Rekordní emise dluhopisů, masivní pákový efekt, výsledková sezóna a vysoké výnosy

Už jen při pohledu na název tohoto komentáře vidíte, že nás pravděpodobně čeká zajímavý týden a bude stejně jako Hitchcockův. Napětí na trzích výrazně vzrostlo již v pátek, kdy NVIDIA měla nejhorší seanci od pandemie, klesla o 10 %, což bylo způsobeno zejména společností Super Micro Computer, která nepředložila předběžné výsledky, jako tomu bylo v předchozích čtvrtletích, pouze oznámila v prohlášení, že zveřejní čtvrtletní výsledky dne 30. dubna. Investoři, kteří před měsícem v konsensuálních zprávách zvyšovali svá očekávání ohledně výsledků společnosti, se pravděpodobně rozhodli, že se nemá čím chlubit, a začali narychlo prodávat akcie. Mohlo to vytáhnout celý sektor AI/polovodičů.

Obrovská nabídka amerického dluhu a vysoké výnosy

Od 22. do 25. dubna bude chtít americké ministerstvo financí umístit rekordní částky dluhu. 22. dubna půjdou do prodeje 13- a 26-týdenní bankovky v hodnotě 140 miliard USD. Mezitím 23. dubna budou umístěny 2leté dluhopisy za 69 miliard USD, 24. dubna 5leté dluhopisy za 70 miliard USD a 25. dubna 7leté dluhopisy za 44 miliard USD.

Z tohoto pohledu mohou investoři tento týden ještě hodně tlačit na vysoké výnosy amerických dluhopisů, protože rekordní nabídka znamená tlak na cenu a tlak na cenu možný nárůst výnosů. Proto bude trh věnovat zvláštní pozornost výnosu 2letých dluhopisů, který se pohybuje kolem 5 %. Budou investoři požadovat úrokové sazby nad touto úrovní těsně před pátečními údaji o inflaci PCE a čtvrtečními údaji o americkém HDP?

ŠEK: Jak investovat do ChatGPT a AI? Akcie a ETF [Průvodce]

Obrovská páka na nejistém a nestálém trhu

Jak ukazuje poznámka Goldman Sachs zveřejněné agenturou Reuters, úvěry globálních hedgeových fondů vzrostly v týdnu do 19. dubna na nejvyšší úroveň za pět let. Banky poskytují hedgeovým fondům pákový efekt, v podstatě půjčku na financování investic, což zvyšuje zisky hedgeových fondů, ale může také zvyšovat ztráty. Hrubá zadluženost neboli celkový dluh dosáhl 270 % po zvýšení o 2,6 procentního bodu oproti předchozímu týdnu, uvedla Goldman Sachs.

Pákový efekt může být zpravidla vyšší, když je trh klidný a není vystaven vysoké nejistotě a výkyvům. Vysoká páka na turbulentním trhu zní jako páka na snížení volatility... ale co když se tato volatilita nesníží? Je to pak dvojí riziko. Dalo by se říci, že hedgeové fondy jdou naplno, využívají rekordní páku s relativně vysokou očekávanou volatilitou a hrají na její pokles. Pokud však selžou, následky pravděpodobně pocítíme všichni.

Výsledky společnosti tento týden

NVIDIA oznámí své výsledky až za měsíc, SMC a AMD oznámí výsledky 30. dubna, zatímco tento týden Tesla a VISA oznámí výsledky v úterý po seanci, ve středu po seanci META a nejzajímavější se zdá být bude čtvrtek, kdy budeme znát výsledky Microsoftu, Alphabetu a Intelu také po zasedání. ExxonMobil zveřejní své výsledky v pátek před zasedáním.

Čeká nás vzrušující týden, ve čtvrtek a pátek budou zveřejněna další klíčová data z americké ekonomiky, včetně HDP a inflace PCE.