Dolar není tak slabý – opět nad 4 PLN

V posledních dnech dolar nejprve klesl pod 4 PLN, poté se vrátil nad tuto úroveň. Jak se ukazuje, navzdory očekávání, že dolar letos ustoupí, zůstává americká měna odolná. Hodně záleží na tom, kdo sníží sazby jako první – USA nebo Evropa. V dlouhodobějším horizontu dolar oslabí, což znamená, že zájezdy Poláků na dovolenou mimo Evropu by měly být levnější.

Horská dráha na zlato

Za posledních 7 dní klesl směnný kurz dolaru ze 4,06 PLN na 3,98 PLN. Nyní je zpět nad 4 PLN, i když pravděpodobně brzy opět klesne pod tuto úroveň. Navzdory vysokým očekáváním letošního poklesu dolaru zůstává prozatím odolný. Kurz EUR / USD je aktuálně 1,09 a kurz dolaru v Polsku bude v blízké budoucnosti záviset na vzájemných vztazích mezi eurem a dolarem. Americká aktiva zůstávají pro investory atraktivní, a to jak americké akcie, tak dluhopisy, jejichž výnosy se po poklesech ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku stabilizovaly. v posledních dnech Index S & P500 dosáhl svého historického maxima. To znamená příliv kapitálu do zámoří a stabilizaci kurzu dolaru.

Kurz EUR/USD bude v následujících měsících utvářen očekáváním snížení úrokových sazeb v USA a Evropě. Trhy očekávají, že ke snížení dojde v první polovině roku. Ještě nedávno to vypadalo, že k prvnímu snižování dojde v Evropě, která se potýká s ekonomickou stagnací a v některých zemích i recesí. Nicméně nedávná prohlášení zastupitelů ECB naznačují, že snížení sazeb může být odloženo až do třetího čtvrtletí tohoto roku. Trh předpovídá, že podle nejpravděpodobnějšího scénáře dojde k prvnímu snížení sazeb v USA v květnu a do konce roku sazby klesnou o 1,25 procentního bodu. Snížení sazeb zhorší investiční podmínky v USA a v důsledku toho oslabí dolar. V této situaci euro posílí a s ním i zlotý. V takové situaci by mělo před prázdninami přijít oslabení dolaru a silnější euro a zlotý by měly upřednostňovat zlevňování dovolenkových zájezdů Poláků mimo Evropu.

Směnný kurz USD/PLN také závisí na faktory místní

Jedním z nich je velmi vysoká míra politické nejistoty a dojem chaosu. V situaci, kdy má většina Poláků vážný problém udržet krok s měnící se politickou situací, co říci o zahraničních investorech, kteří mají úkol ještě těžší. Absence náhlých pohybů uvnitř zlotého znamená, že světoví investoři – navzdory dojmu chaosu – důvěřují krokům současné vlády a věří, že posílí právní stát a podpoří fiskální konsolidaci (i přes nárůst rozpočtových výdajů v důsledku plnění volebních slibů).

Pro polský zlotý je důležitý i příliv peněz z Evropské unie KPO a z kohezních fondů. Nedávno Evropská komise oznámila odblokování kohezních fondů pro Polsko, ale trh již slevil ze zlepšených vztahů s Evropskou unií. Zlotý však může být podpořen informací, že i přes napjaté termíny se Polsku podaří většinu peněz z KPO využít. Zdá se, že nemá smysl počítat s posilováním zlotého souvisejícím s výměnou prostředků s EU na měnovém trhu, protože většina těchto peněz bude směněna v r. NBP.

Rozhodnutí týkající se opatrného snižování sazeb v USA by měla být pro dolar v nadcházejících měsících příznivá a měla by být dobře přijata investory na akciovém trhu. Vyplývají z dobré situace na americkém trhu práce a poklesu inflace. Krátkodobě zůstane dolar odolný, i když v budoucnu pravděpodobně oslabí vůči euru a zlotému.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.