Pokles amerických akciových indexů. Je to jen oprava?

Poté, co byla pozdě večer stanovena nová historická maxima, došlo k silnému vybírání zisků na amerických akciových indexech. Včerejší seance byla jedna z nejhorších za poslední čtvrtletí. Při pohledu na chování ostatních aktiv, zejména měn a dluhopisů, však není důvod k panice. Můžeme tedy hovořit pouze o silném vybírání zisků poháněném spekulacemi o blížícím se snížení úrokových sazeb?

Pouze vybírání zisků?

Padej dál S & P500 a Nasdaq včera dosáhl 1,5 %. Mohli jsme to pozorovat už docela dávno takové silné klesající relace. Při pohledu na chování měnového trhu je však těžké hovořit o nějaké větší panice. EUR/USD během včerejší seance klesl, ale stále je v pásmu 1,10. Výnosy amerických dluhopisů dnes mírně rostou, ale včera klesly hlouběji pod 3,90 %. Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v USA v březnu navíc zůstává na 75 %. Při pohledu na tento stav trhu lze vyvodit závěr, že šlo pouze o vybírání zisků. Bude tedy závěr roku stále pozitivní?

Stále častěji se mluví o napětí mezi Čínou a Spojenými státy. Čínský prezident Si Ťing-pching to řekl americkému prezidentovi Joe Bidenovi „dříve nebo později“ dojde ke sjednocení Číny a Tchaj-wanu. Za zmínku stojí, že na začátku roku jsou na Tchaj-wanu volby, které mohou vést ke zvýšené nejistotě na trhu. Spojené státy navíc plánují zvýšit cla na čínská auta, což by mohlo vést k potlačení ze strany Číny.

Vrátí se obavy z inflace?

Jak vidíte, na trhu se objevují důležité rizikové faktory a nelze vyloučit návrat obav z inflace, pokud dojde k většímu oživení na trhu s ropou. Prozatím jsou problémy s dopravou v Suezském průplavu a rozhodnutí OPEC + o snížení výroby v prvním čtvrtletí příštího roku zatím přinesly nevalné výsledky.

Z pohledu Polska se vyplatí věnovat pozornost té plánované v příštím roce větší schodek rozpočtu. Prozatím to není problém, ale při nižším ekonomickém růstu a lepším přístupu ostatních zemí by to mohlo vyústit v korekci polského zlotého. Zejména proto, že tvrdá data nejsou působivá. Průmyslová produkce za listopad nečekaně klesla o 0,7 % y/y, i když se očekával podobný nárůst.

Ráno je dolar slabý, což je prostě neutralizace části včerejšího pohybu. V Polsku zase platíme 3,9609 PLN za dolar, 4,3371 PLN za euro, 5,0018 PLN za libru a 5,8998 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB