení v USA a USA. nahrazení obav z inflace projekcemi hospodářského růstu. 

Inflace však již roste, o čemž svědčí vyšší ceny potravin a pohonných hmot, jakož i potíže v globálních dopravních a zásobovacích linkách, které vedou k vyšším nákladům. Druhý faktor způsobil ztrojnásobení nebo dokonce čtyřnásobné zvýšení nákladů na přepravu kontejnerů z Číny do zbytku světa, což způsobilo další náklady na stále dražší potraviny, jako jsou sójové boby a kukuřice. Jsme přesvědčeni, že inflace bude v příštích měsících dále růst, zejména když Inflace CPI začne odrážet meziroční nárůst nákladů na palivo zahájený v dubnu. 

Ropa a zemní plyn

Byl to solidní týden pro energetický sektor: ropa získal 8%, zatímco zemní plyn - až 17% kvůli prognózovanému ochlazení a neobvykle velkému snížení zásob. Zároveň ropa Brent směřuje k odporu 60 USD / b, tj. 61,8% návrat z vrcholu roku 2018 na minimum roku 2020, v důsledku snížení nabídky na trhu kvůli očekáváním, že OPEC + bude usilovat o podporu dalšího zvyšování cen omezením světové nabídky, a to i poté, co se prognóza poptávky zlepší, jakmile se obnoví globální mobilita v důsledku očkování. Spekulativní poptávka zůstává silná, podporovaná pokračující ochotou riskovat, o čemž svědčí zisky na akciových trzích. 

Trh navíc ve svých oceněních stále více uznává přesvědčení, že loňský cenový propad spolu se zvýšeným zájmem investorů o otázky životního prostředí, sociální oblasti a správy věcí veřejných (ESG) by mohl vést k budoucímu nedostatku z důvodu nedostatečných investic do průzkumu. Než se dostaneme do této fáze, musí se však globální poptávka oživit ze současné úrovně 94 milionů barelů denně na 100 milionů zaznamenaných před rokem, zatímco OPEC + se navzdory omezené těžbě pomalu vrací na 7 milionů barelů denně.

Zemědělské komodity

Bloomberg Agricultural Product Index, který sleduje výkon devíti komodit včetně sójové boby, obiloviny a tzv "Měkké" potravinářské výrobky, za posledních šest měsíců vzrostl o 41% na nejvyšší úroveň za téměř čtyři roky. Hlavními hnacími silami růstu byla kukuřice uvedená v Chicagu (+ 66%) a sója (+ 56%), přičemž obě dosáhly nejvyšší úrovně za posledních sedm let. Silný růst byl tažen významnými nákupy sójových bobů, včetně kukuřice v poslední době, Čínou usilující o doplnění zásob, stejně jako obavami ze sucha v Jižní Americe, uvalením vývozní daně na pšenici Ruskem a nižší produkcí pšenice, než se očekávalo. klíčové plodiny ve Spojených státech.

Přečtěte si: Potravinový trh - jak investovat do potravin? [Průvodce]

Kromě toho kombinace silné dynamiky a fundamentů přispěla k rekordním spekulacím o klíčových plodinách, zatímco další narušení v dopravním průmyslu tlačily ceny obilí a olejnin na nejvyšší úroveň od října 2019. 

Výsledkem bylo, že FAO vydala varování, že současná trajektorie cen by mohla vytvořit „významný problém“ pro chudší země závislé na dovozu. Varování přišlo poté, co globální index cen potravin ukázal nejdelší měsíční růst za posledních deset let - v lednu vzrostl index o 4,3%, což představuje meziroční nárůst o více než 10%. Tento index, který uvádí 95 různých potravinářských výrobků rozdělených do pěti kategorií, zaznamenal nejvyšší průměrnou hodnotu měsíčně od července 2014.

Drahé kovy

Nezávislá rally stříbro, inspirovaný konspiračními teoriemi a neinformovanými investory ze skupiny r / WallStreetBets (WSB) na platformě Reddit, skončil téměř dříve, než skutečně začal. Poté, co se nepodařilo zlomit nad 30 $ / oz, což je nyní dvojnásobný vrchol, myšlenka této investice padla velmi rychle. Dříve se však bohužel podařilo získat 3 500 tun nových investic do burzovních fondů, z nichž většina má v současné době potíže. Akumulace pozic v ETF za pouhé tři dny překročil hodnotu nákupních transakcí za posledních sedm měsíců.

Bez pevné podpory ze stránky zlato, který klesl níže v reakci na zhodnocení dolaru a růst výnosů dluhopisů, byla tato rally odsouzena k neúspěchu. Především to bylo kvůli nedostatku zásadních důvodů poklesu poměru zlato / stříbro (ticker: XAUXAG) na nejnižší úroveň za posledních sedm let v této fázi cyklu. Tento poměr v pondělí klesl na 62,35 (unce stříbra na jednu unci zlata) a poté se vrátil k desetiletému průměru 70.

Zatímco bonusy na stříbrných mincích a malých prutech rostou kvůli silné poptávce ze strany retailových investorů, nutí nešťastné kupce zaplatit obrovskou a potenciálně ztrátovou prémii nad spotovou cenou, podle zpráv londýnského LBMA minulé pondělí na londýnském spotovém trhu objem transakcí souvisejících se stříbrem činil jednu miliardu uncí, tj. 28 350 tun. I když to byla trojnásobek úrovně zaznamenané v posledních měsících, LBMA uvedla, že „trh byl během tohoto období nadále likvidní a stabilní a neexistovaly žádné problémy ovlivňující obchodování, clearing ani účinnost denních aukcí“.

I přes nedávné komplikace udržujeme vzestupný výhled na drahé kovy, ale vzhledem k současnému tlaku na rychlý postpandemický růst klesá poptávka po bezpečných investicích. Předpovídáme, že inflace a potenciální obrácení nedávného posílení dolaru budou klíčovými faktory, které nakonec přilákají nové kupce na trh se zlatem, a zejména s ohledem na jeho průmyslové využití, stříbro. To platí pro solární panely, u nichž je pravděpodobné, že vzroste poptávka, protože stále více vlád aktivně podporuje zelený přechod.

Po poklesu o 14% z pondělního vrcholu se stříbru podařilo najít podporu kolem 26 $ / oz, přičemž další oslabení podmíněné úrovní slabých dlouhých pozic vyžadujících další snížení. Mezitím zlato udržuje sestupný trend ze svého srpnového maxima; rezistence je nyní na 1 830 USD, následovaná 1 875 USD. Podpora je na začátku prosince stále minimem ve výši 1 765 USD, což také odpovídá 50% retraction býčího trhu v březnu až srpnu 2020.