Zlotý vůči euru posiloval již pátý týden v řadě. NFP mohou zvýšit volatilitu dolaru

Jde o jednu z nejlepších sérií pro polskou měnu v poslední době, kdy zlotý vůči euru pravidelně posiloval. Zde vidíme vliv předvolebního a povolebního útoku na polská aktiva, včetně akcií polských společností, které je nutné koupit za PLN. Dokud bude polský trh mezi institucionálními investory podvážený, může být zlotý podporován těmito přílivy. Až tento prvek tržního nákupu polských akcií a dluhopisů skončí, bude zlotý opět závislý na klíčových trzích.

Aktuálně má kurz EUR/PLN šanci zamířit k srpnovému minimu 4,40 PLN. Jeho překročení by mohlo ukončit sestupný trend a rally polské měny. Další potenciální podpora pak může být kolem 4,30 PLN.

Je důležité si uvědomit, že kromě lokálních faktorů může měnám rozvíjejících se ekonomik pomoci také snížení výnosů dluhopisů na globálních dluhových trzích. V tuto chvíli již úroková sazba u 10letých amerických dluhopisů není 5 %, ale vrátila se zpět na 4,70 %. Navíc se zvýšila šance, že k dalšímu růstu dluhových úrokových sazeb kvůli ekonomické situaci nedojde. Pokud ano, snížení výnosů na 4,2–4,0 % může vést k oživení rizikových aktiv, včetně pokračování v posilování EM měny, včetně polského zlotého.

Při širším pohledu na měnový trh je třeba poznamenat, že nebýt událostí v Japonsku, celý dolarový index by byl pravděpodobně na nižší úrovni. Rallye směnného kurzu USD/JPY blízko úrovním z října 2022 by v poslední době mohlo vést k širšímu posílení dolaru i vůči ostatním měnám. Stejně jako loni může návratnost na mnoha trzích záviset na tom, že dolar začne oslabovat, a to do značné míry závisí na intervenci Bank of Japan. S jejich prováděním ve velkém však zatím nespěchá a vrchol z října 2022 ještě není překonán.

Na konci týdne to bude klíčové pro měnový trh čtení NFP, tedy údaje o změnách zaměstnanosti v USA včetně míry nezaměstnanosti. Čím horší může být toto čtení, tím nižší mohou být výnosy, tím slabší může být dolar a naopak. Zveřejnění výjimečně ve 13:30, ne ve 14:30, z důvodu změny času v Evropě.