Spoléhá WSE na minulost místo na budoucnost?

Existuje staré burzovní pořekadlo, které říká: akciový trh diskontuje budoucnosta na varšavské burze mezitím pozorujeme propady, jako by měla přijít velká krize, a WIG 20 vyjádřený v americkém dolaru je již na území medvědího trhu a od vrcholu klesá o více než 20 %.

Polská ekonomika ve skutečnosti není v nejlepší kondici, jak naznačují indexy PMI nebo dokonce údaje o HDP, ale to jsou data z minulosti, nikoli budoucí. Zdá se, že akciový trh se jim přizpůsobuje, jako by předtím bylo příliš mnoho optimismu. Vyhlídky polské ekonomiky však v tuto chvíli nejsou špatné.

Maloobchodní tržby se oživují, společnosti se zbavují zásob a vidí vyhlídky na zlepšení výroby, úrokové sazby a ceny pohonných hmot klesají. Bez ohledu na důvody, které za tím stojí, se obecně nejedná o špatné ekonomické důvody. Teoreticky mohou klesající úrokové sazby zvýšit cílové úrovně pro ocenění akcií a oblíbený poměr ceny a zisku. Ceny akcií společností vyplácejících dividendy mohou být navíc vyšší, protože dividendové sazby mohou konkurovat klesajícím úrokovým sazbám z vkladů a vkladů. Vyhlídky na spotřebu I PKB pro čtvrté čtvrtletí a další dvě čtvrtletí roku 2024 se také zdají dobré.

Vyplývá to z makroekonomického průzkumu NBP na konci třetího čtvrtletí roku 2024 se očekává tempo růstu HDP 2,7 % a referenční míra NBP může být pod 5 % s inflací kolem 6 %.

Pokud má spotřeba, tržby a celý HDP reálně růst s relativně vysokou inflací, může to být ještě pozitivnější pro výsledky společností WSE, kde by nominální hodnoty měly být vysoké.

Možná je to příliš optimistický pohled, ale zdá se, že varšavská burza v současnosti žije více v minulosti než v budoucnosti.