Silný pokles inflace v Polsku spíše bez dopadu na Radu pro měnovou politiku (a zlotý)

Rok 2024 začal v Polsku silným poklesem inflace. To by však nemělo mít významný dopad na budoucí rozhodnutí Rady pro měnovou politiku, a tedy ani na kotace zlotého.

Inflace v Polsku klesla na 3,9 %

Leden přinesl v Polsku výrazné zrychlení desinflačních procesů. Podle údajů, které dnes zveřejnil Centrální statistický úřad (GUS), se spotřebitelská inflace (CPI) snížila na 3,9 %. meziročně (meziročně) z 6,2 %. v prosinci a byla výrazně nižší než tržní konsenzus 4,1 %. (předpovědi se pohybovaly mezi 3,8 % a 5,2 %). Tyto údaje mohou naznačovat, že inflace v prvním čtvrtletí klesne na 2,5 %. R/R.

Inflace v Polsku. Zdroj: Centrální statistický úřad

Leden také vypadá dobře, pokud jde o meziměsíční změny cen. Ty vzrostly v průměru jen o 0,4 %, což je nejmenší nárůst od roku 2019 a mnohem menší nárůst než v posledních letech. Pro srovnání, v lednu 2023 se ceny zvýšily až o 2,5 %. meziměsíčně a v lednu 2022 vzrostly o 1,9 %. oproti prosinci 2021.

Proč nedostatečná reakce na zlotý?

Zveřejněná data však nezpůsobují výraznější reakci trhu na měnovém trhu. Investoři si jsou vědomi toho, že Rada pro měnovou politiku (MPC) v poslední době jasně přitvrdila svou pozici a stala se více "jestřáb", což znamená, že středem pozornosti nejsou aktuální údaje o inflaci, ale inflace ve druhé polovině roku, kdy budou zrušeny všechny protiinflační štíty a sazba DPH se vrátí na normální úroveň. Šance na snížení úrokových sazeb v Polsku v letošním roce tak zůstávají relativně malé. Případně, pokud by se daly snížit, bylo by to pravděpodobně symbolické a jednorázové. Trh vždy předpokládá, že snížení úrokových sazeb v Polsku je otázkou pouze roku 2025.

Vzhledem k absenci potenciální reakce Rady na aktuálně pozorovaný pokles inflace v Polsku zůstává i polský zlotý vůči těmto údajům necitlivý. To znamená, že v nejbližší době bude domácí měna reagovat především na měnící se nálady na světových trzích az toho vyplývající výkyvy kotací. EUR / USD. V dlouhodobějším horizontu by měl zlotý zůstat silný, podporovaný pomalu se vracejícím polským hospodářstvím na růstovou dráhu, jakož i více "jestřábí" měnová politika v Polsku ve vztahu k jiným zemím.

Denní graf EUR / PLN. Zdroj: Tickmill