Euforie na Wall Street, dolar na ústupu

Po zajímavém týdnu přinesou nadcházející dny zřejmě o něco větší klid. Už je to dlouho, co data z amerického trhu práce způsobila tak vysokou volatilitu. Kurz EUR / USD za celý pátek získala přes 120 bodů. a od zveřejnění zprávy NFP činil pohyb nahoru téměř 1 číslo. Indexy Wall Street mají za sebou fantastický týden.

Říjnové poklesy byly téměř 100 %. snížena. Došlo také k viditelnému poklesu výnosů amerických dluhopisů. 2leté děti dosáhly úrovně 4,82 %. a cenné papíry se splatností 10 let 4,50 procenta. Trh nedává téměř žádnou šanci na zvýšení úrokové sazby. Fed v prosinci a počítá s uvolnění měnové politiky v roce 2024. Jednotliví zástupci Federálního rezervního systému se však snaží zchladit tržní euforii.

Začátek změny trendu

Opět se ukázalo, že slabá data z americké ekonomiky jsou dobrá data pro trh. Wall Street zažívá euforii a má za sebou fantastický týden. Indexy dokázaly dohnat říjnový výprodej a při pohledu na grafy může mít člověk dojem, že to začalo další růstový impuls. Nevíme však, jak daleko nás to zavede.

O tom, že trh nevěří v další měnové zpřísňování, svědčí i pokles výnosu amerického dluhu. Podobnou reakci bylo možné pozorovat i na vládních listech dalších zemí, včetně evropských. Americké 10leté dluhopisy byly na nejnižší úrovni od konce září. Dvouleté cenné papíry zase v pátek vykazovaly úroveň naposledy zaznamenanou na konci srpna. Při pohledu na širší časový horizont, Slevy z minulého týdne jsou zatím kosmetické, ačkoli pohyb spuštěný v posledních dnech může být začátkem změny trendu.

USD je na ústupu. Dolarový index opustil širokou konsolidaci 107,0 – 105,30. Graf ukazuje formaci dvojitého vrcholu, která předznamenává změnu trendu. Teoretické rozmezí poklesů je 103,6. Na hlavním měnovém páru se toho také hodně děje. Kurz EURUSD dnes ráno „vyšplhal“ na 1,0750 a přiblížil se technické rezistenci. Kotace jsou těsně pod horizontální úrovní stanovenou minimy ze srpna a maximy ze září. Na stejném místě je úroveň vnitřní Fibo reverzace (38,2 %) pohyb dolů od poloviny července do začátku října. Co to znamená? Citace po dosažení tohoto stropu může provést krátkodobou korekci směrem dolů, což do určité míry sníží nedávný nárůst. Další nárůsty by však neměly být vyloučeny, pokud americká makrodata budou odpovídat scénáři toho, co Fed aktuálně oceňuje.

Fed ochlazuje náladu na trhu

pátek Zpráva NFP zklamaný slabými čísly a konečně jasněji ukázal, že se trh práce začíná normalizovat. 150 tisíc nových pracovních míst je méně, než se očekávalo. Neměli bychom také zapomínat na skutečnost, že předchozí dvě publikace byly revidovány dolů celkem o 101 XNUMX PLN.

Důležité také je, že míra nezaměstnanosti vzrostla na nejvyšší úroveň od ledna 2022 a činila 3,9 %. Zde stojí za pozornost Sahmovo pravidlo (pojmenované po bývalém ekonomovi Fedu), které zároveň je považován za ukazatel recese. Signalizuje každou krizi od roku 1970. Toto pravidlo říká, že zvýšení tříměsíční průměrné míry nezaměstnanosti o 0,5 procentního bodu znamená recesi. Aby indikátor začal vysílat varovné světlo, musely by následné údaje o míře nezaměstnanosti v USA zůstat na 4 %. tři měsíce v řadě. Už toho moc nezbývá, aby se to stalo.

zástupci Federální rezervní systém Snaží se však zchladit náladu na trhu. Barkin z Richmondu označil výsledek NFP za vítaný znamením normalizace trhu práce. Upozornil však, že další rozhodnutí bude záviset ve větší míře na inflaci a o tom prosincovém zatím rozhodnuto není. Kashkari také označil nejnovější publikaci za něco pozitivního, ale zároveň poznamenal, že Fed by neměl přehnaně reagovat na měsíční data, a zdůraznil, že je příliš brzy na to říci, zda je další zvyšování nákladů na peníze nutné či nikoli.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers