Neuvěřitelné předpovědi ekonomického růstu v USA a výhled inflace a akce Fedu

Podle posledních údajů vzrostl reálný HDP USA ve druhém čtvrtletí meziročně o 2,6 % na anualizované bázi (dříve: 1,8 %), což svědčí o odolnosti americké ekonomiky vůči dosavadnímu zvyšování sazeb. Aktuálně se předpověď HDP Nowcast Atlanta Fedu pro 3,9. čtvrtletí zvýšila na XNUMX %. Navíc během poslední tiskové konference FOMC, předseda Fed, Powell, zmínil, že ekonomové Fedu přestali na konci tohoto roku předpovídat mírnou recesi, protože viděli sílu americké ekonomiky.

Růst HDP ve 2,6. čtvrtletí o XNUMX % meziročně znamená, že trhy již recesi neočekávají

Údaje o PKB za 27. čtvrtletí zveřejněné XNUMX. července ukázalo, že je reálné HDP se zvýšil meziročně o 2,6 %, což výrazně překonalo očekávání trhu. Při analýze jednotlivých složek HDP lze v druhé polovině roku 2023 očekávat udržení růstu třemi hlavními faktory.

Konec snižování zásob ze strany výrobců

Přes výrazný nárůst soukromých investic ve 0,14. čtvrtletí přispěla změna stavu zásob ke změně HDP jen mírně (2022 %). Od druhé poloviny roku 44 průmyslový sektor aktivně snižuje úroveň zásob, přičemž index zásob průmyslového sektoru ISM v červnu klesl na rekordní minimum XNUMX. růstový cyklus.

Udržení tempa růstu spotřeby

Spotřeba se ve 2,3. čtvrtletí meziročně zvýšila o 14,17 %, což svědčí o odolnosti ekonomiky. Vzhledem k tomu, že kompenzace zaměstnanců vzrostly na 13,99 bilionu USD (dříve: 19,86 bilionu USD), zatímco disponibilní příjem a úspory vzrostly na 19,61 bilionu USD (dříve: 869,5 bilionu USD) a 840,9 miliard USD (dříve: XNUMX miliard USD), měl by tempo spotřeby udržet silný trh práce. růst.

Oživení soukromých investic

Zvýšené investice do výrobních zařízení na jihozápadě země přispěly vlivem vládní politiky k meziročnímu nárůstu investic do komerčních nemovitostí o 4,6 %. Trh rezidenčních nemovitostí se přitom v první polovině roku stabilizoval. Očekává se, že negativní meziroční růst investic do bydlení začne ustupovat.

Jádrová inflace nadále klesá, výhled na konec cyklu zvyšování úrokových sazeb zůstává nezměněn

Trh stále zřejmě předpokládá, že inflace komodit může pokračovat i ve druhé polovině roku. Nicméně možnost výrazného oživení jádrové inflace zůstává nízká, na rozdíl od inflace CPI, která se může v září přiblížit 3,9 %. od 3 procent v červnu. Kromě toho klíčový index inflace základních služeb vykazuje výrazné oslabení. Inflace měsíčního nájemného rovněž klesla na 0,37 % (dříve: 0,56 %) a dosáhla tak další nejnižší úrovně od roku 2022 a přispěla k poklesu meziročního růstu CPI na 7,8 % (předchozí: 8,03 %). Spolu s očekávaným zpomalením nových pronájmů ve druhé polovině roku by měl pokles inflace nájemného pokračovat v klesajícím trendu jádrové inflace, což by zase podpořilo argumenty pro držení zvyšování nájemného úrokové sazby ze strany Fedu letos.

Výhled pro akcie může být příznivý

Vzhledem k potenciálu pro výrobní sektor Dokud se zásoby nedoplní a soukromé investice ve druhé polovině roku znovu nezíská dynamiku, může být prognóza Atlantského Fedu GDP Nowcast za 3,9. čtvrtletí, která vzrostla na 2,39 %, realistická. K tomuto nárůstu přispívá: +0,3 bodu. procento v PCE (osobní náklady), +0,06 p. procento u nebytových investic, -0,64 p. procento investic do bydlení, +0,08 b. procento na zásobách, +0,52 bodu. procento v čistém obchodu a +2021 p. procento vládních výdajů. Silný trh práce navíc vedl ke zvýšení disponibilního příjmu, což se odráží v indexech spotřebitelské důvěry CB a University of Michigan, které se výrazně zlepšily a nyní jsou na úrovních podobných těm, které byly zaznamenány ve XNUMX. čtvrtletí XNUMX.

Kromě toho se očekává, že jádrová inflace bude dále ochlazovat kvůli klesající inflaci nájemného, ​​což je argument pro Federální rezervní systém, aby pozdržel zvyšování úrokových sazeb po zbytek roku. Vzhledem k fundamentům i likviditě by akciový trh mohla stále podporovat výše uvedená kombinace faktorů.