Směnný kurz dolaru se pohybuje kolem 4 PLN. Kurz eura je nejnižší od prosince. Co ovlivňuje ceny PLN?

Zdá se, že polská měna dorovnává ztráty po posledním opravném znehodnocení. Aktuálně se kurz amerického dolaru pohybuje kolem 4 PLN a kurz eura je již na nejnižší úrovni od konce prosince, kolem 4,32 PLN. Polský zlotý tak již možná zažil poslední korekci, která vedla ke zvýšení hodnoty cizích měn spolu s rostoucími výnosy amerických dluhopisů. Zdá se, že právě oni byli hlavními tahouny výprodejů měn rozvíjejících se trhů, o čemž může svědčit i podobné chování mexického pesa ve vztahu k polskému zlotému a to, co se stalo s výnosy dluhopisů. Ty naopak klesly ze 4,20 % pod 4 % v současnosti. V současnosti se situace na americkém dluhovém trhu stále jeví jako klíčová pro kotace zlotého a koše měn rozvíjejících se ekonomik.

Výnosy klesly i přes další pauzu Fedu

Včera komise FOMC rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny, a Jarome Powell poznamenal, že březen již není základním měsícem pro snižování úrokových sazeb v USA. Z toho, co jsme slyšeli, Fed potřebuje více času, aby zhodnotil, zda inflace udržitelně dosáhne svého 2% cíle, a tato doba by mohla trvat alespoň několik měsíců. Rostou tedy očekávání, že květen bude prvním měsícem snižování úrokových sazeb v USA. Powell nicméně poznamenal, že dřívější snížení by bylo možné, pokud by se situace na trhu práce rychle zhoršila. Zde bude trh zase sledovat například páteční data o změnách zaměstnanosti v odvětvích mimo zemědělství.

Přesto jestřábí přístup Fed a prodloužení ponechání sazeb beze změny nevedlo ke zvýšení ziskovosti, ale ve skutečnosti vedlo k jejich poklesu. Trh tedy vidí přicházející škrty, které by letos mohly činit až 150 bazických bodů.

Kurz eura pod tlakem makroekonomických dat

Mezitím kurz eura vůči polskému zlotému oslabil, pravděpodobně kvůli špatnému ekonomickému obrazu eurozóny. Zde zase trh očekává, že úrokové sazby mohou být sníženy poměrně brzy, tedy v březnu nebo dubnu, což zase sníží atraktivitu EUR úrokových sazeb vůči PLN. V Polsku zatím nepanuje shoda na snižování sazeb, i když inflace u nás se pravděpodobně cíli přiblíží NBP za pouhé dva měsíce. Je tedy možné, že polská měna může mít stále otevřenou cestu k posílení směrem k 4,28 za euro.