Akcie – dluhopisy, existuje ještě tento vztah?

Medvědí trh na dluhopisovém trhu se nyní zdá být větší, než tomu bylo během velké finanční krize. Tehdy index klesl o 10,8 procenta, dnes je pokles z vrcholu již 11 procent. Dojde k toku kapitálu z dluhopisů do akcií jako v minulosti?

Realitu finančních trhů lze rozdělit na dobu před a po velké finanční krizi před 14 lety. V té době byly zavedeny dříve nepředstavitelné nástroje, jako jsou záporné úrokové sazby dluhopisů a záporné úrokové sazby.

Opakování historie

Během Velké finanční krize vynaložily centrální banky po celém světě obrovské úsilí, aby zachránily systém, který by se mohl zničit sám. Nenechali ji vyklidit, aby ochránili práci běžných občanů, ale i prémie lidí z Wall Street. Došlo k opatřením, která vedla k výrazné inflaci cen finančních aktiv, a to ve všech kategoriích. Zároveň se zdálo, že akcie i dluhopisy rostou.

Podobná situace se odehrála za mohutné podpory ekonomiky v důsledku epidemie COVID-19. Zde byly činy ospravedlněny obecným dobrem. Šly však také stejným směrem, tedy masivní inflace cen aktiv. Sklad, suroviny, dluhopisy, kryptoměny – to vše se zdálo být zároveň dražší.

Válka přiměla banky reagovat rychle a rozhodně

V současné době – s inflací neslýchanou za desítky let, která je kombinována s pandemickým faktorem a především válkou na Ukrajině rozpoutanou Ruskem – musí centrální banky opustit svůj předchozí přístup. V důsledku očekávání měnového zpřísnění, nikoli šetrným, ale spíše rychle a rozhodně, začínají státní i podnikové dluhopisy ztrácet hodnotu.

Index prezentovaný agenturou Bloomberg jako by naznačoval, že medvědí trh aktuálně zpomaluje než za velké finanční krize. Poté index klesl o 10,8 procenta a nyní je pokles z vrcholu již 11 procent. Zde se zase nabízí otázka, zda dojde jako v minulosti k tradičnímu toku kapitálu z dluhopisů do akcií?

Po dluhopisové bublině je čas na akcie?

Normalizace měnové politiky vedla v minulosti ke zvýšení úrokových sazeb nad úroveň inflace. Kapitál si tedy mohl lehnout a splatit. Právě nyní mohou rostoucí úrokové sazby pouze snížit záporné reálné úrokové sazby. Kapitál nashromážděný např. na vkladech tak pod vlivem ztratí hodnotu inflace.

Je možné, že po prasknutí bubliny dluhopisového trhu může přijít čas na bublinu na akciovém trhu. Protože co jiného, ​​když ne bublina, se zdá být přesun kapitálu z dluhopisů do akcií v době slábnoucího ekonomického růstu a možného poklesu dynamiky firemních výsledků? Bezprostřední budoucnost může ukázat, zda vztah knih před rokem 2007-2008 stále platí.