Kurzy akcií, které musí znát každý obchodník. Ale mají smysl?

Začněte své dobrodružství s burzou, mnozí o ní jistě slyšeli "tržní pravdy". Navzdory skutečnosti, že mnohé byly popsány milionáři a miliardáři, je třeba vždy přistupovat k větě opatrně. Přeci jen je těžké shrnout investování do jedné či pár vět. Je také vhodné připomenout, že každý investor má jiný pohled na svět a styl obchodování. Takže kotace hodnotového investování nemusí obchodníkovi s akciemi dávat velký smysl. Na druhou stranu, kotace spekulantů nemusí být pro fundamentální investory vždy praktické. Je také vhodné vzít v úvahu, že kotace nejsou náhradou investiční strategie. Lze je považovat za investiční rozcestník.

Nejznámější tržní věty

Zde jsou některé z nejoblíbenějších kotací akcií rozdělených do několika různých kategorií.

Prodat v květnu a jít pryč

Toto je jedna z nejznámějších tržních frází. Zneužívá se velmi často. Odkazuje na skutečnost, že ve starověku existovala víra, že trh se mezi květnem a říjnem chová mnohem hůř než ve zbytku roku. Když se podíváme na poslední roky, květen byl obvykle vhodnou dobou na nákup akcií. V případě indexu S&P 500 byl mezi lety 2012 a 2023 pouze jeden rok, kdy květen skončil v poklesu. To bylo v roce 2015 (-0,3 %).

Při pohledu na dosažené výsledky Index S&P 500 v květnu nemá cenu brát tržní věty doslovně. Vyplatí se řídit se indiciemi vlastního systému, namísto hledání výhody v „lepších“ či „horších“ měsících či dnech.

Trend je váš přítel

Trend je váš přítel. Toto je jedna z prvních "výroky"že se investor dozví. Je však tato věta skutečně správná pro každého investora? Vše záleží na vaší investiční strategii.

Pokud někdo investuje na základě sledování trendu, pak by se tato věta měla striktně dodržovat. Není nic horšího než krátkodobý obchod, který se stane dlouhodobou investicí. To platí pro všechny obchodníky, kteří se připojili k trendu, který se krátce poté změnil. Místo uzavření pozice (trend je tvůj přítel), pak si to takový investor podrží, protože mu jeho ego nedovolí přiznat chybu. Čím větší je ztráta z takového neúspěšného obchodu, tím obtížnější je uzavřít pozici. V důsledku toho investor nejen přichází o peníze, ale také přichází o další tržní příležitosti, protože jeho kapitál je zmrazen v neúspěšných investicích.

Zcela jinak to vypadá v případě dlouhodobého investora, který investuje prostředky založené na základech firmy. Pak se může stát, že trh hodnotí firmu pod vlivem emocí, nikoli vnitřní hodnoty firmy. To je zvláště patrné během medvědího trhu nebo krachu. Pak i skvělé společnosti mohou být oceněny hluboko pod svou vnitřní hodnotou. V této situaci bude hodnotový investor zaujmout pozici proti současnému trendu. Důvodem tohoto rozhodnutí je přesvědčení, že trh se ohledně vyhlídek společnosti v příštích letech mýlí.

Za zmínku také stojí, že trendy se liší v závislosti na časovém rámci. Někdy je týdenní pokles korekcí trendu vyššího řádu, který je nahoru. V takové situaci je nejdůležitější trend, ve kterém investor obchoduje. Pokud obchoduje krátkodobě, měl by se zaměřit na trend, se kterým obchoduje, a podívat se na trend vyššího řádu (pro kontrolu situace na trhu). Pro takového investora nemá 10letý trend u daného aktiva žádný význam.

diverzifikace

Nehledejte jehlu v kupce sena. Kupte si celou kupku sena!

Toto je jeden z mých oblíbených citátů, do kterých investuji ETFsjehož autorem je John Bogle. Je to proto, že šance najít jiný Microsoft resp Amazona je velmi malý. Místo toho, abyste ztráceli čas snahou porazit trh, kupte si indexový fond nebo ETF. Investor díky tomu získá jak ty nejlepší firmy s obrovským potenciálem růstu, tak ty průměrné a slabé. Investor díky tomu vydělá víceméně tolik jako široký trh.

nicméně nevýhodou takového řešení je, že investor dlouhodobě nedosáhne velkolepých nárůstů. Není to tedy způsob, jak rychle zbohatnout. Je to spíše rada pro lidi, kteří nemají čas a schopnosti analyzovat trh. Zaměřuje se také na lidi, kteří mají velmi dlouhý investiční horizont. Akciové indexy mohou mít až o deset let slabší výnosy. Jde tedy o řešení pro lidi s nízkými očekáváními ohledně reálné míry návratnosti (několik procent ročně) a se schopností důsledně implementovat strategii (bez ohledu na krátkodobou míru návratnosti).

Další nevýhodou tohoto postupu je, že během medvědího trhu přijdete o peníze. Pokud index klesne, ETF ztratí také. Díky aktivnímu přístupu není možné dosáhnout vyšší návratnosti. Pasivní investování s ETF má také svá pro a proti.

Rozsáhlá diverzifikace je nutná pouze tehdy, když investor neví, co dělá

Warren Buffett

Slavná věta, která vypadla ze rtů Warren Buffett. Toto je jeden z oblíbených citátů pro lidi, kteří chtějí ve svém portfoliu jen pár položek. sama “Oracle of Omaha” říká, že diverzifikace je pro lidi, kteří nevědí, co dělají. Smutnou pravdou však je, že většina investorů není chytřejší než trh. Výsledkem je, že nejčastěji jejich investiční nápady nejsou tak bezpečné a výnosné, aby nepotřebovaly diverzifikaci. Důvodem je, že většina investorů na akciovém trhu nemá čas přistupovat k investicím tak profesionálním způsobem jako Warren Buffett. Z tohoto důvodu je diverzifikace „zbraní“ proti velké chybě. Diverzifikace může být skvělým způsobem, jak snížit riziko. Jedna chyba nezpůsobí, že peněženka drasticky ztratí svou hodnotu. Je však důležité, aby se diverzifikace vztahovala jak na odvětví, tak na zeměpisné oblasti. Tím se zabrání zjevné diverzifikaci (např. mít portfolio pouze 30 bank).

Diverzifikace způsobí, že investor „naředí“ své zisky. Není přece možné, aby dalších 30 společností v portfoliu bylo lepších než předchozích 29 a zvýšilo ziskovost portfolia. Pokud je nová investice lepší než všechny položky ve vašem portfoliu a jste si tím jisti, měli byste prodat nejméně perspektivní investici ve svém portfoliu a vyměnit ji za novou, lépe perspektivní pozici. Čím více společností máte ve svém portfoliu, tím menší máte šanci porazit široký trh.

Pokud diverzifikujete, kontrolujete riziko a hrajete si s trendem, prostě to musí fungovat

Lary Hite, autorka výše uvedeného citátu, je velmi zajímavou osobou investičního světa a také jedním z hrdinů knihy Wizards of the market. Larryho investiční strategie je shrnuta v této větě. Riziko se snažil co nejvíce minimalizovat. Na jednu transakci alokoval zpravidla maximálně 1 % svého kapitálu. Jeho konzervativní přístup k riziku ale neznamenal, že neriskoval. Byl to investor, který rád obchodoval s trendem.

Z tohoto citátu si můžete udělat závěr důležitost zachování kapitálu. Nesprávný přístup k tomuto prvku může pohřbít i toho nejlepšího investora nebo spekulanta. Jak vidíte, je to úplně jiný přístup než u “Oracle of Omaha”. Koneckonců, Buffett věřil, že diverzifikace pochází z "nerozumí tomu, co se děje". Lary Hite se na druhou stranu domnívá, že diverzifikace vám umožní chránit se před příliš velkými ztrátami, pokud se investor v budoucnu zmýlí ohledně cenových změn.

