Mnoho investorů používá směrové strategie. To znamená, že jsou buď dlouhé (hrající na vysoké), nebo krátké (hrající na nízké). Někdy si však investor není jistý, jakým směrem se trh pohne. V takové situaci zůstává směrový obchodník mimo pozici a čeká, až se situace vyjasní. Opce však nabízejí možnost těžit z prudké změny ceny bez ohledu na směr. Příklad by byl regálová strategiekteré patří kombinované strategie (kombinace). Rámec spočívá v současném nákupu možností volání a prodeje za stejnou realizační cenu a stejnou dobu vypršení platnosti. Vzhledem k tomu, že za dvě možnosti je nutné zaplatit prémii, je to docela drahá strategie. Výhodou je však možnost dosáhnout zisku mnohonásobně většího než investovaný kapitál. Z tohoto textu se dozvíte o:

• Výhody strategie;
• Nevýhody strategie;
• Rack management;
• Krátká regálová strategie.

Rám - budování strategie

Regálová strategie je vytvořena jejím souběžným nákupem put and call opce se stejnými parametry (cena a datum vypršení platnosti). Nejčastěji se jedná o vytvoření dvou možností s realizační cenou blízkou aktuální ceně. Tyto možnosti se nazývají ATM. Skládají se pouze z časového bonusu (žádná vnitřní hodnota). V důsledku toho, když se cena akcie nezmění do vypršení platnosti opce, opce vyprší bezcenné.

Příkladem může být vytvoření stojanu na Facebookové akcie 12. května 2021. Ten den byly akcie majitele populární platformy sociálních sítí oceněny na 300 dolarů. V důsledku toho musel investor vytvářející rámec koupit call opci, jejíž platnost vyprší v září 2021, s realizační cenou 300 USD a prodejní opcí se stejnými parametry.

12. května zaplatil investor prémii 17 USD za akcii (2021 25 USD) za call opci, jejíž platnost vypršela 1. září 2500. Současně byla zakoupena prodejní opce, jejíž platnost vypršela 17. září 2021 a s cvičnou cenou 300 USD. Bonus činil 24 $ za akcii (1 2400 $). Celkové náklady na vybudování strategie byly 4900 USD plus provize. V důsledku toho začne strategie generovat zisk z transakce v případě, že cena akcií Facebooku vzroste nad 349 $ nebo klesne pod 251 $. Profil výplaty byl následující:

Zdroj: vlastní studie

Na konci 11. srpna 2021 měly akcie Facebooku hodnotu 359,96 USD. Za necelé tři měsíce akcie Facebooku vzrostly o 20%. Výsledkem bylo zvýšení hodnoty kupní opce a snížení hodnoty prodejní opce. Je to vidět na grafech níže.

Mezi 12. květnem a 11. srpnem 2021 se cena (prémie) call opce zvýšila na 60,2 $.

Zdroj: TWS, opce na akcie Facebooku vyprší v září 2021

Prodejní opce klesla z 24 na 0,7 dolaru.

Zdroj: TWS, put opce na akcie Facebooku končí v září 2021

Pokud by obchodník pozici uzavřel 11. srpna, dosáhl by zisku 11,9 $ na akcii (1190 $). Návratnost vloženého kapitálu by byla 24,9%. V tomto případě zisk z call opce více než pokryl náklady potřebné k vytvoření strategie.

Vytvoření rámce „na splátky“

Mírně agresivnější strukturou regálové strategie je obsazení „nohou“ regálu různými způsoby. To může znamenat, že investor nejprve koupí call opci a až poté, co se cena podkladového nástroje zvýší, je zakoupena prodejní opce se stejnou realizační cenou jako call opce. Tento postup vám umožňuje ušetřit na prémii zaplacené za prodejní opci. Riziko pochází z počáteční směrové polohy. Pokud má obchodník pravdu, ušetří na zaplaceném pojistném a bude mít lepší poměr odměna / riziko.

Vraťme se k příkladu s Facebookem. Investor, stejně jako v prvním příkladu, zaujímá dlouhou pozici ohledně call opcí 12. května 2021 a platí 2500 25 $ (24 $ za akcii). Put opce je zároveň zakoupena až 2021. května 12,8. Cena zaplacená za prodejní opci byla 1280 $ za akcii (3780 11 $). Výsledkem je, že tato strategie stojanu stála 60,2 0,7 $. Na konci relace 2310. srpna se call premium zvýšilo na 61,11 $, zatímco put -premium kleslo na XNUMX $. Čistý zisk z transakce činil XNUMX XNUMX USD, což přineslo návratnost investovaného kapitálu XNUMX%.

