Globální měnový cyklus se posouvá k uvolňování

První čtvrtletí proběhlo na globálních trzích ve skvělé náladě. Tomu nezabránily ani dvě zprávy o inflaci z USA, které nebyly tak dobré, jak investoři očekávali. Bude to tentokrát jinak? Inflace už sice není takový problém jako před rokem, ale i tak je pro trh nejdůležitější publikací.

Uvolnění v peněžním cyklu

Globální měnový cyklus se pomalu posouvá k uvolňování. Kromě Bank of Japan, kterou je těžké vůbec zahrnout, Švýcarská banka již dala signál, aby začala s nečekaným snížením úrokových sazeb. V USA si na první sestřih budeme muset ještě chvíli počkat, ale už se to blíží. Jak blízko? To bude záviset především na údajích o inflaci. Údaje za leden a únor ukázaly méně než ideální obrázek, ale předseda Fedu Jerome Powell tvrdí, že to nic nemění na přesvědčení rady, že inflace je na dobré cestě k cíli a že si jen musí být jistá, že tomu tak je. proces redukce. Ukáží to březnová data?

Zpráva bude velmi zajímavá z několika důvodů. Ceny opět silně rostou olej, a to se promítá do růstu cen pohonných hmot, i když samozřejmě v nesrovnatelně menší míře než před dvěma lety. Na druhou stranu vidíme silnou cenovou korekci na automobilovém trhu a inflace cen nájmů (významná část jádrové inflace v USA) by měla nadále klesat. O příjmu dat může rozhodovat ještě jeden faktor, a to ceny služeb bez započtení cen za pronájem. Zde se inflace v posledních měsících odrazila, ale březnový průzkum ISM ukázal výrazný pokles cenového tlaku. Pokud to nyní tvrdá data potvrzují, Fed bude mít v blízké budoucnosti argument pro zahájení škrtů. Pokud bude příští zpráva neprůkazná, očekávání mohou být dokonce odložena na září.

Vše ve prospěch zlotého

To má velký význam pro široký trh, protože zatím data náladu neovlivňují. Takový efekt by mohlo mít odkládání škrtů a zároveň by to mohlo být pro zlotý potenciální problém. Věnujme pozornost tomu, že v současné době je polský zlotý podporován jak náladou na globálních trzích, tak i tím, že Rada pro měnovou politiku udržuje poměrně vysoké sazby a je signálem nedostatku ochoty tento stav změnit. Pokud by však Fed v následujících měsících sazby nesnížil, tento argument by již neplatil.

V pondělí v 8:55 stojí euro 4,29 PLN, dolar 3,96 PLN, frank 4,38 PLN a libra 5 PLN.

Zdroj: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB