Euro není citlivé na údaje o inflaci

Inflace na delší dobu

Inflace se ukazuje být trvanlivější, než se dříve předpokládalo. Nedávná eskalace konfliktu na Ukrajině tuto tendenci posílila. Skutečnost, že Rusko pozastavilo dohodu o obilí, která usnadnila vývoz důležitých zemědělských komodit z Ukrajiny, hrozí opětovným zvýšením inflace potravin. Znepokojující mohou být stále více oddělitelná inflační očekávání od 2% cíle.

Někteří investoři doufají, že recese v zimní polovině roku vezme centrální bance velkou část práce. Koneckonců, v předchozích recesích měla inflace tendenci klesat, protože v jejich důsledku poptávka výrazně kleslačímž se eliminuje již existující převis poptávky, který uvedl do pohybu inflaci.

V současné době ekonomika eurozóny funguje na velmi vysoké úrovni využití kapacit. To se odráží v míře nezaměstnanosti, která je od vzniku měnové unie nižší než kdykoli předtím, a ve vysokém podílu firem stěžujících si na nedostatek pracovních sil. Spolu s úzkými hrdly dodávek v mnoha sektorech a enormním nárůstem cen energií je to jeden z hlavních motorů současné velmi vysoké inflace, jak také zdůraznila ECB ve své nejnovější studii.

Omezování poptávky a obrovský nárůst nákladů

V následujících měsících bude poptávka klesat. Je to proto, že obrovské zvýšení cen energií snižuje kupní sílu soukromých domácností a mnoho společností odloží investiční projekty tváří v tvář mnohem vyšším nákladům. Navíc je zde slabší zahraniční poptávka a první dopady zvýšení úrokové sazby ECB to pravděpodobně se projeví zejména ve stavebnictví. To vše samo o sobě brzdí poptávku a tím i inflaci.

Zároveň však společnosti čelí enormnímu nárůstu nákladůkteré chtějí svým zákazníkům přenést co nejvíce. Pokud uspějí, způsobí to samo o sobě růst inflace. Pokud naopak nedokážou dostatečně zvýšit ceny, sníží výrobu, která již není zisková, jak je nyní vidět ve zvláště energeticky náročných odvětvích německého zpracovatelského průmyslu, kde výroba klesla o 8 %. od jara. Navíc dochází ke zvýšení mezd.

Zaměstnanci chtějí alespoň částečně kompenzovat reálné ztráty na mzdách, které utrpěli za posledních zhruba tucet měsíců. Platí to tím spíše, že stále více pochybují o tom, že inflace brzy klesne zpět k cíli ECB. Podle průzkumů evropské instituce průměrná domácnost aktuálně očekává inflaci na úrovni 3 %. do tří let. Napjatý trh práce znamená, že zaměstnanci mají dobrou šanci na zvýšení platu.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers