Akciové trhy lapají po dechu kvůli klesajícím výnosům dluhopisů. Akcie se snaží odrazit – je to tak?

Tweet, který rozvířil dluhopisové trhy

Včerejší událostí dne, která může mít vliv na dnešní otevření, byl tweet amerického miliardáře, Bill Ackman. Napsal, že kryl své krátké pozice na dluhopisovém trhu, přičemž si uvědomoval, že v dnešním světě je příliš mnoho rizik, než aby byl vystaven klesajícím cenám dluhopisů. Ackman navíc poznamenal, že americké ekonomice se může dařit hůř a zpomaluje se rychleji, než si v současnosti myslíme.

Tento tweet vedl ke zvratu ve výnosech dluhopisů, které byly právě včera na 5 % pro 10leté americké ministerstvo financí.

Bill Gross hraje na klesající sazby Fedu

Nejen Bill Ackman, ale také Bill Gross, spoluzakladatel PIMCO, se včera vyjádřil ke zpomalující americké ekonomice. Gross vidí známky výrazného zpomalení a nakupuje kontrakty, které mu umožní vydělat, pokud úrokové sazby klesnou. Z tohoto pohledu je přirozené, že ceny dluhopisů šly nahoru, zatímco akcie mohly růst ze špatného důvodu.

Odlehčení akciového trhu?

Akciové trhy mohou zaznamenat rally s úlevou, že výnosy dluhopisů přestaly růst a to Fed již nebude zvyšovat úrokové sazby. Přesto si připomeňme slova miliardářů – americká ekonomika možná zpomaluje rychleji, než jsme si dosud mysleli. Toto není typický scénář pro zvýšení cen akcií, ale spíše další možná příležitost ke snížení expozice.

V tuto chvíli se však zdá, že býci na burzách mohou bez ohledu na výše zmíněná rizika opět využít výhod ještě nižších tržních úrokových sazeb a levnějšího amerického dolaru, což může být krátkodobý faktor návrat pozitivního rizikového sentimentu, i když možná neodůvodněný konec.

Rychlý pokles výnosů dluhopisů

Dnes ráno výnos 10letých amerických dluhopisů klesla na nejnižší úroveň od 17. října, tedy 4,81 %. Včera na vrcholu to bylo 5.02 %. Výnos 2letého státního dluhopisu USA klesl ze svého maxima z 19. října 5,25 % na dnešních 5.06 %. Zde také pozorujeme nejnižší úrovně od poloviny tohoto měsíce.