Jaderná energetika – burzovní sektor, který stojí za to sledovat

Jaderná energie je velmi zajímavá jako energetická alternativa v celosvětovém úsilí o zajištění klíčových energetických dodávek, vzhledem k tomu, že v některých zemích se koncem let 2022 a 2023 objeví nedostatek. Poptávka po jaderné energii prudce vzrostla, protože je po vodní energii druhým největším zdrojem elektřiny s nulovými emisemi uhlíku. Alternativní společnosti zabývající se čistou energií také vygenerovaly jedny z nejvyšších výnosů pro akcionáře na globálních trzích v roce 2022. Dnes se tedy na tento sektor podíváme blíže, abychom viděli, co by se mohlo stát, které země by se mohly stát lídry v rozvoji jaderné energetiky a které společnosti jsou zapojeny to. Před zvažováním tohoto odvětví jako investiční a/nebo obchodní příležitosti je důležité analyzovat základy tohoto odvětví a na základě toho učinit rozhodnutí.

Jaderná energie v současnosti pokrývá 10 % světové poptávky po energii, ale očekává se, že v budoucnu bude hrát důležitou roli v dodávkách elektřiny. Jelikož jaderná energie má nulovou uhlíkovou stopu, její výroba je nákladově konkurenceschopná a vyžaduje omezené zdroje. Přesto svět zoufale hledá alternativy k placení rekordních cen plynu, ropy a uhlí nebo vyšších nákladů na projekty obnovitelné zelené energie. Bez ohledu na scénář se podle Světové jaderné asociace budou muset dodávky uranu do konce roku 2040 zdvojnásobit, aby pokryly rostoucí poptávku. To je dobrá zpráva pro ceny uranu a uranové společnosti.

Proč tedy jaderná energie získává na popularitě? 

1. Jaderná energie je bez uhlíku. Vyrábí energii prostřednictvím procesu zvaného štěpení, při kterém se atomy uranu štěpí za účelem výroby energie. V důsledku uvolněného tepla vzniká pára, která roztáčí turbínu, která vyrábí elektřinu. To vše se děje bez použití fosilních paliv, což znamená, že to neovlivňuje kvalitu ovzduší.
2. Jaderná energie vyžaduje méně zdrojů než větrná nebo solární energie. Průměrná jaderná elektrárna s výkonem 1 000 MW potřebuje ke svému provozu plochu 2,6 m²; u větrných elektráren je to 360krát více a k výrobě stejného množství elektřiny je potřeba přibližně 430 větrných turbín. Solární panely vyžadují 75krát více prostoru a na výrobu stejného množství energie jako průměrný komerční jaderný reaktor by se počet panelů měl pohybovat kolem 3 milionů.
3. Jaderné palivo je extrémně husté. Jeho hustota je přibližně milionkrát větší než u konvenčních zdrojů energie. Například jedna peleta jaderného paliva o průměru pouhých 2,5 cm (1 palec) poskytuje stejné množství energie jako 2,8 barelů ropy (120 galonů), 1 tuna uhlí a 481 metrů krychlových (17 000 kubických stop) zemního plynu. . Jaderná energie také produkuje minimální množství odpadu, některé pokročilé jaderné reaktory recyklují vyhořelé palivo, takže množství odpadu je nulové. Veškeré jaderné palivo spotřebované americkým jaderným průmyslem za 60 let by se vešlo na povrch jednoho fotbalového hřiště o hloubce 9 metrů.

Jaderné palivo - zdroj energie s nejvyšší hustotou. Zdroj: Ministerstvo energetiky USA (EIA) Energy Information Administration. Saxo.

Jaké budou další faktory rozvoje jaderného sektoru?

Za prvé, Spojené státy, Kanada a Japonsko jsou světovými lídry v úsilí o využívání jaderné energie jako primárního zdroje čisté energie. V rámci hromadného projektu ministr čisté energie (CEM) se tyto země zaměřují na využití jaderné energie pro výrobu elektřiny v plném rozsahu. Návrhy na využití jaderné energie mají Spojené státy předložit CEM v nadcházející zimě, lze tak očekávat mnohem více novinek o jaderné energetice a zvýšený zájem o tento sektor.

Další země účastnící se CEM jsou Velká Británie, Rumunsko, Polsko a Argentina, stejně jako Spojené arabské emiráty a Rusko. V této lhůtě již mnoho zemí vyvinulo rozsáhlé úsilí k nasazení nebo plánování rozvoje jaderné energie. Tváří v tvář prudce rostoucím cenám energie chce Polsko nakupovat „mnohem“ více jaderné energie z Ukrajiny. Americké ministerstvo energetiky (DoE) zároveň navrhuje, aby 80 % provozovaných a vyřazených uhelných elektráren bylo přeměněno na jaderné reaktory, čímž se ušetří 35 % kapitálu ve srovnání s výstavbou nových reaktorů.

