CEO Confidence Index, tedy důvěra mezi generálními řediteli

Indikátor jsme popsali v předchozím textu Index důvěry zákazníků, který byl vyvinut před desetiletími The Conference Board. Zmíněná organizace vytvořila mnoho dalších nástrojů. Jedním z nich je Index důvěry generálního ředitele. Jak už z názvu asi tušíte, jde o důvěru generálních ředitelů velkých společností. Nejsou však dotazováni na jejich soukromé nákupní plány, ale na jejich očekávání ohledně ekonomické situace. Vyplatí se následovat? V tomto článku si popíšeme výhody a nevýhody zmíněného ukazatele.

Co je index důvěry generálního ředitele?

Jde o ukazatel připravený na základě průzkumy provedené na 100 generálních ředitelích (CEO). Zmínění generální ředitelé pracují ve společnostech z různých odvětví.  Data shromážděná z průzkumů shromažďuje, analyzuje a publikuje Konferenční rada. Mnoho analytiků bedlivě sleduje index důvěry generálního ředitele, protože věří, že tento ukazatel může poskytnout informace o náladě vrcholového managementu v amerických společnostech.

Samotný index je nejdůležitějším měřítkem určujícím náladu amerických manažerů. Za prozkoumání stojí samotný průzkum, který se skládá z dotazů na názory na současnou a budoucí situaci v ekonomice či průmyslu. Generální ředitelé musí odpovědět, zda jsou pozitivnější ("šikansky"), nebo negativní ("medvěd").

Otázky se týkají:

• očekávání ohledně stavu ekonomiky a srovnání s prognózou před 6 měsíci;
• současná ekonomická situace a její srovnání s očekáváním před 6 měsíci;
• očekávání odvětví vs 6měsíční prognózy;
• aktuální situace v odvětví vs. 6měsíční prognózy.

Průzkum je zasílán elektronicky vybraným generálním ředitelům. Je důležité vybrat vhodné respondenty, aby nedocházelo k přílišné koncentraci v konkrétním odvětví.

Generální ředitel může na každou otázku odpovědět 5 způsoby:

• rozhodně lepší – 100;
• o něco lepší – 75;
• stejný – 50;
• mírně horší – 25;
• Rozhodně horší - 0.

Otázka očekávání ohledně ekonomické situace v celé ekonomice je velmi důležitá, protože nám umožňuje posoudit, jak se na ekonomickou situaci dívají manažeři významných společností působících v USA. Pokud jsou očekávání mnohem lepší než před 6 měsíci, můžete očekávat, že společnosti budou v blízké budoucnosti více investovat a možná budou potřebovat více zaměstnanců. To může znamenat zrychlení tempa ekonomického růstu (během expanze), nebo zpomalení či dokonce zastavení poklesu trhu (např. během recese). Pokud jsou očekávání negativnější než před šesti měsíci, můžeme očekávat zhoršení ekonomické situace. S největší pravděpodobností to bude znamenat menší investice a dokonce i snížení zaměstnanosti.

Další otázkou je podívat se na současnou ekonomickou situaci a porovnat ji s dobou před 6 měsíci. Tento ukazatel je mnohem méně důležitý než ten předchozí, protože nám říká, co je přítomno. Pro investora je nejdůležitější podívat se na to, jak bude vypadat ekonomická situace v budoucnu. Proto může být tento ukazatel užitečný při hledání extrémního pesimismu nebo optimismu. Pak je vysoká pravděpodobnost, že se blížíme ke konci recese nebo ekonomického boomu.

Další dvě otázky se týkají prognóz a aktuální situace v odvětví, ve kterém společnost dotazovaného generálního ředitele působí. Pro investory to může být náznak budoucí výkonnosti společností. Extrémní hodnoty této části indexu vám mohou pomoci při rozhodování o nákupu či prodeji akcií resp ETFs s expozicí v daném sektoru. Nejlepší čas na nákup akcií je období extrémního pesimismu, zatímco nejhorší čas na nákup akcií je extrémní optimismus (který obvykle předznamenává obrat trendu). Samozřejmě se nevyplatí zakládat investiční rozhodnutí pouze na odpovědích generálního ředitele.

Proč byste se měli podívat na index důvěry generálního ředitele?

Vrcholní manažeři činí klíčová rozhodnutí týkající se alokace zdrojů společnosti. Vzhledem k tomu, že respondenti jsou generálními řediteli velkých amerických společností, mohou být cenné jejich názory na otázky týkající se stavu odvětví nebo celé ekonomiky.

Pesimismus generálních ředitelů může způsobit, že společnosti sníží úroveň investic, což bude mít dopad na HDP. To se zase může promítnout do výnosů a zisků v jiných odvětvích. Pokud se rozhodne o snížení zaměstnanosti, sníží se i spotřeba v ekonomice a zhorší se státní rozpočet (nižší daňové příjmy a vyšší sociální výdaje).

Jaké jsou nevýhody indikátoru?

Nikdo není neomylný a generální ředitelé také nevědí všechno. Být dobrým manažerem nebo majitelem firmy ještě neznamená, že takoví lidé skutečně jsou "oni cítí" ekonomika. Jsou to jistě specialisté ve svém oboru, ale i zde mohou dělat chyby. Pokud by generální ředitelé skutečně dokázali předvídat budoucnost, s největší pravděpodobností by v historii amerického podnikání nebyly žádné neúspěšné investiční projekty nebo akvizice. Nemůžete tedy přistupovat k hodnotám indikátoru nekriticky. Vždy je lepší přistupovat k výsledkům průzkumu s mírnou skepsí.

Hlavní závěry:

• Průzkumy jsou shromažďovány od 100 generálních ředitelů pracujících ve společnostech v USA napříč různými průmyslovými odvětvími;
• Zprávy obsahují názory na očekávání generálního ředitele ohledně budoucí ekonomické situace;
• Indikátor lze použít pro ekonomické prognózy na nadcházející měsíce;
• Pro mnoho analytiků může být výše zmíněný index důležitým zdrojem dat potřebných pro předpovědi nadcházející ekonomické situace.