Evropská centrální banka je připravena snížit úrokové sazby

Rozhodnutí Evropské centrální banky bylo v souladu s očekáváním investorů. Úrokové sazby a plány snižování rozvahy zůstaly beze změny. Banka však jednoznačně zmírnila komunikaci. Přestože v červnu nebyl jasný signál o snížení úrokových sazeb, byl tu jasný signál Christine Lagarde připravila trhy na tuto eventualitu, což mělo za následek výrazné oslabení eura. Jaké jsou další vyhlídky této měny?

Ve hře jsou 3 snížení úrokových sazeb

Pravděpodobnost řezání úrokové sazby v červnu Evropskou centrální bankou je v současnosti 90 %, i když dříve, před rozhodnutím, byly tyto šance odhadovány na 70 %. Christine Lagardeová na tiskové konferenci uvedla, že do června banka obdrží všechna potřebná data a prognózy, aby mohla rozhodnout o normalizaci měnové politiky. Mezi řádky to znamená banka signalizuje první snížení úrokových sazeb. Trh v současné době zvažuje tři letošní snížení ze strany ECB, což by snížilo depozitní sazbu ze současných 3 % na 4 %. To by stále znamenalo, že měnová politika zůstane restriktivní, takže hrozba druhé vlny inflace zůstane omezená.

Banka se zároveň z důvodu snížení rizika druhé vlny s největší pravděpodobností nerozhodne v červenci podruhé snížit úrokové sazby, ale odloží takové rozhodnutí na září, aby si ověřila, jak data reagovala. první řez. Od poloviny letošního roku tam navíc bude centrální banka snížila zůstatek pandemického programu nákupu aktiv PEPP omezením reinvestic. Reinvestice podle plánu navíc mají být zastaveny na konci letošního roku. To znamená, že politika zůstane relativně neutrální se snižováním sazeb a omezenou rozvahou.

Směnný kurz eura je na ústupu

Euro nicméně na informace o chystaném snižování reagovalo jednoznačně negativně. Pár EUR/USD dnes klesl pod úroveň 1,0700, i když je to částečně důsledek divergence vyplývající z podtextu Fedu. V současné době je datum prvního snížení ze strany Federálního rezervního systému odloženo na září, zatímco bankéři ECB jako Kazaks a Stournaras uvádějí, že To je dobrý okamžik k omezení a dobrý okamžik k odtržení od trendu nastaveného Fedem.

EUR/USD se kotuje pod úrovní 1,0700, přičemž USD/PLN poměrně znatelně roste a v tuto chvíli platíme za dolar 3,9956 PLN. Na druhé straně, zlotý zůstává silný vůči euru a pár EUR/PLN je na 4,2658 PLN. Platíme 4,3783 PLN za frank a 4,9996 PLN za libru.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB