Trochu jestřábí změna od FEDu před důležitým rozhodnutím

Pátek na Wall Street ovládli prodejci, což mělo za následek poklesy hlavních akciových indexů. Volatilita byla také zvýšena kvůli „dnu tří čarodějnic“ – kdy vypršely opce a futures kontrakty. Výnosy amerických dluhopisů rostly napříč výnosovou křivkou. Kurz EUR / USD skončil týden těsně pod úrovní 1,09. Tento týden je bohatý na rozhodnutí hlavních centrálních bank.

"Jestřábí" změna FEDu

Tento týden bude v centru pozornosti zasedání Fedu 19. až 20. března. Všeobecně se očekává, že Fed ponechá úrokové sazby beze změny na 5,25-5,50 %. Trhy očekávají, že první snížení sazeb Fedu bude odloženo do července, protože nedávné zprávy o inflaci ukázaly pokračující tlak na ceny. Od minulého pátku Fed Funds Futures snížil sazbu pouze o 15 bp do června, o 26 bp do července a celkem o 72 bp do konce roku. o týden dříve, trh předpokládal snížení nákladů na peníze o 23 bazických bodů do června a 95 bp do konce roku. Zde je vidět poněkud jestřábí změna. Získáme také aktualizovaný bodový graf a nejnovější prognózy HDP, inflace, zaměstnanosti a úrokových sazeb.

Překvapí nyní Bank of Japan?

O úrokových sazbách bude kromě Fedu rozhodovat také Bank of Japan. To rozhodnutí je zítra. Trh očekává, že BOJ tento týden nebo v dubnu ukončí negativní úrokové sazby a kontrolu výnosové křivky (nebo alespoň zpružní). Samozřejmě neexistuje stoprocentní. jistotu, že se tak stane. Může se také stát, že posun k normalizaci měnové politiky bude prostě zítra dostatečně závazně oznámen, ale nebude realizována do příštího zasedání BoJ, který se bude konat 26. dubna. Okamžik skutečného pohybu je z pohledu měnového trhu nedůležitým detailem. Jediné, na čem nyní záleží, je, zda BoJ zahájí cyklus zpřísňování, nebo zda zvýšení bude jen jednorázovým přizpůsobením měnové politiky aktuálním ekonomickým podmínkám.

V současnosti v Japonsku síla inflačního šoku způsobeného globálními ekonomickými dopady pandemie slábne. Mzdová a cenová spirála se zase rozjíždí, i když zatím pomalu. V pátek největší japonská odborová konfederace oznámila výsledky aktuálního mzdového kola. S průměrným nárůstem o 5,3 %. (včetně zvýšení základních mezd o 3,7 %) má BoJ argument, který ospravedlňuje rozhodnutí zahájit normalizaci měnové politiky.

Dlouhá cesta k inflačnímu cíli Austrálie

Rozhodnutí přinese i úterý Reserve Bank of Australia. Zde se však očekává nižší míra vzrušení. Sazby by měly být zachovány, ačkoli RBA je vnímána jako restriktivní banka. Banka po posledním jednání nevyloučila další navýšení – alespoň to tak vyplývá z oficiálního prohlášení. Údaje z Austrálie v posledních týdnech nenaznačovaly, že by se šance na „holubičí“ návrat zvyšovala. Přestože inflace v poslední době výrazně pokročila, ke splnění inflačního cíle RBA je ještě dlouhá cesta. A vzhledem k tomu, že pokles inflace trvá déle než v západních zemích, je důvod se toho obávat dezinflace v Austrálii se zastaví s určitým zpožděním. To by bylo také v souladu s nejnovější prognózou RBA, podle níž CPI klesá k cíli relativně pomalu.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers