Mohou být kupci zlata v klidu?

Ve své nejnovější poznámce JP Morgan poznamenává, že investoři budou pravděpodobně upřednostňovat zlaté a technologické akcie, protože se očekává, že tyto tržní sázky poskytnou nárazník proti možnosti recese v USA v letošním roce, uvedli stratégové z JPMorgan Chase & Co. Bankovní krize v USA zvýšila poptávku po zlatě jako zástupný prostředek pro nižší reálné sazby a také jako zajištění proti „katastrofickému scénáři“ - oni psali.

Přispěchali institucionální investoři zlatostejně jako drobní investoři s obnovenými obavami o americký bankovní sektor a možností opakování toho, co se stalo před 15 lety. Navíc se historicky zdálo, že zlato získávalo, když byla americká ekonomika v recesi, takže se nyní stalo také přirozenou volbou pro investory. Ale je to bezpečná strategie?

Poplachový signál na trhu se zlatem

Od začátku roku zlato vzrostlo o více než 11 procent a mezitím vytvořilo nový cenový rekord v amerických dolarech. Přestože probíhal v noci s nízkou likviditou trhu, minulý týden byl překonán rekord. Mohou však být kupci zlata v klidu, když jim situace na všech frontách přeje? No, zdá se, že ne tak docela.

Silný boom na trhu by měly vytvořit velké peníze podle trendu. Pokud je cena vyšší, více účastníků trhu by mělo předpokládat její další zvýšení. Obrat by se měl zvyšovat s expozicí v dlouhých pozicích a potenciálně narůstat s dalším vzestupem. Na trhu se zlatem, podíváme-li se prizmatem futures kontraktů kotovaných v USA, tomu tak není, což vyplývá z Zpráva COTzveřejněné CFTC.

Podle zprávy měli investoři se spekulativním postojem k tomuto trhu na začátku května dlouhé pozice převyšující krátké pozice na úrovni 195 567 kontraktů. V roce 2020 byla výhoda dlouhých pozic oproti krátkým dokonce 353 3. smlouvy. To znamená, že za poslední 2022 roky, přestože cena zlata v březnu XNUMX i nyní šplhala nahoru, institucionální investoři svou expozici ve zlatě nezvyšovali, ba dokonce snižovali.

To může být budíček pro zlaté býky. Současný býčí trh se zlatem začal v roce 2015 a zrychlil v roce 2019, kde jsme také mohli pozorovat divergenci v umístění a ceně zlata. Investoři byli v té době velmi skeptičtí ohledně zvýšení ceny kovu a čisté dlouhé pozice prudce klesly. 3letý nesoulad v pozici a ceně zlata pomohl do jisté míry vytvořit býčí trh a nyní se také potýkáme s 3letým nesouladem, kde se zdá, že počet kupujících druhého zlata rychle klesá – na nejméně na americkém futures trhu.

To stojí za to mít na paměti.