Hodnocení ESG pod mikroskopem. Je „udržitelné investování“ ziskové?

Finanční krize v roce 2008 významně narušila důvěru investorů ve společnosti zaměřené pouze na maximalizaci zisků a finančních výsledků. Jedná se tedy o trend tzv Udržitelné investování, známé také jako odpovědné investování, začalo nabývat na síle. Dnes je tento přístup stále populárnější a ještě důležitější. Udržitelné investice zohledňují při hodnocení potenciálu a stability daného podniku nejen finanční, ale i nefinanční výsledky. Jednou z metod pro hodnocení společností je hodnocení ESG. Níže se podíváme na to, jak je takové hodnocení vytvořeno a co přesně se skrývá pod tajemnými známkami „AAA“ nebo „CCC“.

Hodnocení ESG - ekologický, Sociální sítě, Správní rada

ESG je zkratka tří hlavních, nefinančních faktorů ovlivňujících hodnocení schopnosti udržitelného a vyváženého rozvoje podniku nebo průmyslu. Zkratka se skládá z anglických slov ekologický (Environmentální), Sociální sítě (Sociální) a Správní rada (Firemní).

Instituce vytvářející rating ESG zohledňují nově se objevující příležitosti a hrozby v těchto oblastech pro sledované subjekty. Jedná se o přístup předpokládající dlouhodobý (5 a více let) časový horizont.

Výzkum ukazuje, že společnosti, které používají správné postupy ESG, jsou v dobách prosperity stejně ziskové jako jejich konkurenti, kteří nezavádějí odpovědné obchodní zásady, ale jsou mnohem odolnější vůči krizím.

Rostoucí trend mezi institucionálními investory

Na konci roku 2016 podle studie CollerCapital „Globální barometr soukromého kapitálu. Zima 2016-17 " více než 30% dotázaných institucionálních investorů z Evropy, Asie a Tichomoří potvrdilo, že přijímají investiční rozhodnutí založená převážně na faktorech ESG. Zároveň v Severní Americe učinilo takové prohlášení pouze 20% dotázaných subjektů.

Rostoucí zájem o rating ESG a udržitelné investice dokládá i vytvoření indexu WIG-ESG na varšavské burze v roce 2019. Index WIG-ESG se skládá ze společností uvedených v indexech WIG20 a mWIG40, které implementovaly oblasti odpovědnosti definované zkratkou ESG.

E - Životní prostředínebo environmentální otázky

Mnozí budou možná překvapeni, když při výběru investičních cílů vezmou v úvahu faktory životního prostředí. Globální trendy, jako je změna klimatu nebo zmenšování přírodních zdrojů, ovlivňují příležitosti a hrozby pro všechny podniky, zejména ty, které působí v průmyslových odvětvích souvisejících s přírodními zdroji. Míra, do jaké společnosti tyto trendy zohledňují a zavádějí opatření zaměřená na ochranu přírodního prostředí a fungování v podmínkách omezených zdrojů a stále přísnější klimatické politiky, nám může poskytnout představu o tom, jak stabilní a odolný vůči krizi bude jejich vývoj v následujících letech.

Klimatická změna

Pokud jde o změnu klimatu, ratingová agentura zkoumá, jak společnosti používají a snaží se snižovat emise oxidu uhličitého, nakolik je jejich průmysl a podnikání citlivé na změnu klimatu a zda produkty, které vytvářejí velkou uhlíkovou stopu. To znamená, zda je nutné k jejich výrobě emitovat velké množství výfukových plynů.

Přírodní zdroje

V této kategorii se hodnotí spotřeba vody a zranitelnost podniků a průmyslu vůči prohlubování deficitu sladké vody, dopad na biologickou rozmanitost a využívání přírodních zdrojů.

Znečištění a odpad

Emise toxických odpadů, používání materiálů pro obaly, tvorba elektroodpadu - to jsou otázky, které se berou v úvahu při přidělování hodnocení.

Využití environmentálních příležitostí

Nové výklenky, které mají být vyvinuty v důsledku změny klimatu. Do jaké míry společnost využívá příležitosti spojené s vytvářením čistých technologií, ekologické, udržitelné výstavby a obnovitelných zdrojů energie.

S - sociálnínebo sociální otázky

Udržitelné podnikání se nestará pouze o maximalizaci svých zisků při respektování a ochraně přírodního prostředí. Sociální otázky jsou další oblastí odpovědnosti. O problémy, jako je nákup produktů, se starají nejen investoři, ale také koncoví zákazníci "Spravedlivý obchod", to znamená ti, kteří neporušují práva lidí pracujících na jejich tvorbě. Pokud jde o sociální otázky, ratingová agentura upozorňuje na následující aspekty.

Lidský kapitál

Jak společnost řídí své zaměstnance? Je pracovní prostředí, které vytváří, bezpečné a zdravé? Zaměřuje se společnost na rozvoj a školení svých zaměstnanců? V průběhu času, takzvaný inkluzivita, tj. klást důraz na zahrnutí pohlaví a lidí různých národností do všech struktur společnosti.

Odpovědnost za výrobek

Jsou nabízené produkty bezpečné, testované a nepříznivě neovlivňují zdraví? Uvolňují toxické chemikálie? Pokud společnost zpracovává osobní údaje, jsou dostatečně chráněny? Od finanční krize v roce 2008 se bere v úvahu také finanční zabezpečení nabízených finančních produktů - pokud se jedná o obchodní profil společnosti.

