Zvýšení ceny zemního plynu bylo hlavním faktorem stlačení na trhu s uranem

Globální trh s plynem a energie stále hoří a omezené dodávky a obavy ze zimních dodávek tlačí ceny plynu v Evropě na nová historická maxima každý den. Toto zvýšení zase vyvolává silnou poptávku po uhlí a emisích, aby se vyrovnalo používání více znečišťujícího paliva. Konečným výsledkem je nadprůměrný nárůst cen elektřiny na evropském kontinentu, kterého si spotřebitelé a vlády stále více všímají, a politici se začínají obávat jeho možného dopadu na podporu zelená transformace. 

Rázná snaha o dekarbonizaci evropského trhu s energií se zastavila, protože větrná a sluneční energie nemohou dodávat minimální množství, která je zapotřebí. Když k tomu připočteme vyhlídku na omezené zásoby, s nejnižšími úrovněmi zásob za mnoho let v předvečer zimy, dostaneme skutečně perfektní ceny za bouřky. 

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Staré přísloví, že nejlepším lékem za vysoké ceny je vysoká cena, může za současných okolností do určité míry platit. Nejenže existuje riziko, že některá odvětví mohou být nucena omezit spotřebu elektřiny tuto zimu, ale nedávné rekordní zvýšení cen v Evropě zastihlo ceny plynu, které dohánějí asijské ceny, což potenciálně otevírá vyhlídky na dodávky LNG do Evropy. 

Velmi aktivní hurikánová sezóna ve Spojených státech však způsobila narušení dodávek i v Americe a přispěla k růstu futures kontraktů na plyn s Henry Hub na jejich nejvyšší úroveň za 7,5 roku, tj. 5,24 USD / MMBtu. Z hlediska zásobování v Evropě však velmi aktivní hurikánová sezóna ve Spojených státech, přičemž poslední hurikán Nicholas dorazí do Texasu, riskuje narušení provozu zařízení na zkapalněný zemní plyn na pobřeží Mexického zálivu . 

Pro představu současných vysokých cen v Evropě: cena nizozemské smlouvy o plynu TTF s nejbližším datem vypršení platnosti vzrostla na téměř 66 EUR / MWh, což je více než čtyřnásobek průměru za posledních pět let a odpovídá více než 130 USD za barel ropy. Ceny energií v Německu s termínem realizace v roce 2022 vzrostly na 102,25 EUR / MWh, což je 2,7násobek pětiletého průměru. Omezené dodávky plynu přinutily výrobce energie vrátit se k uhlí, což nejenže zvýšilo ceny uhlí pro dodávky v Rotterdamu na dlouhodobá maxima, ale také zvýšilo poptávka po povolenkách na emise CO₂ v rámci systému EU pro obchodování s emisemi.

Uran spouští jadernou možnost

Dalším zdrojem energie, který se dostal do popředí v důsledku snahy o zelenou transformaci, je odvětví těžby uranu (URA: arcx). Po boomu v první polovině roku 2021 však sektor začal zpomalovat, protože cena uranu U308 se zastavila kolem 30 $ / lb. Tato patová situace se však za poslední měsíc dramaticky změnila s příchodem Sprott Physical Uranium Trust (U_UN: xtse). Jeho cílem je investovat a držet většinu majetku v uranu a za poslední měsíc nashromáždil miliony liber fyzické suroviny používané k napájení jaderných reaktorů. 

Odstranění fyzického uranu U308 z trhu stlačilo cenu na 44 USD / lb a zatímco Sprott Trust zaznamenal minulý měsíc nárůst o 82%, Cameco Corp (CCO: xtse), jeden z největších světových producentů uranu, vzrostl o 55%. Stejně jako investoři do kryptoměn jsou i uranoví investoři velmi hlasití a s obrovským závazkem přesvědčují, že ceny půjdou ještě nahoru. Sprott Uranium Trust jim poskytl produkt, který v důsledku eliminace fyzických kovů může přispět k vyšším cenám tím, že stále více omezí nabídku na trhu. 

Dlouhodobý úspěch uranu jako investice bude záviset na vládách na celém světě, zejména v Evropě, přičemž uzná, že jaderná energie je nevyhnutelným dalším krokem ke snížení globální uhlíkové stopy. Je však třeba připomenout, že k takovému nárůstu poptávky může dojít až za několik let, s přihlédnutím k době výstavby moderní jaderné elektrárny. 

Proto je třeba mít na paměti, že zatímco současný nárůst cen plynu a energií je spojen se změnou základů poptávky a nabídky, uranový boom je poháněn výhradně činy spekulativních investorů; někteří z nich počítají s krátkodobými zisky, zatímco jiní předpokládají, že toto odvětví má velkou budoucnost. Bez objevu nových zdrojů energie nebo rozvoje jaderné energie nebude možné snížit úrovně globálních emisí CO₂. V této souvislosti má jaderný sektor před sebou světlou budoucnost, ale musí být podpořen stále omezenějšími základy nabídky a poptávky než spekulativním fondem sdružujícím kovy, který se může snadno znovu dostat na trh, když investoři přecházejí na jiné investice.