Skončí index S&P 500 rok 2023 na nových maximech?

S&P500, hlavní index newyorské burzy, se již blíží dorovnání ztrát způsobených výprodejem technologických akcií v roce 2022. Bylo to způsobeno mnoha nepříznivými faktory, jak na místním trhu v USA, tak v rámci obecných makroekonomických trendů po celém světě. 

Špatné výsledky na burze v loňském roce byly způsobeny pokračujícím efektem pandemie Covid-19, turbulencemi na realitním trhu v Číně, nižším než očekávaným ekonomickým růstem v této zemi a dokonce i problémy bank obsluhujících technologické společnosti. Zdá se však, že to vše je za námi. Zde dáme slovo odborníkům, kteří předpovídají nárůsty a nová maxima indexu S&P500 as ním souvisejících akcií a ETF, jako je iShares Core S&P 500 UCITS ETF. Podíváme se také na hlavní růstové faktory a potenciální rizika pro kapitálový trh, která mohou zablokovat cestu k maximům. 

Index S&P500 v posledních měsících roste. Zdroj: Investing.com.

Potenciál indexu S&P 500: Expertní posudek

Co si odborníci myslí o růstovém potenciálu indexu S&P500? Maxim Manturov, ředitel investičního poradenství u nás, má na tuto věc názor Freedom Finance Europe. Podle Manturova: „Je docela možné, že index S&P500 skončí v roce 2023 nad svým maximem dosaženým v důsledku post-Covidového boomu technologických společností. Nicméně existuje mnoho faktorů, které mohou ovlivnit kapitálový trh, včetně úrokových sazeb, inflace, geopolitiky a globálních trhů.

Nejistota ohledně úrokových sazeb může vyvíjet tlak na sazby dluhopisů a zároveň způsobit pokles cen akcií. Problémem je také inflace, která může oslabit zisky firem a snížit spotřebitelské výdaje.

Bez ohledu na tyto rizikové prvky existují v roce 2023 pozitivní faktory, které by měly akciový trh podpořit. Očekává se, že americká ekonomika bude nadále růst a zisky firem zůstanou vysoké. Kromě toho se očekává, že Fed bude zdrženlivě zvyšovat úrokové sazby, pokud bude pokračovat klesající inflace, což by mohlo zabránit prudkému výprodeji akcií.

Prohlášení Jeroma Powella během sympozia v Jackson Hole naznačilo ochotu centrální banky pokračovat ve zvyšování sazeb, aby vyrovnala inflaci a nasměrovala ji k inflačnímu cíli, ale Powell také naznačil, že své rozhodnutí založí na nadcházejících údajích o inflaci a širší ekonomice. „Údaje JOLTS z 29. srpna navíc naznačovaly, že počet volných pracovních míst klesl více, než se očekávalo, na 8,83 milionu – dvouleté minimum – což poskytuje včasné důkazy, že trh práce zpomaluje a řídí politiku Fedu ve čtvrtém čtvrtletí holubičím směrem.“

Údaje JOLTS: Počet volných pracovních míst ve Spojených státech, což ukazuje na zdraví ekonomiky. Zdroj: Business Insider.

Podobný názor na tuto věc mají i dotázaní odborníci z předních investičních bank. Marko Kolanovič z JP Morgan, který je hlavním ekonomickým expertem společnosti, tvrdí, že americký akciový trh by se měl do konce letošního roku posunout směrem k maximům. Ekonomická data podle něj nemusí být dokonalá, ale jsou dostatečná k tomu, aby poskytla impuls k růstu akciového trhu. Tento analytik poukazuje na další faktory, které umožňují investorům spát v noci. Má to být postupné zastavení obchodní války mezi Čínou a Spojenými státy a také ukončení problémů s přijímáním rozpočtu Kongresem, které uklidní makroekonomickou situaci v zemi. Tvrdí také, že i když ekonomický růst nebude příliš dynamický, měl by dosahovat „středních až vysokých“ jednociferných hodnot. Samozřejmě neexistuje žádná záruka, že k tak velkým nárůstům skutečně dojde. Podle tohoto analytika je asi 25% šance, že trh dosáhne slabšího výsledku. 

Hlavní růstové faktory a hrozby pro S&P500

Výše uvedený graf jasně ukazuje, že kondice americké ekonomiky je dobrá. Počet pracovních nabídek je také téměř na maximální úrovni a již dávno se odrazil od špatného období pandemie na trhu práce. Počet pracovních míst je jedním z nejlepších prediktorů, na základě kterých můžeme hodnotit finanční situaci podniků, a výborné výsledky ukazují na vysoké zisky firem. Zajímavé je, že to může vyvolat i efekt mzdového tlaku, který mírně zvýší výdaje podniků na mzdy, ale tento efekt bude spíše dlouhodobý a neměl by se promítnout do aktuálních výsledků. Ekonomický růst v Evropské unii a Asii však podpoří také index S&P500, zvyšující zisky z prodejů mimo USA, prezentované ve čtvrtletních a výročních zprávách. Důležitým faktorem bude také normalizace inflace podporovaná účinnou politikou FED a držené centrální bankou pod kontrolou. Naproti tomu zvýšení hodnoty dolaru by mělo dovozcům ve Spojených státech poskytnout další výhody a zvýšit zisky v konstantní měně. 

Navzdory těmto příznivým trendům existují i ​​hrozby, které mohou způsobit poklesy akciového trhu na konci letošního roku. To zahrnuje klesající poptávku mezi spotřebiteli, jejichž omezené výdaje poškodí zisky společností. Zvýšená atraktivita amerických dluhopisů může povzbudit některé velké institucionální investory k převodu prostředků do těchto vládních nástrojů. Případné problémy v Číně však ovlivní celou ekonomiku. Přesto byl růst hlavního indexu šanghajské burzy ještě lepší než letošní výsledky S&P500, což je spíše důvod k optimismu.