Sociální odpovědnost

Má společnost žádné smlouvy se zahraničními společnostmi, které porušují lidská práva (např. Na kakaových plantážích nebo v továrnách montujících komponenty pro produkty).

Stále větší význam se stává i otázka dodržování práv zvířat. V případě kosmetických společností se scvrkává, že nepoužívá látky živočišného původu nebo že se vzdává zkoušek na zvířatech.

Mají zaměstnanci přístup k lékařské péči nebo je komunikace uvnitř společnosti transparentní a transparentní? Jsou členové týmu jasně definováni a jasné kariérní a propagační cesty?

G - Správa věcí veřejných, tj. řízení (corporate governance)

Jaká je struktura správní rady společnosti? V posledních letech byla stále více pozornosti věnována rovnováze mezi vlivem generálního ředitele a managementu na rozhodnutí společnosti. Dalšími zohledněnými otázkami jsou odměny správní rady, daňová transparentnost, zranitelnost vůči korupci a nestabilita financování.

Hodnocení EGS a jeho struktura

Na základě analýzy všech těchto sfér dává ratingová agentura každé z těchto sfér skóre od 0 do 10, což určuje, jak dobře se společnosti daří v dané oblasti. Z toho je extrahována poznámka pro daný segment (prostředí, Społeczeństwo, management). Potom z těchto tří hodnot se vezme vážený průměr, přičemž se vezme v úvahu citlivost daného odvětví na danou sféru (ne všechny společnosti jsou stejně vystaveny environmentálním a sociálním příležitostem a hrozbám). Z toho máme poslední poznámku od 0 do 10, což odpovídá hodnocení od CCC k AAA.

Přesný postup vytvoření závěrečné poznámky je uveden v níže uvedené tabulce převzaté ze zprávy Metodika hodnocení MSCI ESG.

Co je známka „AAA“ pro danou společnost? Pro hodnocení ESG připravené MSCI odpovídají následující skóre rozpětí bodů.

AAA a AA

Společnost působí ve svém oboru, řídí a reaguje na všechny klíčové hrozby a příležitosti v oblastech ESG.

A, BBB a BB

Společnost je schopna řešit většinu nebo část klíčových příležitostí a hrozeb ESG pro své odvětví.

B a CCC

Společnost zaostává za svými konkurenty, je zranitelná a nepřijímá kroky k jejich řešení.

Je přístup ESG ziskový?

Navzdory všem etickým otázkám a touze přispět k udržitelnému rozvoji na naší planetě by se nemělo zapomenout, že investoři dávali zisk jako první. Investice mají přinést nejvyšší možnou míru návratnosti a zároveň omezit riziko. Oslabí investice do společností věnujících tolik času a zdrojů těmto nefinančním sférám finanční výsledky?

Analýza provedená Oxfordskou univerzitou „Od akcionáře k zúčastněnému: Jak udržitelnost může vést k finančnímu nadhodnocení“ ukazuje, že právě naopak. Studie zahrnovala analýzu 200 různých vědeckých zdrojů a studií ziskovosti přístupu udržitelného rozvoje z hlediska ESG. Výsledky této analýzy ukazují, že udržitelný rozvoj znamená nižší provozní náklady a vyšší zisky. Výsledky studie naznačují, že společnosti zabývající se sociálními a environmentálními dopady a starajícími se o správné postupy řízení podniků vykazují ve střednědobém a dlouhodobém horizontu vyšší zisky ve srovnání se svými konkurenty, kteří nepoužívají osvědčené postupy v oblasti ESG.

Výše uvedený graf představuje výsledky této studie v obrázcích. 90% analyzovaných studií naznačuje, že uplatňování standardů udržitelného rozvoje ESG snižuje náklady na úvěry a zvyšování kapitálu ve společnostech. To naznačuje, že společnosti, které se starají o standardy ESG, jsou při poskytování půjček zdrženlivější, a tedy odolnější vůči finanční a nefinanční krizi. 88% z 200 analyzovaných studií naznačuje nižší provozní náklady pro společnosti používající standardy ESG. 80% zdrojů ukázalo, že společnosti zaměřené na udržitelný a odpovědný rozvoj zaznamenávají vyšší zisky než jejich konkurenti. Úplnou zprávu si můžete přečíst ve formátu PDF a seznam studií zohledněných při přípravě této zprávy pod tym linkiem.

Jak zkontrolovat hodnocení ESG?

Pokud vás zajímá předmět přístupu ESG v analýze a předpovídání udržitelného a stabilního rozvoje podniků a celých průmyslových odvětví, můžete zkontrolovat hodnocení ESG.

Sklad

Na msci.com můžeme vidět hodnocení pro všechny společnosti kótované na americké burze a mnoho společností z jiných burz na světě (včetně Polska). Například CD Projekt získal hodnocení BBB od MSCI.

Z této stránky zjistíme, jaké je hodnocení pro danou společnost a v jakých oblastech vyniká a které neovládá nebo v průměru neřídí. CD Projekt uvedený ve výše uvedeném příkladu podle agentury MSCI se v průměru zabývá ochranou soukromí a dat a emisemi. Ve svém odvětví však vyniká, pokud jde o organizační strukturu a využití lidského kapitálu.

ETFs

Analýza ESG zahrnuje nejen jednotlivé společnosti, ale také celé indexy a ETFs. Na stránce etf.com každý ETF má svou vlastní stránku s popsanými technickými podrobnostmi, včetně hodnocení MSCI ESG (pokud je pro něj vyvinuto). Zadejte název ETF, který vás zajímá, a zkontrolujte, zda má na kartě kartu ESG hodnocení „Přehled“.