Howard Marks (jeden z nejvýznamnějších investorů) s Hiteovým názorem souhlasí. Podle Marxe, investování je pro většinu takzvaná hra poražených (povolná hra). To znamená, že musí omezit riziko chyb. To vyžaduje diverzifikaci a rozumný přístup k investicím (hledání rozdílu mezi tržním oceněním a vnitřní hodnotou firmy).

Riziko

Investice, která je pohodlná, je zřídkakdy zisková

Tato věta patří Robertu Arnottovi. Investice pouze do bezpečných nástrojů nezaručují vysoké zisky. Stačí odpovědět na otázku: kolik znáte lidí, kteří se stali milionáři díky ziskům z investic. Vyšší míra návratnosti vždy vyžaduje přijetí vyššího rizika.

Riskovat se týká investování do dluhopisů, akcií nebo jiných finančních nástrojů. I ty nejlepší společnosti mohou zaznamenat periodický pokles svého ocenění až o několik desítek procent. Investování do akcií je obtížné, ne intelektuálně, ale psychologicky. Během medvědího trhu je velmi těžké investovat do akcií. A právě tehdy jsou nejlepší příležitosti k nákupu akcií.

Z tohoto citátu můžete také usoudit, že neexistuje žádný trh “bezplatné obědy”. Investování je vždy spojeno s nejistotou a přijetím scénáře, kdy dojde ke ztrátě alespoň části investovaného kapitálu.

Kolik znáte milionářů, kteří zbohatli investováním do spořicích účtů? Víc k tomu nemám co dodat

Toto je další citát, který odkazuje na skutečnost, že musíte přijmout zvýšení rizika, abyste dosáhli vysokých výnosů. Autor je Robert G. Allen.

Jakákoli investice s minimálním rizikem a garantovanými výnosy neposkytuje dlouhodobě vysokou míru návratnosti. To je případ spořicích účtů a termínovaných vkladů. Proto je to další tip, který říká, že byste se neměli bát riskovat. Existují pouze dva způsoby, jak získat velké jmění: zdědit ho nebo riskovat, když se objeví dobrý zisk.

Samozřejmě byste měli mít vždy bezpečnostní polštář, který vám umožní udržet váš domácí rozpočet tekutý. Je však plýtvání držet všechna svá aktiva na spořicích účtech s nízkým úrokem.

Jedním z největších rizik je nepodstupovat žádné

Toto je citát Mellody Hobson, který může souviset s předchozím. Pokud investor nechce riskovat, nemůže očekávat výrazný nárůst bohatství. Investice pouze do pokladničních poukázek nebo vkladů nezajistí vysoký zisk. Člověk musí někdy riskovat. Podmínkou je, že byste měli riskovat pouze tehdy, když je šance generovat nadprůměrné zisky.

Paradoxně, když výrazně neriskujete, vaše šance na vybudování velkého jmění nad pracovním a investičním životem klesá. V důsledku toho nebudete mít prostředky na to, abyste ve stáří žili slušný život. To způsobí, že budete na sklonku života hodně riskovat a nebudete schopni situaci rozumně řešit.

Investování by mělo být jako sledovat schnoucí barvu nebo růst trávy. Pokud vás to vzrušuje, vezměte si 800 dolarů a jeďte do Las Vegas.

Paul Samuelson není investor, ale slavný ekonom, jehož knihy se učí studenti na mnoha univerzitách. Zmíněný citát, jehož je autorem, lze považovat za přístup "anti-mainstream". Většina médií se nás snaží přesvědčit, že každý den na trhu je důležitý a přelomový.

Pravdou však je, že investování by nemělo být vzrušující. Většina relací na trhu je typický „hluk“. Nic převratného se pak neděje. Skvělým příkladem je situace z posledních týdnů, kdy mnohá média hovořila o dluhovém limitu ve Spojených státech. Jak se později ukázalo, šlo o typické „strašení“. K investování přistupujte vždy s klidem.

Nesmí se léčit investování jako hazard. K investování je třeba přistupovat s investičním plánem. To vyžaduje trpělivost a pečlivost. Pokud k investování přistupujete profesionálně, investování již nebude vzrušující. Jednoduše začnete k novým obchodům přistupovat z pohledu rizika a potenciálních zisků. Každý pád a euforie pak dojde “další den v kanceláři”. Nicméně, aby investování "nudný"s rizikem je třeba náležitě zacházet.

Nezáleží na tom, jestli máte pravdu nebo ne. Nejdůležitější je vědět, kolik peněz můžete vydělat, když máte pravdu, a kolik můžete ztratit, když se mýlíte.

George Soros

To je velmi zajímavý citát patřící k George Soros. Mnoho investorů se příliš zaměřuje na to, aby měli pravdu. Citát je univerzální. Může se týkat jak dlouhodobých, tak krátkodobých investorů.

Jednou z největších chyb, kterou obchodník dělá, je přílišné připoutanost k tomu, aby měl pravdu. Ego může být velmi destruktivní pro vaše výnosy. Pro začínající investory je mnohem důležitější mít pravdu, než vydělávat hodně peněz. Z tohoto důvodu snižují zisky (rychle uzavírají ziskové pozice) a drží ztrátové pozice (umožňují narůstat ztráty). To způsobí, že investor špatně nakládá se svým kapitálem. Investor by měl k investování přistupovat opačně. Pokud se mýlíte, rychle snižte ztráty a vydělávejte značné množství peněz, pokud máte pravdu.

Transakce by neměly být posuzovány pouze z hlediska ziskovosti. Mnohem důležitější je posoudit, zda transakce proběhla podle systému (dobrý obchod) nebo pod vlivem emocí (špatný obchod). Obchodník by měl vždy posuzovat obchody podle toho, jak otevírají a zavírají pozice, ne podle toho, jak jsou ziskové. To vám umožní osvobodit se od potřeby mít pravdu na trhu.

Z citátu lze také usuzovat, že  správná správa kapitálu je velmi důležitá. Základem je neriskovat velkou část svého kapitálu na jedné pozici a obchodovat na místech s dobrým poměrem rizika k potenciálnímu zisku.

Vrcholy a díry

Buďte chamtiví, když se ostatní bojí, buďte ustrašení, když jsou ostatní chamtiví

Toto je citát od Buffetta, který je velmi často nepochopený. Neměli byste vždy přistupovat k trhu s postojem opačným k davu. Ostatně z dlouhodobého hlediska indexy jako S&P 500 a Nasdaq rostou. Je to proto, že ekonomika roste a společnosti generují více příjmů a zisků.

Důležité však je, že koupit ve správný čas. Nejlepší čas na nákup je v době propadů. To je, když si můžete koupit skvělé společnosti za velmi dostupnou cenu. To bylo v březnu  2009 nebo 2020. Pak Extrémně pesimistické nálady umožnily nákup společností vynikající kvality za velmi přijatelné ceny.

V obdobích tržní euforie je však na zvážení, zda se ceny příliš neodklánějí od svých fundamentů. To vám pomůže vyhnout se nákupu nadhodnocených akcií. I ta nejkvalitnější společnost může ztratit svou hodnotu o několik desítek procent, pokud ji trh dříve ocenil příliš optimisticky. Získat akcie během vrcholící tržní euforie není dobrý nápad. Je to proto, že pak jsou investoři připraveni zaplatit jakoukoli cenu za akcie. Po takové euforii následuje hluboká korekce, díky které jsou valuace realističtější.

Tak tomu bylo v 70. letech, kdy praskla bublina Nifty Fifty. Dalším příkladem je přelom XNUMX. a XNUMX. století, kdy byl vrchol dotcom bubliny nebo bublina na růstových společnostech v letech 2021-2023.

4 nejdražší slova, která může investor říci, jsou: tentokrát to bude jiné

Tato věta mi vyšla z úst Sir John Templeton. Pokaždé se najde skupina investorů, kteří věří, že každý následující býčí trh na trhu se liší od ostatních. Pokaždé mají mít šílené nárůsty zásadní základ. Během dotcom bubliny obhájci „ambiciózních“ ocenění vysvětlili, že internet by takovým společnostem umožnil velmi rychle vydělat jmění. V důsledku toho souhlasili s tím, že zaplatí vyšší ceny. Vysvětlili to tím, že rychlý růst tržeb činí současná ocenění irelevantními. Z tohoto důvodu se zdálo být „rozumné“ platit 20 nebo 40násobek generovaných příjmů. Když však kapitál na trh přestal proudit, nastal problém. Pokles poptávky vedl investory k poznání, že nic nemůže růst donekonečna. Prohrály dobré i špatné technologické společnosti.

Podobně během medvědího trhu pesimismus vedl investory k přesvědčení, že velmi nízké ocenění bylo zcela oprávněné. To bylo vysvětleno tím, že současné makroekonomické prostředí ospravedlňuje nízké ocenění podniků. Stačila však chvilka zamyšlení, abychom si uvědomili, že po každé krizi následuje ve vyspělých ekonomikách návrat k prosperitě. Kdo se na valuace díval s odstupem a odstřihl se od titulků v novinách, které hrozily obrovskou krizí, mohl si koupit velmi kvalitní firmy za velmi příznivé ceny.

Investor by si měl být vždy vědom existence cyklů na akciovém trhu a v ekonomice. Možná i díky tomu je lepší se připravit na dobu medvědího trhu i tržní euforie. Historie se samozřejmě neopakuje, ale rýmuje se. Jisté jsou období tržní paniky a euforie, která vytváří příležitosti pro cyklicky uvědomělého investora.

Nakupujte, když je krev

Toto je jeden z nejznámějších burzovních citátů, patřící baronu Rothschildovi, který během paniky na trhu vydělal obrovské jmění. Jeden z nejvýnosnějších obchodů se uskutečnil během bitvy u Waterloo. Díky rychlejšímu přístupu k informacím věděl o výsledku bitvy rychleji než ostatní. Využil období paniky mezi investory k nákupu nadhodnocených aktiv hluboko pod jejich vnitřní hodnotou.

Baron byl protiklad. Vždy věřil, že během paniky na trhu je čas na nákup nadhodnocených aktiv. Je to tedy přístup podobný Warrenu Buffettovi. Některé pohledy na trh jsou velmi podobné. Bez ohledu na to, zda žijete v XNUMX. nebo XNUMX. století.

Vyplatí se vždy kupovat, když teče krev? Ne vždy. Přesvědčili se o tom investoři do řeckých akcií během dluhové krize. Aténský akciový trh dlouhodobě neposkytoval řeckým akcionářům vysoké výnosy.

Proto je to jen náznak toho období paniky na trhu může nebo nemusí být dobrou příležitostí k nákupu. Neměli byste kupovat každou silně zlevněnou společnost. Akcionáři Credit Suisse poznali, že období velkých propadů nemusí vždy znamenat investiční příležitost. Důležité jsou pevné základy a pořízení aktiv pod jejich skutečnou hodnotou.

Mnoho obchodníků dělá tu chybu, že nakupují maxima a prodávají minima, když je správná přesně opačná strategie pro výhru v dlouhodobém horizontu.

Autorem citátu je John Paulson. Mnoho nezkušených investorů má problém se správným filtrováním informací, které získávají ze sociálních sítí, televize nebo internetu. Místo aby se soustředili na rozvoj investiční strategie, hledají investiční nápady od ostatních.

Začínající investoři často při rozhodování o investicích následují dav nebo „guru“.

Pokud investor bere titulky příliš vážně, pravděpodobně nebude investovat na trhu během pesimismu. A tehdy jsou akcie oceněny pod svou vnitřní hodnotou. V nákupu mu brání „špatné zprávy z ekonomiky“ nebo strach z „největší krize v dějinách“. V manickém období je investor zase bombardován informacemi o „skvělých vyhlídkách“ jak pro ekonomiku, tak pro samotné společnosti. To může přimět nezkušeného investora k nákupu akcií výrazně nad jejich základní hodnotu. To snižuje jejich střednědobou návratnost investic.

