Makroekonomické ukazatele: Maloobchodní tržby - puls ekonomiky

Zpráva o maloobchodním prodeji je jedním z nejdůležitějších makroekonomických ukazatelů analyzovaných investory a ekonomy z celého světa. Jaká je „přidaná hodnota“ tohoto ukazatele? Jaké příčiny sledují jak odborníci na trh, tak ekonomičtí komentátoři?

Spotřeba je jednou z hlavních „Motory“ ekonomika. Právě díky rostoucí spotřebě roste poptávka po produkčním zboží a službách. To zase umožňuje zvýšení ekonomické aktivity. Spotřeba musí samozřejmě jít ruku v ruce s investicemi, aby ekonomický růst měl „trvalejší základ“. 

číst: Makroekonomické ukazatele: HDP, inflace

Spotřeba je jedním z nejcitlivějších makroekonomických ukazatelů. Z tohoto důvodu může pokles maloobchodních tržeb ohlašovat zpomalení ekonomického růstu. Důvodem je skutečnost, že pokles spotřeby snižuje poptávku po zboží a službách, a to snižuje ekonomickou aktivitu.

Nárůst spotřeby docela dobře koreluje se skutečným růstem disponibilního důchodu (nezapomeňte, že korelace není stejná jako příčina). Jak se zvyšuje disponibilní příjem, mohou nastat tři různé situace:

• Růst příjmů zcela alokovaný na spotřebu
• Růst příjmů zcela věnovaný úsporám nebo snižování dluhu
• Dodatečný příjem byl rozdělen na spotřebu a úspory

V prvním případě spotřeba stimuluje spotřebu, což se projeví v maloobchodním prodeji. V druhém případě se zvýší míra úspor nebo dluh domácností.

Dalším faktorem, který může ovlivnit úroveň spotřeby, je bohatství domácnosti. Změna hodnoty aktiva (např. Nemovitosti, akcie, dluhopisy) způsobí vzhled "Efekt vlastnictví". Spotřebitelé se cítí sebejistěji, když se zvýší hodnota aktiva (zhodnocení). V důsledku toho dochází ke zvýšení úrovně spotřeby. 

V případě poklesu hodnoty aktiv, například v důsledku tržního medvědího trhu, je „čisté bohatství“ domácnosti menší. To zase vybízí spotřebitele ke snížení úrovně spotřeby. K efektu bohatství došlo mimo jiné během Velké hospodářské krize v roce 1929 ve Spojených státech, kdy byl medvědí trh jedním z faktorů způsobujících pokles spotřeby. Efekt bohatství je zvláště viditelný na americkém trhu kvůli vysoké úrovni úspor investovaných na kapitálovém trhu.

Kolísající maloobchodní tržby mohou být jednou z hnacích sil krátkodobého ekonomického cyklu. V takovém případě bude růst HDP tažen hlavně růstem spotřeby. Nárůst vnitřní spotřeby zároveň stimuluje domácí produkci a import.

Maloobchodní prodej - GUS

Data jsou předkládána každý týden Ústřední statistický úřad (GUS). Maloobchodní tržby jsou prezentovány v běžných i stálých cenách. Díky analýze ve stálých cenách se získá „úplnější“ obraz o skutečné změně úrovně spotřeby v ekonomice.

Index maloobchodních tržeb je makroekonomický index, který agreguje hodnotu prodaného vlastního a provizního zboží (jinak nového a použitého) dostupného v maloobchodních prodejnách, stravovacích zařízeních a dalších prodejních místech. Maloobchodní prodej se provádí za konečné ceny placené spotřebiteli (s DPH).

Maloobchodní prodej však nebere v úvahu hodnotu prodeje definovaného jako tržiště (např. Veletrhy) uskutečněné prodejci, kteří platí pouze místní poplatek. Ignoruje se také prodej šrotu a odpadu.

Zveřejňuje se také index maloobchodního prodeje v členění do jednotlivých kategorií produktů. CSO ve svých měsíčních zprávách v letech 2010–2021 specifikoval následující složky:

• Motorová vozidla, motocykly a jejich části
• Tuhá, kapalná a plynná paliva
• Potraviny, nápoje a tabákové výrobky
• Ostatní maloobchod v nespecializovaných prodejnách
• Farmacie, kosmetika, ortopedické vybavení
• Textil, oděvy a obuv
• Nábytek, RTV, domácí spotřebiče
• Noviny, knihy a další prodej ve specializovaných prodejnách
• Ostatní

Níže je uveden graf ukazující hodnotu maloobchodních tržeb (ve stálých cenách) v Polsku v letech 2000–2019. Hodnota nad 100 znamená meziroční nárůst tržeb. V analyzovaném období se tržby meziročně snížily pouze za dva roky (2005 a 2010).

Zdroj: vlastní studie založená na údajích ČSÚ

Covid-19krát a maloobchodní prodej

Při pohledu na jednotlivé složky maloobchodního prodeje se můžete podívat na historické trendy v ekonomice. Skvělým příkladem je rok 2020. Vládní omezení zavedená za účelem minimalizace případů COVID-19 vyústila v pokles ekonomické aktivity v zemi. Bylo to patrné v maloobchodním prodeji. Mezi březnem a červnem 2020 byl viditelný velmi velký pokles ekonomické aktivity. Duben byl obzvláště těžký, když maloobchodní tržby poklesly až o 22,6% r / r. Bylo to způsobeno mimo jiné „Kolaps“ tržeb za motorová vozidla (-54,8% r / r), pohonných hmot (-42,2% r / r) nebo oděvů a obuvi (-64,6% r / r).

Zdroj: vlastní studie založená na údajích ČSÚ

 Uzavření nákupních center a omezení mobility způsobily, že prodej obuvi a oděvů byl po celý rok 2020 velmi slabý. Díky těmto údajům mohl investor sám odhadnout slabší finanční výsledky společností z obuvnického a oděvního průmyslu před zveřejněním čtvrtletních zpráv společností z těchto odvětví.

Na druhé straně nižší výdaje na restaurace nebo cestování vedly k úsporám v rozpočtech domácností. Tyto prostředky byly částečně použity na opravy domů, výměnu nábytku a elektroniku a domácí spotřebiče. Tato součást maloobchodního prodeje si vedla nejlépe po celý rok 2020.

Souhrn

Údaje o maloobchodním prodeji zveřejňuje každý měsíc Ústřední statistický úřad (GUS). Je to indikátor, který synteticky měří stav domácností. V běžných tržních situacích dochází k růstu prodeje, když se zvýší disponibilní příjem. Může to být způsobeno zvýšením reálných mezd (zvýšení nebo v důsledku snížení daní) nebo snížením míry úspor. Při zhoršování finanční situace domácností je patrné snížení spotřeby. Stagnaci výdajů pak lze pozorovat v maloobchodním prodeji.

Informace o maloobchodním prodeji jsou také důležité informace pro investory, kteří vlastní akcie nebo dluhopisy společností působících na trhu s oděvy, obuví, nábytkem nebo domácími spotřebiči. Slabší výsledky maloobchodního prodeje těchto složek znamenají, že se zvyšuje pravděpodobnost horších finančních výsledků podniků v nich působících. To se zase může promítnout do poklesu cen akcií (nižší zisky) a dluhopisů (zhoršení likvidity).