Výsledky nahoru, akciový trh dolů. Bojí se trh recese?

Sezóna zveřejňování výsledků firem za první čtvrtletí pomalu končí. 79 procent společnosti s Index S & P500 překonal očekávání analytiků, ale v současné situaci nestačí k udržení růstu.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.

Bojí se trh recese?

Do konce předchozího týdne vlastní výsledky za první čtvrtletí roku 2022 prezentovalo 434 společností z indexu S & P500a 20 dalších společností představí své výsledky. To ukazuje obrázek stabilního růstového trendu a síly americké ekonomiky. Wall Street se však dívá do dlouhodobého horizontu s možnou recesí a budoucím zhoršením na obzoru. Investoři se mnohem podrobněji dívají na zprávy společností ohledně budoucích zdrojů problémů. Asymetrie vnímání v dnešní době silně podporuje negativní informace. Zejména pro společnosti, jejichž akcie jsou považovány za drahé nebo nadhodnocené. Pozorně jsme to sledovali v případě dvou nejvelkolepějších slev po zveřejnění výsledků, tzn. Amazona i Netflix. 

Většina vykazovala lepší výsledky

Za dosud zveřejněné výsledky - 79 procent společnosti z indexu S&P500 zaznamenaly nad očekáváním zisk. To je více než dlouhodobý průměr (66 %), ale méně než výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2021 (83,1 %). Zisky pod očekáváním byly prezentovány o 17,7 %. společnosti. Odvětví, ve kterých si většina společností vede nad očekáváním, jsou: průmysl, spotřebních výrobků (sponky), IT, nemovitosti a energetika. Nejhůře si v tomto ohledu vedly firmy z oboru luxusní zboží. 

 Solidní je i růst zisku, který činí 9,3 %. ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2021. To je však méně než průměrný roční nárůst zisku za posledních 5 let – 15,6 procenta. k / k. Aktuálně zůstává energetika významným zdrojem zisků (růst zisku o 267,9 % q/q), při vyloučení z průměru pak růst zisku v 2022. čtvrtletí 4,3 klesne na XNUMX %. k / k. Vyšší inflace nyní dává firmám možnost volněji zvyšovat ceny, jak je patrné z vysoké úrovně marží. Na druhou stranu inflace generuje i tlak na zvyšování nákladů a především mezd. 

Dobré výsledky nestačí?

Index S & P500 za posledních 30 dní, tedy v období zveřejňování výsledků, klesl o 9,5 %. A od začátku roku jde o pokles o 16,8 %. Je však třeba mít na paměti, že i když v současnosti existuje rozpor mezi základními údaji a kotacemi, základem pro oceňování společnosti stále zůstávají základy. Mnoho společností je i přes dobré výsledky po 4 letech nepřetržitého růstu považováno za nadhodnocené. Mezi těmito společnostmi se však stále dají najít levnější alternativy. Stále se vyplatí věnovat pozornost levným cyklickým společnostem, stejně jako defenzivním společnostem, které generují zisky a dividendy, bez ohledu na celkovou situaci na trhu.