Sentiment vážený rizikem recese

Wall Street během středečního obchodování zapnula režim rizikového off. Hlavní indexy výrazně ztratily. Dow Jones zakončil den s -1,81 procenta. SP500 ztratil 1,56 procenta. a Nasdaq klesl o 1,24 procenta. Důvodem jsou především neuspokojivé údaje z USA. Dolar odpoledne rostl, i když v první polovině dne pár EUR / USD opět se přiblížil kolem 1,09.

Výsledky horší, než se očekávalo

Jak maloobchodní tržby v USA (-1,1 %), tak průmyslová výroba (-0,7 %) zaostaly za očekáváním. Informace o plánech na snížení zaměstnanosti klíčových společností navíc poškodily sentiment na americkém akciovém trhu. Silný pokles výrobních cen je třeba vnímat pouze pozitivně (PPI 6,2 procenta, „jádro“ PPI 5,5 procenta), což se ukázalo být největší od začátku pandemie. Dá se říci, že obavy z rizika recese zastínily optimismus související s možným zpomalením růstu sazeb Fedu.

na americkém dluhovém trhu vidíme pokles ziskovosti. Dolar se zase nakonec na konci dne obchoduje na stejné úrovni jako předchozí den. V první polovině dne oslabil, což způsobilo, že hlavní měnový pár dočasně stoupl na úroveň nezaznamenanou od dubna 2022 a přiblížil se 1,09. Odpoledne kvůli datům z USA USD posiloval, i když v EUR/USD zatím k průlomu nedochází.

Béžová kniha, vycházející ve večerních hodinách našeho času, to ukázal Růst cen v USA by se měl v příštím roce zmírnit. Růst prodejních cen se zpomalil a očekává se, že zůstane mírný. Trh práce zůstává napjatý a tlaky na mzdy zůstávají vysoké. Samotné zveřejnění této zprávy však nezpůsobilo velkou volatilitu dolaru. Větší pohyb kolem 20:00 byl patrný na indexech, které v průběhu seance postupně přicházely o zisky získané v předchozích dnech.

Trh oceňuje plné zvýšení úrokových sazeb.

Včera jsme obdrželi několik komentářů od zástupců Fedu. Dozvěděli jsme se, že prezidentka Dallas Fed Lorie Logan podporuje příčinu zpomalení zvyšování rychlostiaby banka mohla lépe nastavit svou politiku na nejistý ekonomický výhled. Dodala však, že konečná úroveň úrokových sazeb by se měla zvednout na úroveň vyšší, než v současnosti trh předpokládá.

Patrick Harket, prezident Fedu z Philadelphie, je podobného názoru, pokud jde o zpomalení tempa utahování. Uvedl, že zvýšení o 25 bazických bodů v únoru bylo vhodné. Podle jeho slov zaznělo i prohlášení, že cyklus by měl skončit nad 5% hranicí. Vyjádřil také obavy z ekonomického výhledu americké ekonomiky.

Předsedkyně Fedu v Clevelandu Loretta Mester uvedla, že známky uvolňování inflace ukazují, že agresivní zvyšování sazeb funguje tak, jak bylo zamýšleno, ale stále jsou potřeba další kroky k výraznému snížení silných inflačních tlaků. Bullard, předseda St. Lousi patří do „jestřábího tábora“ – vyzývá k tomu, aby měnová politika zůstala restriktivní i v roce 2023 a poukazuje na to, že Fed by se měl v té době dostat do pásma 5,25-5,5 % pro svou klíčovou úrokovou sazbu.

V současné době je na trhu cena v plném rozsahu 25 bp. 1. února a celkem 53 bps. do června. Futures kontrakty přesto naznačují, že ve druhé polovině roku uvidíme snížení ceny peněz celkem o 50 bps.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers