Oznámení o zvýšení DPH na pohonné hmoty rozhodnutí MPC neovlivnilo

MPC se na druhém zasedání po sobě nedostalo zvýšení úrokové sazby. A to je doba, kdy inflace nadále roste – v říjnu činila 17,9 %. A také když vláda stále jasněji naznačuje, že od nového se stáhne snížení DPH na pohonné hmoty, což zdraží zhruba o 1 PLN za litr. A to by mohlo zvýšit inflaci výrazně nad 20 %.

Sopotská smlouva udržovaný

Od října 2021 do září letošního roku RPP zvýšil úrokové sazby 11krát: z 0,5 pb. až 6,75 str. V říjnu nedošlo k žádnému navýšení, což mělo být symbolické ukončení cyklu. Ani tento měsíc Rada pro měnovou politiku nepřistoupila k dalšímu zvýšení. Inflace však nepřestala růst, což zvyšuje tlak na MPC. V říjnu činil 17,9 % a v dalších měsících pravděpodobně překročí 20 %. Může být také ještě hůř, protože – podle neoficiálních informací – se má od nového roku DPH na pohonné hmoty vrátit na úroveň 23 %. (od února 2022 je to 8 %). Takový krok zvýší cenu litru benzinu a nafty asi o 1 PLN. Půjde také o další silný proinflační impuls způsobující růst cen v mnoha odvětvích. V takové situaci může inflace na začátku roku výrazně překročit i 20 %. Můžeme se tedy setkat s podobným scénářem jako v Maďarsku, kde inflace v říjnu činila 21,1 %.

Názory analytiků před dnešním rozhodnutím byly rozdělené. Někteří předpovídali, že ke zvýšení sazeb nedojde, jiní, že vzhledem k současné situaci by mohlo dojít k „symbolickému“ zvýšení o 0,25 pb. Na základě listopadové inflační projekce analytiků MPC nakonec úrokové sazby nezvýšila NBP. Předpokládá, že v příštím roce dojde k výraznému zpomalení ekonomiky, které spustí samovolný pokles inflace. A dopady současného zvýšení sazeb, pokud by k němu došlo, by se na ekonomice projevily až za 6–9 měsíců. Zda byly tyto předpoklady a rozhodnutí správné – to zjistíme za pár měsíců.

Rozdíl mezi sazbami a inflací se stále zvětšuje

Rada se proto drží svých předpokladů a úrokové sazby nezvyšuje, což potěší dlužníky s půjčkami s variabilními úrokovými sazbami. Méně spokojeni jsou držitelé bankovních vkladů, protože rozdíl mezi úrovní úrokových sazeb (6,75 %) a inflací (17,9 %) neustále roste a zvyšuje jejich ztráty. Na příkladu průměrného ročního bankovního vkladu, založeného na začátku listopadu 2021 a dokončeného v říjnu 2022, byla reálná ztráta jeho držitele až 14,5 %.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.