Zdroj: vlastní studie

Pokud se situace na Facebookových akcích obrátí, vybudování splátkové strategie nepřinese žádné výhody. Investor koupil prodejní opci 12. května za 24 $ za akcii (2400 24 $). Současně investor čekal do 2021. května 17, aby zaujal dlouhou pozici na call opcích vypršících 37,95. září. Prémie za tuto možnost byla 61,95 USD za akcii. V důsledku toho se náklady na strategii zvýšily na 11 USD. Pokud by obchodník 1050. srpna uzavřel regálovou pozici, ztráta transakce by činila 16,95 XNUMX USD nebo XNUMX% investovaného kapitálu.

Zdroj: vlastní studie

Racková strategie a volatilita

Volatilita hraje důležitou roli při budování vaší rackové strategie. Pro investora do call a put opcí, které jsou bankomat nejpříznivější situace je, když je implikovaná volatilita opce nízká. V takové situaci jsou možnosti „levné“ a ve výsledku jsou náklady na budování strategie nižší. To dává příznivější poměr potenciální odměny k riziku.

Opak je pravdou, když investor vytvoří rámec během vysoké volatility, tj. Když implikovaná volatilita je velmi vysoká. V důsledku toho je časový bonus možnosti ATM velmi velký. V důsledku toho se racková strategie prodražuje, což snižuje poměr potenciální odměny k riziku.

Krátký rám - konstrukce

Jde o strategii, která vyplývá ze současného vydávání call a put opcí se stejnými parametry (realizační cena a doba platnosti). V případě této strategie investor předpokládá, že se cena podkladového nástroje v předpokládaném časovém horizontu příliš nezmění. Maximální zisk ze strategie je přijatý bonus. Na druhou stranu je potenciální ztráta neomezená (v případě zvýšení podkladového aktiva). Také prudký pokles může způsobit, že vaše ztráta vysoko překročí vaše „vydělané prémie“.

Příkladem velké ztráty generované na krátkém stojanu je transakce s akciemi Facebooku. Vydáním opcí na prodej a opci, jejichž platnost vyprší 12. září 2021, obdržel investor přibližně prémii za akcie ve výši přibližně 17 USD (2021 49 USD). 4900. srpna 11 klesla put -premium na 2021 $ (transakční zisk). Současně se zvýšila prémie za call opce na 0,7 $, což generovalo ztrátu transakce. Pokud by obchodník uzavřel pozici 60,2. srpna, čistá ztráta z transakce by byla 11 USD (aspekty rozpětí a provize za otevření a uzavření pozice byly vynechány).

Zdroj: vlastní studie

Krátký rám a variabilita

Volatilita hraje důležitou roli při budování vaší krátké rackové strategie. Pro emitenta call a put opcí, což jsou bankomaty, je nejlepší situace, když je implikovaná volatilita opce vysoká. V tomto případě jsou opce „drahé“, v důsledku toho je prémie za sepsání opcí vyšší než „za běžných tržních podmínek“. To dává větší „oblast“ ziskovosti (realizační cena opce +/- přijatá prémie).

Opak je pravdou, když obchodník vytvoří krátký rámec s nízkou volatilitou, když implikovaná volatilita je velmi nízká. V důsledku toho je časová prémie možnosti ATM velmi nízká. To výrazně zhoršuje vztah mezi vaším maximálním ziskem (přijatým bonusem) a potenciálním rizikem.

závěr

• K vytvoření rackové strategie je nutné koupit prodejní a call opce se stejnou realizační cenou a stejným datem vypršení platnosti;
• Tato strategie je zisková, když cena podkladového aktiva stoupá nebo klesá více než prémie zaplacená za obě opce;
• Potenciální ziskovost strategie také závisí na úrovni volatility v době, kdy je stojan vyroben;
• Pokud se cena nezmění, regálová strategie generuje ztráty;
• V případě krátkodobé strategie vydělává investor, pokud se cena během předpokládaného období výrazně nezmění.

Víš, že…?

Saxo Bank je jedním z mála Forex brokerů, který nabízí možnosti vanilky. Investor má k dispozici celkem přes 1200 XNUMX opcí (měny, akcie, indexy, úrokové sazby, suroviny). KONTROLA