Herní průmysl je dlouhodobou výhrou [zpráva o trhu]

V letošním roce jsme představili pět nových akčních košů a další se připravují. To je dobrý způsob, jak identifikovat dlouhodobé trendy v ekonomice, ale také vzrušující způsob, jak analyzovat akciový trh v různých režimech volatility. Aktuálně spouštíme Action Theme 30 s košem Saxo Gaming akcií XNUMX vývojářů her.

Přečtěte si: Jak investovat do herních společností [Průvodce]

Zvýšení tržeb v roce 37 o 2020%

Herní průmysl je obrovský a roztříštěný a mnoho společností sklízí příjmy a zisky také z jiných oblastí podnikání. Identifikovali jsme však 30 subjektů, které podle našeho názoru nabízejí příznivé vystavení celkovému hernímu trendu. Geografická distribuce je vhodná a jak naznačuje sloupec segmentu, zapojení lze získat prostřednictvím výrobců grafických karet, streamovacích společností nebo vývojářů her. Vybrali jsme 30 největších společností v herním průmyslu podle tržní hodnoty, takže tento seznam by neměl být považován za investiční doporučení. Obecně vnímáme tento sektor pozitivně, ale investoři by měli v rámci vlastní analýzy jednotlivých společností postupovat s náležitou péčí.

Jak ukazuje výše uvedená tabulka, tempo růstu příjmů je velmi vysoké a v roce 2020 dosáhlo v průměru 37% poté, co pandemie pozitivně ovlivnila poptávku. Ostatní rychle rostoucí průmyslová odvětví, jako je elektronický obchod s nízkými maržemi, se snaží generovat velké volné peněžní toky, zatímco herní průmysl je velmi výnosný. Požadované kapitálové výdaje jsou malé a výnosy jsou snadno škálovatelné vzhledem k digitální povaze podnikání v této oblasti. V roce 2020 vzrostl EBITDA o 59% a analytici zůstávají ohledně odvětví velmi pozitivní, za předpokladu, že průměrná cílová cena je 16% nad současnou cenou.

Náš koš společností v tomto odvětví se meziročně zvýšil o 5,8%, v loňském roce získal 101% a v posledních pěti letech se jeho hodnota zvýšila o 772%. Jelikož však historická výkonnost neurčuje budoucí výkonnost, neměli by investoři výše uvedeným údajům věnovat příliš velkou pozornost. Odráží vysoký růst v herním průmyslu, ale důležitým aspektem je zde potenciál pro další růst v příštím desetiletí.

Herní průmysl bude i nadále zvyšovat svůj podíl na rekreačním trhu

Pandemie měla na herní průmysl diametrální dopad, protože o tuto zábavu se začalo zajímat mnohem více uživatelů po zrušení sportovních akcí a ukončení obecně chápaných rekreačních aktivit. Podle údajů z herního průmyslu se průměrný dospělý Američan socializuje online po dobu jedné hodiny denně a popularita e-shopů roste. To se ukázalo v roce 2019, kdy generální ředitel Netflix uvedl, že největší hrozbou pro společnost nebyl Disney nebo HBOa Fortnite, jedna z nejpopulárnějších her na světě.

V roce 2019, před pandemií, generoval herní průmysl tržby ve výši 120 miliard USD (viz rozdělení níže) a do roku 2021 se očekává, že hry na jakékoli platformě bude hrát 2,7 miliardy lidí. Rozvoj tohoto sektoru pozitivně ovlivnily smartphony, které přitahují uživatele, kteří dojíždějí za prací nebo mají volný čas. Mnoho her je navíc založeno na smyčkách zpětné vazby vyvinutých platformami sociálních médií ke zvýšení zapojení (což je často eufemistický výraz pro závislost). V budoucnu se konkurence v herním průmyslu výrazně zvýší, protože vysoký růst a ziskovost již přitahují takové technologické giganty jako jablko, Google, Amazonka nebo Microsoft. Očekává se, že virtuální realita / AI bude v budoucnu dominovat, ale projekt Facebook - Oculus - na rozdíl od předpovědí to nebylo úspěšné.

Hlavní oblasti rizika

Pandemie zvýšila tempo růstu výnosů i zvýšení cen akcií a ocenění všech společností. Jak se otevírá ekonomika vakcín, lidé pravděpodobně na nějaký čas upřednostní fyzickou rekreaci, restaurace a kavárny před počítačovými hrami. To může zpomalit růst tržeb v roce 2021. Čína zavedla nová pravidla omezující hrací dobu nezletilýchprotože zábava může být návyková, zejména s ohledem na to, že herní vývojáři navrhují stále lepší smyčky zpětné vazby na základě jejich zkušeností v průmyslu sociálních médií. Předpisy zpočátku tvrdě zasáhly Tencent, ale čínská společnost se rychle znovu prosadila, protože pandemie Covid-19 způsobila nárůst počtu starších uživatelů. Podobné předpisy se v průběhu času mohou objevit ve vyspělých zemích, což sníží čas strávený hraním her.

Dalšími klíčovými oblastmi rizika jsou obtíže, kterým čelí vývojáři her v souvislosti s neustálým vývojem nových produktů, které by přilákaly uživatele a udržovaly vysoký růst. Existuje mnoho příkladů vývojářů her, kteří byli kdysi úspěšní, ale postupem času ztratili schopnost inovovat. Velké společnosti jako Apple, Google a Amazon po vzoru Microsoftu také hledají příležitosti k rozvoji v tomto odvětví. Technologičtí giganti se díky velkému rozsahu jejich distribuce mohou stát vážnou hrozbou pro současné výrobce her a jejich platformy.

Mnoho herních akcií má vysoké ocenění, což znamená, že implicitní riziková prémie je nízká. Zvýšení úrokových sazeb tak bude mít silnější dopad na ocenění akcií, takže investoři, kteří se chystají zapojit do herního průmyslu, by vždy měli brát v úvahu riziko zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech.

O autorovi

Peter Garry - ředitel strategie akciových trhů v Liberci Saxo Bank. Vyvíjí investiční strategie a analýzy akciového trhu i jednotlivých společností pomocí statistických metod a modelů. Garnry vytváří Alpha výběr pro Saxo Bank, měsíční časopis, ve kterém jsou vybírány nejatraktivnější společnosti v USA, Evropě a Asii. Přispívá také ke čtvrtletním a ročním odhadům Saxo Bank "Šokující předpovědi". Pravidelně komentuje televizi, včetně CNBC a Bloomberg TV.