Benzín, ropa, měď – suroviny zdražují. Je to ohrožení poklesu inflace?

Během posledních dvou měsíců jsme se dozvěděli o údajích o inflaci ze Spojených států. V každém z těchto případů, ať už v inflaci za leden nebo za únor, údaje o inflaci CPI se ukázalo být vyšší než konsenzus trhu. Jinými slovy, pokles inflace není tak rychlý, jak v tuto chvíli ekonomové očekávali, a za rohem jsou další faktory, které by mohly plány na další dezinflaci překazit.

Přijde opět inflace ze strany surovin?

Od prosincového minima ceny benzínu ve Spojených státech (futures) vzrostly přibližně o 30 % na nejvyšší úroveň od září 2023. Ceny ropy od prosince vzrostly o 18 % a široký index cen komodit CRB od prosince vzrostl o 8 %. Existuje silný vztah mezi cenami komodit, např. reprezentovanými CRB, a inflací CPI v USA. Korelace mezi meziročními změnami CRB a inflací CPI je 0,7, takže se zdá, že při absenci trvalého poklesu cen komodit může být obtížné dosáhnout další dezinflace, zejména ve druhé polovině roku.

Průmyslové kovy nahoru v čele s mědí

Cena mědi na světových burzách vzrostl tento týden na nejvyšší úroveň od srpna 2023. Z minima v říjnu 2023 do současného maxima to znamená nárůst o 13 % a možná i pokus zaútočit na poptávku na horní hranici bočního trendu, který má se tvoří na mědi od května 2023. Měď v poslední době zdražuje spolu se zlatem a stříbrem, což svědčí o všeobecném boomu kovů. Přesto se pro trh s mědí mohl objevit další faktor, tentokrát dodavatelský.

Špičkové čínské tavírny mědi dosáhly vzácné dohody o společném zahájení snižování výroby v některých ztrátových závodech, když se snaží vypořádat s nedostatkem surovin, podle zdrojů znalých věci. Nebyly stanoveny žádné konkrétní sazby nebo částky škrtů a každá továrna provede vlastní posouzení snížení, která chce zavést.

Nicméně to může být další růstový faktor pro ceny mědi na světových trzích a dalším může být americký dolar. Pokud by USD odstartoval novou vlnu oslabování, komodity v něm oceněné by mohly zažít další větší impuls.

Proto se vyplatí sledovat komoditní trh a sledovat inflaci, protože v současné době není nikde zmínka o tom, že by inflace byla trvalá. Ještě je třeba dodat, že pokud se momentálně nacházíme v akciovém čtvrtletí cyklu, další čtvrtletí je surovinové...