Za druhé, Spojené státy urychlují své vlastní iniciativy v oblasti jaderné energetiky jako součást protiinflačního zákona podepsaného prezidentem Bidenem 16. Zákon otevírá možnosti pro jaderné elektrárny a zisky pro společnosti ve vodíkovém průmyslu, protože jaderné elektrárny dostanou balíček výhodných daňových řešení, včetně daňových úlev, poskytnutím elektřiny výrobcům vodíku. Výrobci jaderné energie také získají slevu na dani z výroby.

V souladu s tím může být společností, kterou stojí za to sledovat, Constellation Energy (CEG). Společnost Constellation má letos zahájit výrobu vodíku, který bude poháněn jadernou elektrárnou Constellation v New Yorku. Již dříve získala grant od amerického ministerstva energetiky. Využití jaderného potenciálu k výrobě čistého vodíku může zvýšit zisky Constellation Energy. Podle Morgan Stanley by to mohlo zvýšit zisky Constellation Energy o 10 %. Kvůli očekávaným vyšším ziskům a zprávám o dotaci akcie společnosti Constellation Energy vzrostly meziročně o více než 15 % (YTD) k datu psaní tohoto článku (100. září), čímž se společnost umístila na druhém místě pod relativním k výsledkům na index S&P 500 z roku na den.

Za třetí, kromě pozitivní dynamiky pro jadernou energetiku existují rizika, se kterými je třeba počítat a která mohou způsobit kolísání. Poradce australské vlády pro nízkouhlíkové technologie a bývalý australský hlavní vědec oznámil, že Austrálie nepotřebuje zahrnout jadernou energii do svého budoucího energetického mixu. Současně chce Evropská unie získat 140 miliard dolarů ze snížení zisků od dodavatelů elektřiny z obnovitelných zdrojů a jaderné energie a také ze zdanění neočekávaných zisků od ropných a plynárenských společností, aby pomohla spotřebitelům platit účty za energii.

Kde jsou největší zásoby uranu na světě? 

Největší světové zdroje uranu jsou v Austrálie. Největší světová produkce uranu je však v Kazachstánu, následuje Namibie, Kanada a Uzbekistán, přičemž těchto pět zemí tvoří většinu světové produkce uranu (World Atomic Energy Association). Co tedy brání Austrálii stát se největším producentem uranu na světě? Vláda Západní Austrálie poněkud pozdržela schválení nových projektů těžby uranu. Austrálie nevyužívá jadernou energii a ve velké míře se spoléhá na uhlí, které pokrývá 60 % svých energetických potřeb. V důsledku toho se 100 % australské produkce uranu vyváží, což představuje čtvrtinu celkového vývozu energie.

Většina australského uranu pochází z uranového korunovačního klenotu – olympijské přehrady, největšího známého jediného naleziště uranu na světě. Vlastní ji BHP, největší světová těžařská společnost.

OHS provozuje jeden z pěti australských uranových dolů. Mnoho dalších australských dolů bylo uzavřeno z ekologických důvodů a podnikový důl Rio Tinto, který společnost částečně vlastní, uzavřel loni v lednu s plány na jeho uvedení do původního stavu. Společnost Boss Energy přitom v roce 2015 koupila uzavřený australský uranový důl a teprve nedávno - v roce 2022 - získala souhlas s jeho otevřením. Boss Energy provedla první z plánovaných 86 vrtů v rámci uranového projektu Honeymoon v jižní Austrálii v září 2022.

Společnosti zabývající se jadernou energetikou, které by z tohoto trendu mohly těžit

Pro další inspiraci související s jadernou energetikou jsme sestavili seznam společností v jaderné energetice, které provozují významnou část svých aktivit v jaderném či uranovém průmyslu – od těžby a rafinace uranu, až po výrobce energie a provozovatele jaderných elektráren, přenosovým společnostem energetiky, ale i dodavatelům komponentů a jaderného paliva. Tento seznam je uveden níže. 

Případně můžete zvážit i veřejně obchodované uranové fondy, např. Uran ETF (URA).

Pokud dáváte přednost výběru jednotlivých akcií, možná na základě vašeho vlastního průzkumu nebo našeho seznamu inspirace, pamatujte však, že výkonnost akcií společnosti je v podstatě založena na růstu zisků a očekávání budoucích zisků a růstu peněžních toků. Například když vezmeme v úvahu nejlepší výsledky na NYSE a ASX v roce 2022, vidíme, že nejvíce profitovaly společnosti využívající fosilní paliva a další energetické společnosti. Na pozadí vyšší inflace a vyšších úrokových sazeb by se také mělo zvážit, které sektory a společnosti (akcie) by měly být schopny zopakovat tento úspěch a přinést největší zisky a výnosy. Věříme, že energetický sektor si bude i nadále počínat nejlépe, a proto stojí za to zvážit vaši expozici v energetickém sektoru při revizi portfolia za toto čtvrtletí.

Autor: Jessica Amir, specialista na tržní strategii, Saxo Bank