Japonská centrální banka zvýšila úrokové sazby poprvé za 17 let

Úterní ráno přináší oslabení japonského jenu což je výsledkem rozhodnutí Bank of Japan. Instituce dnes ráno poprvé od roku 2007 zvýšila úrokové sazby. Instituce zároveň opustila kontrolu výnosové křivky. měnový pár USD/JPY vystoupal nad úroveň 150,00 a posilování JPY ze začátku března tak bylo plně eliminováno. Trh však stále neví, jak bude vypadat podoba měnové politiky v následujících měsících.

Nedojde k žádnému cyklu zvyšování

Bank of Japan skutečně zvedl cenu peněz dnes ráno poprvé od roku 2007. Krátkodobá úroková sazba je nyní nastavena mezi 0 a 0,1 procenta. Zároveň byl opuštěn cíl pro dlouhodobé státní dluhopisy, přestože BoJ hodlá nadále nakupovat podobný počet jako dosud, jen bez jasného cíle. Na druhou stranu instituce přestává nakupovat ETF a REIT, a.s nákupy komerčních cenných papírů a podnikových dluhopisů budou postupně omezovány a během následujících 12 měsíců úplně přestala. Přes tyto poměrně rozsáhlé akce reagoval jen na toto rozhodnutí negativně. Co bude dál, zůstává nejasné. Nic nenasvědčuje tomu, že BOJ plánuje reálný cyklus zvyšování úrokových sazeb.

Jen by mohl prospět, pokud centrální banka navrhne skutečný cyklus zpřísňování měny a ne pouze úpravu měnových podmínek, které jsme byli svědky dnes ráno. Samotné navýšení, které se právě zhmotnilo, bylo plně oceněno trhem, proto reakce devizového trhu.

BOJ dnes udělala první krok k opuštění ultraexpanzní měnové politiky, ale nešlo o jasný „jestřábí“ obrat, ale spíše o „holubičí“ zvýšení sazeb. Nyní bude zřejmě klíčová inflace. Pokud se objeví další známky toho, že setrvává trvale na úrovni 2 %, může dojít k dalším krokům k normalizaci měnové politiky.

Vyvážený soubor úrokových rizik

O sazbách dnes rozhodla i Reserve Bank of Australia. I když bylo nepravděpodobné, že by RBA znovu zvýšila úrokové sazby, rozhodnutí ponechat je na 4,35 % vyvinul určitý tlak na AUD. Zdá se, že někteří účastníci trhu očekávali jestřábí prohlášení. Vzhledem k nedávnému pokroku v oblasti dezinflace se však domnívám, že bylo spravedlivé mluvit o vyváženějším souboru rizik pro úrokovou sazbu. V praxi bude dalším pohybem úrokových sazeb pravděpodobně snížení. Nicméně RBA v následujících měsících zachová opatrný přístup a ke snížení úrokových sazeb dojde pravděpodobně ve druhé polovině roku. Pár AUD/USD klesl na 0,6510, což je nejnižší úroveň od 6. března.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers