Červenec je pro akcie dobrý – trh se zaměřuje na měkké přistání

Americké akcie v červenci vzrostly o 9,3 %, protože trh stále více spoléhá na měkké přistání v ekonomice uprostřed odeznívajících inflačních tlaků a výrazného uvolnění finančních podmínek z velmi těsné úrovně na konci června. Díváme se také na zisky firem ve druhém čtvrtletí, které dopadly pozitivně – zisky na indexu Svět MSCI ve srovnání s prvním čtvrtletím vzrostly o téměř 13 %. Tento týden se zaměříme na výsledky Caterpillar, Alibaba, BMW a Adidas.

O autorovi

Peter Garry - ředitel strategie akciových trhů v Liberci Saxo Bank. Vyvíjí investiční strategie a analýzy akciového trhu i jednotlivých společností pomocí statistických metod a modelů. Garnry vytváří Alpha výběr pro Saxo Bank, měsíční časopis, ve kterém jsou vybírány nejatraktivnější společnosti v USA, Evropě a Asii. Přispívá také ke čtvrtletním a ročním odhadům Saxo Bank "Šokující předpovědi". Pravidelně komentuje televizi, včetně CNBC a Bloomberg TV.

Jeden z nejlepších měsíců pro akci za 50 let

Minulý měsíc se ukázal jako mimořádně příznivý pro globální finanční aktiva, když americké akcie po rozhodnutích získaly 9,3 %. FOMC o zvýšení úrokových sazeb a Powellových komentářích během tiskové konference, který se vyhnul jakýmkoliv pokynům a zdůraznil, že Fed směřuje k tomu, že na své politice závisí na datech. Trh to zatím považuje za náznak toho, že Fed brzy zpomalí tempo zpřísňování měnové politiky a bude pokračovat ve snižování sazeb v příštím roce. 

Zdá se, že trh předpokládá, že ekonomika ve skutečnosti změkne, protože inflační tlaky polevují. To je dalekosáhlý předpoklad vzhledem k nejistotě a skutečnosti, že mnoho faktorů stojících za inflací je stále platných. Úplné dopady loňské inflace na spotřebitele se teprve projeví, takže investoři by měli být i nadále opatrní.

MSCI USA Net Total Return Index zaznamenal svůj 1969. nejlepší měsíc od prosince 0,4 a klíčovou otázkou nyní je, zda tato dynamika bude pokračovat, nebo zda dojde k návratu k průměru, který bude tlačit akciové indexy dolů. Krátkodobě dominují efekty návratu k průměru, a proto lze statisticky očekávat, že se trajektorie akce v blízké budoucnosti obrátí. Červencové oživení také posunulo ocenění akcií až na XNUMX standardní odchylky u indexu MSCI World, což je poněkud přehnané vzhledem k tříměsíčnímu průměrnému výkonu chicagského federálního rezervního indexu (Chicago Fed National Activity Index) byla v červnu záporná, což naznačuje výrazné zpomalení v letošním roce.

V kontextu našich tematických košů zaznamenaly kryptoměnové společnosti vynikající měsíc, protože kryptoměny jsou nejčistším vyjádřením podstupování rizika. Zásoby obnovitelné energie a skladování energie si také vedly dobře v důsledku probíhající energetické krize v Evropě, která zvyšuje poptávku po nových a rychlých řešeních energetických potřeb Evropy, protože celý kontinent opouští dodávky z Ruska. Nejhorší výkon v červenci zaznamenaly čínské akcie technologického a spotřebního zboží, které klesly o 9,6 %, protože utahování opasků v Pekingu nadále tíží hospodářský růst a přístup k financování na amerických veřejných trzích je stále obtížnější, protože mnoho čínských subjektů může být odstraněno z trhu. indexy v budoucnu.

Zisky za druhé čtvrtletí se odrážejí zpět

V prvním čtvrtletí byly společnosti tvrdě zasaženy rostoucími výrobními náklady, které snižovaly provozní marže, a prognózy se zhoršovaly s prudce rostoucími cenami komodit a válkou na Ukrajině. Agresivní snižování nákladů a zvyšování cen přimělo společnosti k oživení: ve 12,9. čtvrtletí zisky vzrostly o XNUMX % q/q v důsledku rozsáhlého zrychlení růstu tržeb, vyšších cen jako funkce inflace a zvýšení provozních marží.

V případě společností z indexu Nasdaq 100 Nárůst tržeb ve XNUMX. čtvrtletí téměř stagnuje, přičemž v případě společností z indexu MSCI World je jednoznačně vyšší, což vyplývá z výrazného nárůstu hmotných tržeb oproti nehmotným.

Tento týden máme spoustu zveřejněných výdělků; nejdůležitější z nich jsou uvedeny níže. Jsme zvědaví, jak si tento týden povedou německé společnosti jako BMW, Adidas, Bayer a Vonovia vzhledem k energetické krizi v Evropě. Důležitý bude Caterpillar, což je de facto barometr globálního stavebnictví a tím i makroekonomického prostředí. Ve středu se také vyplatí sledovat Booking kvůli informacím o budoucí situaci v sektoru spotřebního zboží, ve čtvrtek bude tématem dne Alibaba - Čína je stále oslabená a e-commerce gigant se objevil na seznamu SEC zahraničních akcií, které mohou být o víkendu odstraněny.americké indexy.

• Úterý: Kweichow Moutai, Generali, Mitsubishi UFJ, BP, Koninklijke DSM, AMD, Caterpillar, PayPal, Starbucks, Airbnb, Occidental Petroleum, Marriott International, Uber Technologies, Ferrari, Electronic Arts 
• Středa: Nutrien, Maersk, AXA, Societe Generale, Siemens Healthineers, BMW, Infineon Technologies, Vonovia, Nintendo, JDE Peet's, CVS Health, Booking, Moderna, Regeneron Pharmaceuticals, Fortinet, Albemarle, eBay, MercadoLibre 
• Čtvrtek: Novo Nordisk, Credit Agricole, Merck, Bayer, Adidas, Beiersdorf, Toyota, SoftBank, Glencore, ING Groep, Eli Lilly, Alibaba, Amgen, ConocoPhillips, EEA Resources, Air Products and Chemicals, Block, DoorDash, Twilio 
• Pátek: Canadian Natural Resources, Suncor Energy, Allianz, Deutsche Post, Naturgy Energy Group