EU plánuje omezit prudce rostoucí ceny elektřiny

Po pondělním silném nárůstu, kdy trhy zareagovaly na poslední ruský útok na Evropu v podobě odstavení Nord Streamu 1, ceny plynu a elektřiny v Evropské unii v úterý klesly. Podle ruských komentátorů nebude dodávka plynu plně obnovena, dokud „kolektivní Západ“ nezruší sankce vůči Moskvě za její invazi na Ukrajinu.

Skutečnost, že ceny plynu a elektřiny jsou 35 % a 52 % pod vrcholy období paniky po oznámení údržby Nord Stream 1 26. srpna dokazuje, že trhy očekávají, že řešení budou předložena na pátečním summitu EU. Evropa může zmírnit bezprostřední ohrožení dodávek.

Nord Stream 1 zůstane uzavřen

Po pondělním silném růstu v důsledku páteční informace Gazpromu, že plynovod Nord Stream 1 zůstane po třech dnech údržby uzavřen na neurčito, ceny plynu a elektřiny v Evropské unii v úterý klesly.. Ačkoli byl jako vysvětlení uváděn únik oleje v posledním funkčním kompresoru, překvapivé rozhodnutí ruské společnosti padlo krátce po oznámení plánu na snížení cen ruské ropy členy G7. Energetická válka tak dále eskalovala a Evropa může ztratit přibližně 30 milionů m4/den, neboli XNUMX % svých stávajících dodávek plynu.

Zatímco zásoby v eurozóně v posledních týdnech prudce vzrostly kvůli rostoucímu dovozu LNG, vyhlídky na přidělování a další iniciativy na omezení poptávky po plynu a ceny elektřiny se stanou hlavním tématem politiků v celém regionu. Cílem je zmírnit destruktivní ekonomický dopad dynamicky rostoucích cen před vrcholem zimní poptávky.

Nicméně skutečnost, že ceny plynu a elektřiny jsou o 35 % a 52 % pod vrcholy období paniky po oznámení údržby Nord Stream 1, dokazuje, že trhy očekávají, že politici zavedou opatření ke zmírnění obav v Evropě.

Lídři EU se v pátek sejdou, aby projednali historický zásah na trhu s energiícož může vést k cenovým stropům a dalším opatřením k omezení narušení spotřebitelů a průmyslu v důsledku prudce rostoucích cen a nedostatku likvidity na trzích. Vzhledem k současným kapacitním omezením, z velké části způsobeným přerušením dodávek plynu ze strany Ruska, se však může ukázat nezbytný i určitý druh přídělového plánu energetických zdrojů.

Co je součástí projektu EU?

Návrh předložený českým předsednictvím EU, kterému se již věnovalo několik zpráv, se zaměřuje na pět klíčových oblastí:

• odstranění / omezení vlivu plynu na cenu elektřiny
• zvýšení likvidity na trhu
• koordinovaná opatření ke snížení poptávky po elektřině
• snížení příjmů výrobců elektřiny z jiných zdrojů než z plynu (např. vítr, slunce a uhlí)
• dopad systému EU pro obchodování s emisemi (EU ETS)

Struktura cen elektřiny v EU je jádrem problému.

Trh surovin

Komoditní trhy mají tendenci oceňovat s marží; stejné je to s elektřinou. Tento systém v podstatě znamená, že plynové elektrárny často diktují velkoobchodní cenu elektřiny pro zbytek trhu, i když obnovitelné zdroje energie a v poslední době i uhlí lze vyrábět levněji. Právě tato struktura trhu spolu s rostoucími cenami plynu přispěla v posledních měsících k růstu cen elektřiny na dříve nepředstavitelnou úroveň; vrcholné hodnoty bylo dosaženo minulé pondělí, kdy německá futures kontraktová cena elektřiny na rok dopředu na krátkou dobu přesáhl 1 000 EUR / MWh, tj. ekvivalent 1 700 USD za barel ropy.

Oddělení cen elektřiny od prudce rostoucích cen plynu již bylo zavedeno ve Španělsku a Portugalsku, dvou zemích s omezeným energetickým propojením se zbytkem Evropy, a také v Řecku. V celé Evropě by takový systém fungoval tak, že by neplynovým výrobcům elektřiny účtoval rozdíl mezi dohodnutým cenovým stropem a skutečnou tržní cenou – v současnosti nafouknutou kvůli vysokým cenám plynu –, kterou dostávají za svou energii. Zvýšené výnosy z této přirážky by se měly rozdělit mezi spotřebitele a zároveň podporovat výrobce elektřiny nucené produkovat marginální megawatthodinu se ztrátou.

Jiné zdroje energie

V období 1990-2019, tedy do roku před globální pandemií, po kterém následovaly další výzvy související s dodávkami plynu z Ruska, se podíl plynu ve vztahu k ostatním zdrojům energie v Evropě zvýšil z přibližně 20 % na 25 %. Při současných vysokých cenách plynu určuje tato část evropského energetického mixu celkovou cenu elektřiny, proto se diskutuje o přechodu na váženou průměrnou nebo váženou průměrnou cenu energie, která by nakonec srazila ceny pro spotřebitele dolů.

Nicméně v tomto Twitter diskuse můj kolega Peter Garnry uvádí důvody, proč změna referenční ceny energie nesníží celkové náklady, ale pouze je přerozdělí od spotřebitelů k poskytovatelům veřejných služeb, kteří budou potřebovat vládní podporu, aby se vyhnuli bankrotu.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

K dispozici je více analýz komoditních trhů tutaj.