Budování trhu a bohatství

Trhy se nikdy nemýlí, ale názory jsou často

Jesse Livermore je jedním z nejznámějších investorů v historii kapitálových trhů. V této větě Livermore věří, že trh je efektivní a slevuje ze všech dostupných informací.

Jessie Livermore

Názory investorů na trhy jsou přitom často mylné. Je to dáno tím, že investor se na trh vždy dívá z pohledu své pozice a vlastního přesvědčení na trhu.

Tento citát lze chápat jako nutnost přizpůsobit se trhu, ne se s ním hádat. To je důležité zejména pro krátkodobé investory. Tehdy rozhodují tržní emoce a nelze se s nimi přít.

Fundamentální investoři mohou uvažovat jinak. Místo toho, aby si mysleli, že trh má vždy pravdu, snaží se takoví investoři využít sentimentu na trhu „nakupujte levně a prodávejte draze“. Investiční horizont pro dlouhodobé investory je však jiný než pro spekulanty. Z tohoto důvodu mohou investici „držet“ několik čtvrtletí nebo dokonce let.

Pro krátkodobé spekulanty tento přístup k investování je v rozporu s řízením jejich kapitálu. Z tohoto důvodu musí vždy „naslouchat“ trhu. I když je to iracionální. Z tohoto důvodu, tento Livermorova věta je velmi důležitá.

Akciový trh je plný lidí, kteří znají cenu všeho, ale hodnotu ničeho

Věta Philipa Fishera odkazuje na skutečnost, že jen málo investorů přistupuje k investování profesionálně. To je vidět ze skutečnosti, že většina investorů ztrácí peníze na trhu Forex a CFD. Takové ztráty vyplývají ze skutečnosti, že většina investorů neprovádí řádný průzkum před uskutečněním obchodu. To platí jak pro „fundamentální“ investory, tak pro ty, kteří používají technické analýzy, cenové akce nebo hybné strategie.

Z Fisherovy citace lze usoudit, že je zaměřena na investory na základě fundamentální analýzy. Pro tento typ investora je důležité určit vnitřní hodnotu aktiva. Stačí zkontrolovat jeho cenu a rozhodnout se, zda jej koupit nebo prodat. Dá se to chápat i jako odklon od neustálého sledování nabídek. Ostatně fundamentální hodnota společností jako Amazon nebo Microsoft se za pár měsíců nemění o 40 %. Trh však v důsledku emocí dokáže posunout ceny akcií těchto společností o několik desítek procent ročně. Investor jej může využít pro sebe.

Nejde o to, kolik peněz můžete vydělat, ale kolik peněz si můžete nechat, jak tvrdě pro vás pracují a kolik generací si je nechá.

Toto je zajímavá věta kontroverzní postavy - Robert Kiyosaki. Platí to jak pro investování, tak pro budování vašeho bohatství po mnoho generací. Nejde o to stát se milionářem. Koneckonců, mnozí z výherců loterie jsou právě oni. Jde o to vyvinout mechanismy, které zajistí, že nabyté bohatství nebude promrháno na neúspěšné investice nebo zbytečnou spotřebu.

Investování na kapitálovém trhu není samoúčelné. Toto je způsob, jak znásobit svůj kapitál. Je důležité, aby získaný kapitál nesloužil pouze ke spotřebě, ale také k budování bohatství po mnoho generací. Pro děti, vnoučata a dokonce i pravnoučata.

Souhrn

Na internetu si můžete přečíst spoustu vět souvisejících s investováním na burze. Často si protiřečí. Proto se vyplatí k nim přistupovat skepticky. Co se často opakuje a stojí za to vzít si k srdci:

• přistupovat k investicím profesionálně,
• kontrolovat riziko,
• nepodléhejte emocím davů.

Ke každé citaci je třeba přistupovat opatrně. To je proto, že každý z autorů citátů měl k trhu jiný přístup. Některé z nich se zaměřovaly na krátkodobé transakce, jiné preferovaly fundamentální přístup k investování. Citáty si tedy často odporují. Proto stojí za to s nimi zacházet jako s ukazateli, nikoli jako zjevená pravda.