Trh stále více přiznává svou chybu

Včerejší zpráva o inflaci z USA byla vyšší, než se očekávalo, a způsobila určité změny na trhu. Akciové indexy výrazně ztratily, dolar opět získal a výnosy amerických dluhopisů vzrostly. Bylo to pod tlakem zlato, což je aktuálně pod psychologickou bariérou 2000 XNUMX USD.

S březnovým snížením sazeb v USA se už vůbec nepočítalo. I květen je v tomto ohledu pochybný. Investoři si také nejsou tak jisti červnovým datem zahájení uvolňování měnových podmínek. Trh stále více upravuje svá očekávání, která v posledních týdnech zašla příliš daleko.

Jasná stagnace inflace

Inflace v USA v lednu překvapila vzhůru. Spotřebitelské ceny vzrostly o 0,3 %. oproti prosinci ty bez energií a potravin až o 0,4 %. Meziroční sazba klesla z 3,4 procenta na 3,1 procenta, i když v tomto případě se očekávala sleva 2,9 procenta. Základní opatření zůstalo na 3,9 procenta. Zdražily zejména služby. Index „supercore“, který nezahrnuje ceny energií, potravin a bydlení, vzrostl na 4,3 %. y/y. V předchozích dvou měsících byla dynamika 3,9 %. Je vidět silná stagnace inflace. Návrat k cíli Fedu bude pravděpodobně trvat déle a celý proces bude zpomalován stále výrazným růstem mezd.

Lednová data, zejména na měsíční bázi, ukazují první signály prolomení sestupného trendu. Samozřejmě vyšší cenový tlak je v souladu se silnou poptávkou. Je však také třeba vzít v úvahu, že lednová data byla většinou překvapivá. Připomeňme, že mnoho společností v tomto období upravilo své ceny, takže vysoká čísla, která jsme včera obdrželi, mohou být částečně způsobena touto závislostí. Úterní zpráva nám každopádně termín prvního snížení nepřiblížila, naopak start uvolňování měnových podmínek se vzdaluje. trh přizpůsobuje svá očekávání. Květnové nebo červnové snížení Fedu již není tak zřejmé a trh tato data stále více zpochybňuje.

Aktuálně se šance na pokles amerických sazeb v březnu pohybují kolem 14 %. Podle trhu má květnová redukce pouze 30% šanci na realizaci. a ten červnový něco málo přes 60 %.

EUR/USD nejnižší v listopadu loňského roku

Nárůst CPI v lednu pravděpodobně způsobí, že Fed bude chtít čekat a sledovat, jak se ceny vyvinou v následujících měsících. Včerejší zveřejnění nás ještě více přiklání k předpokladu, že centrální banka bude stále preferovat opatrný přístup. Žluté varovné světlo, které se včera rozsvítilo, rozhodně nedovolí politikům prohlásit, že boj s inflací vyhráli. Nyní bude trh chtít vidět potvrzení údajů FEDem preferovaného měřítka inflace, PCE delator, které bude zveřejněno teprve 29. února spolu s celou zprávou o výdajích Američanů.

Interpretace dat byla celkem jednoduchá a jasná. Dolar získal na hodnotě, což vedlo k... Kurz EUR / USD klesla na nejnižší hodnoty od poloviny listopadu 2023 (1,07). Klesající trend pokračuje ve střednědobém horizontu. Další technická podpora je kolem 1,0670-1,0660 a možná právě zde se bude nacházet místní low. Prozatím zůstává dolar silný.

Výrazný pohyb byl patrný ve výnosech amerických státních dluhopisů. 2leté cenné papíry „vyskočily“ na úroveň nad 4,62 %. což je nejvyšší úroveň od poloviny prosince. Indexy Wall Street klesly ze svých rekordů. Včerejší ztráty pro Nasdaq Composite dosáhly 1,8 %. I on reagoval negativně Německý Dax, který ukazuje formaci "hlava a ramena", což naznačuje větší korekci směrem dolů.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers